Intesa Sanpaolo сократила долю в ETF на BTC на 94% и утроила позицию в ETH, заложенном в качестве залога

Стратегическое расширение в сегменте стейк-эфириума

Intesa Sanpaolo, крупнейшая банковская группа Италии, перестроил свой портфель цифровых активов во втором квартале, резко сократив долю в биржевом фонде (ETF) на спотовый биткоин и одновременно утроив свои вложения в доходный продукт на основе эфириума.

Согласно отчетности, поданной в Комиссию по ценным бумагам и биржам (SEC), Intesa сократила свою долю в ETF iShares Bitcoin Trust (IBIT) компании Blackrock примерно на 94% — с 646 809 акций до 40 723 акций. Оставшаяся позиция на 30 июня оценивалась в 1,36 млн долларов. Кроме того, банк ликвидировал 99 % своих опционов «колл» на IBIT и открыл новую позицию по опционам «пут» на 500 000 акций — контракт, стоимость которого растет в случае дальнейшего снижения цены ETF.

Несмотря на сокращение позиции в IBIT, этот шаг не означает полного ухода из рынка биткоина. Intesa сохранила долю в 3,47 млн акций в ETF ARK 21Shares Bitcoin (ARKB), стоимость которой на конец квартала составила 67,6 млн долларов. Эта позиция, сократившаяся всего на 4% по сравнению с предыдущим кварталом, по-прежнему остается крупнейшей отдельной позицией, связанной с криптовалютами, в отчетности банка. Intesa также оставила свою позицию в Grayscale XRP Trust без изменений — на уровне 712 319 акций.

С другой стороны, банк утроил свои вложения в ETF iShares Staked Ethereum Trust компании Blackrock, увеличив свою позицию со 116 200 акций (3,15 млн долларов) на конец марта до 349 600 акций (7,1 млн долларов) по состоянию на 30 июня.

Фонд, инвестирующий в заложенный эфир, держит эфир, получая при этом годовые вознаграждения за стейкинг в сети в размере примерно от 3% до 4%. Поскольку во втором квартале курс эфира упал на 25%, увеличение позиций Intesa отражает стратегию покупки на фоне ослабления рынка с целью получения регулярной доходности, недоступной в традиционных спотовых биткоин-фондах.

Эта ротация отражает более широкий институциональный сдвиг в сторону доходных криптовалютных продуктов. Другой инвестиционный банк, Morgan Stanley, недавно представил биржевые продукты на основе стейкинга эфира для институциональных клиентов, что свидетельствует о растущем интересе к доходам, аналогичным дивидендам, в сфере цифровых активов.

Корректировка портфеля произошла на фоне сложной рыночной конъюнктуры. Во втором квартале биткоин подешевел на 14%, что стало третьим кварталом падения подряд, в то время как совокупный чистый отток средств из спотовых биткоин-ETF достиг почти 4,89 млрд долларов. На долю одного только iShares Bitcoin Trust пришлось 2,95 млрд долларов из этих чистых оттоков, в то время как продукты на спотовый эфириум зафиксировали отток средств в размере более 715 млн долларов.

В отчёте Intesa за второй квартал также подробно описаны изменения в её инвестициях в компании, занимающиеся криптовалютной инфраструктурой. Банк почти удвоил свою долю в Bitgo Holdings до 323 000 акций, одновременно сократив позиции в акциях Coinbase (на 32 %), Circle (на 10 %) и Robinhood (на 43 %).

Кроме того, банк открыл крупную позицию, не связанную с криптовалютами, приобретя 5,66 млн акций компании SpaceX, занимающейся коммерческими космическими проектами, на сумму 966,42 млн долларов. Эта доля обеспечивает косвенную экспозицию к криптовалютам, поскольку SpaceX имеет на своем корпоративном балансе 18 712 биткойнов.

Генеральный директор Intesa Sanpaolo Карло Мессина ранее охарактеризовал первоначальную прямую покупку банком 11 биткойнов примерно за 1 млн евро в январе 2025 года как экспериментальное испытание. Последние данные указывают на то, что это испытание превратилось в активное, хеджированное управление портфелем, готовое перераспределять активы между продуктами по мере изменения условий.

Институциональные инвесторы, управляющие активами на сумму более 100 млн долларов в виде акций, котирующихся на американских биржах, должны до 14 августа подать отчеты по форме 13F за второй квартал, которые прояснят, следовали ли другие финансовые гиганты аналогичным стратегиям ротации ETF.