Дебаты о комиссиях в Robinhood Chain доходят до Solana, Arbitrum и BNB Chain

Дискуссия о комиссиях Robinhood выходит за рамки транзакционных издержек

Дебаты об экономике сети Robinhood Chain 6 сентября расширились до более широкого спора о том, как блокчейны должны финансировать долгосрочный рост. Исполнительный директор по развитию BNB Chain Нина Ронг в посте в X заявила, что устойчивые бизнес-модели теперь должны быть в приоритете, смещая внимание с непосредственной стоимости транзакций на финансовые структуры, поддерживающие развитие сети.

Обмен репликами начался после того, как сооснователь Solana Анатолий Яковенко 4 сентября отметил, что 10%-ная доля выручки Robinhood, которую компания делится с Arbitrum, могла бы покрыть комиссии Solana за транзакции в четыре раза, потенциально позволив Robinhood предложить транзакции без gas. Сооснователь Offchain Labs Стивен Голдфедер ответил в X:

“В Arbitrum Robinhood оставляет себе 90% gas-комиссий. В Solana они бы сохраняли 0, а любые gas-комиссии, которые они субсидировали бы, оплачивались бы из собственного кармана. Robinhood выбрала Arbitrum, чтобы быть арендодателем, а не арендатором.”

Разделение выручки превращает инфраструктуру в бизнес

Эта схема показывает, как провайдеры блокчейн-инфраструктуры могут получать регулярный доход, когда компании строят выделенные сети на базе их технологии. В фактшите ArbitrumDAO говорится, что Robinhood Chain возвращает 10% чистой выручки протокола по лицензии Arbitrum Expansion Program: 8% направляется в казну DAO, а 2% — на финансирование Arbitrum Developer Guild.

Robinhood Markets (Nasdaq: HOOD) 1 июля запустила свою выделенную сеть второго уровня Ethereum, используя платформу Arbitrum Platform, что дало брокеру контроль над средой, созданной для токенизированных активов, торговли и децентрализованных финансов. В анонсе мейннета компания описала сеть как нативно связанную со своими ончейн-пользователями и объявила о запуске одновременно с продуктами вроде Stock Tokens, кредитования и бессрочных фьючерсов.

Разница между построением цепочки и эксплуатацией приложения определяет, куда в конечном итоге направляется транзакционная выручка. Публичный запуск мейннета Robinhood позволил компании сохранить большую часть экономики сети, одновременно компенсируя Arbitrum использование базовой технологии, вместо того чтобы направлять все сетевые комиссии независимому блокчейну.

Блокчейны конкурируют за выручку, пользователей и рост

Ронг утверждала, что блокчейн-фонды значительную часть последних пяти лет занимались распределением грантов, инвестициями и снижением gas-комиссий. Чтобы делать это еще пять лет, необходима прочная коммерческая структура для блокчейн-компаний, добавила она.

«Если посмотреть шире на дискуссию о том, “что лучше для Robinhood”, я действительно хочу подчеркнуть, что дальнейшее снижение gas-комиссий больше не является наивысшим приоритетом индустрии блокчейна», — написала Ронг, отметив:

“Настоящий приоритет всех блокчейнов сегодня — найти устойчивую бизнес-модель, которая возвращает средства в технологии и рост. Бизнес-модель может быть основана на gas-комиссиях, разделе выручки и других формах коммерческих соглашений.”

Торговые приложения генерируют основную часть комиссий сети

Приложения в Robinhood Chain по состоянию на 31 августа сгенерировали $2,66 млн выручки за 24 часа, опередив Ethereum и Hyperliquid L1 по тому же показателю. GMGN, Pons и Uniswap обеспечили около 88% общего объема того дня — смесь с перекосом в сторону торговых терминалов и запусков токенов, а не токенизированных акций, вокруг которых строилась цепочка.

Конкуренция с Base от Coinbase все больше сосредотачивается на распределении пользователей и повторяющейся активности, а не только на ценах транзакций. Base отвечает охватом, накопленным почти за три года, а не попытками сравняться с Robinhood Chain по ежедневным пользователям или торговому объему.

Сети второго уровня обычно обрабатывают активность вне базового блокчейна, а затем используют его для финализации, позволяя операторам настраивать комиссии, производительность и коммерческие условия. Инфраструктура второго уровня может снижать транзакционные издержки и расширять пропускную способность, однако аргумент Ронг переносит следующий конкурентный тест на то, смогут ли эти сети превращать активность в надежное финансирование технологий и роста сети.