Bitwise CIO называет Bitcoin и Zcash активами, которыми стоит владеть в течение следующего десятилетия

Три истории — один портфель

Мэтт Хоуган обычно не из тех, кто выбирает отдельные активы: директор по инвестициям Bitwise большую часть времени говорит о структуре — будь то биржевые фонды (ETF), финансовые консультанты или регулирование. Однако в недавнем интервью он решил назвать конкретные активы. Его список:

• Биткоин — на случай обесценивания валют
• Zcash — ради приватности
• Десятилетний суперцикл токенизации, охватывающий ETH, SOL, UNI «и другое».

Биткоин — хедж от обесценивания

Тезис Хоугана — самый старый в крипто: правительства занимают, валюты слабеют, твёрдые активы выигрывают. Он вновь изложил нарратив обесценивания как один из пяти структурных сдвигов, лежащих в основе его «бычьего» сценария, наряду с прогрессом в регулировании, ростом стейблкоинов, токенизацией и токенами, генерирующими выручку. «Сумасшедшее в 2026 году то, как легко быть настроенным по-бычьи», — написал он, и модель Bitwise по динамике суверенного долга набросала ориентировочную справедливую стоимость биткоина на уровне $224 000.

Он также публично заявлял, что четырёхлетний цикл мёртв, а в прошлом декабре предсказал, что биткоин пойдёт наперекор своему паттерну, связанному с халвингом, и установит новые исторические максимумы уже в этом году — благодаря институциональным притокам со стороны крупных брокерских сетей, таких как Morgan Stanley и Merrill Lynch.

Zcash — ставка на приватность

Хотя это немного удивительно, Хоуган подводил к поддержке ZEC ещё с мая, когда он назвал приватность следующим «killer app» криптоиндустрии — по мере того как бизнес устаёт проводить транзакции в полностью прозрачных реестрах.

В четверг ZEC впервые с момента запуска в 2016 году превысил $1 000 — при капитализации $17 млрд, которая теперь ставит его выше Dogecoin.

Кроме того, появилась и институциональная инфраструктура для актива: Grayscale конвертировала свой Zcash Trust в ZCSH — первый в США спотовый ETF на zcash — 25 августа. «По мере того как ИИ меняет то, как можно отслеживать финансовую активность, мы считаем, что спрос на подлинную финансовую приватность будет только расти», — сказал на запуске Стив Ванурни из Grayscale. К 3 сентября в фонде было $414,7 млн.

Токенизация — сделка на десятилетие

В июне Хоуган заявил СМИ, что после встреч более чем с 40 финансовыми консультантами его компания «смотрит на стейблкоины и токенизацию больше, чем на биткоин». Консультанты в совокупности управляют примерно $175 трлн, и он назвал их «лучшей надеждой» для следующего бычьего рынка.

Его выбор — это «рельсы», где ETH выступает расчётным слоем, SOL — высокопроизводительной альтернативой, а UNI — биржей. Uniswap стал самым наглядным примером того, как тезис реализуется: его fee switch, одобренный держателями токена в Рождество, теперь сжигает UNI, купленные на выручку протокола, а ежедневные сжигания впервые превысили $1 млн 4 сентября — на фоне торгов на Robinhood Chain.

Если читать вместе, эти три истории как будто складываются в один аргумент: биткоин — актив над всеми активами, zcash — монета с функциями, которых не хватает BTC, а токенизация — бизнес, который делает остальную индустрию значимой.