Topul celor 10 companii cotate la bursă, în funcție de deținerile de BTC, dezvăluie un bloc puternic de un milion de bitcoini

În 2026, strategia lui Saylor deține în continuare un avans semnificativ

Strategy, compania pe care Michael Saylor a transformat-o în cel mai mare deținător corporativ de bitcoin din lume, se află în continuare singură în frunte, cu 843.775 BTC în bilanț. Aceasta reprezintă aproximativ 58 de miliarde de dolari la prețurile actuale, repartizate într-o afacere care emite acum titluri de datorie și de capital aproape în totalitate pentru a finanța achiziții suplimentare de bitcoin.

Însă mărimea rezervei de bitcoin a unei companii și evoluția prețului acțiunilor sale au luat două direcții foarte diferite în 2026. Companiile miniere sunt în creștere. Companiile de trezorerie sunt penalizate.

Lista de mai jos prezintă primii zece cei mai mari deținători corporativi de bitcoin la data de 25 iulie 2026, pe baza datelor compilate de pe bitcointreasuries.net.

Top 10 deținători corporativi de bitcoin

1. Strategy (MSTR): 843.775 BTC
2. Twenty One Capital (XXI): 43.514 BTC
3. Metaplanet (MPJPY): 43.000 BTC
4. Mara Holdings (MARA): 36.303 BTC
5. Bullish (BLSH): 24.300 BTC
6. Strive (ASST): 19.921 BTC
7. SpaceX (SPCX): 18.712 BTC
8. Coinbase Global (COIN): 16.492 BTC
9. Riot Platforms (RIOT): 15.680 BTC
10. Cleanspark (CLSK): 13.924 BTC

Avantajul Strategy nu este deloc mic. Acesta se ridică la aproximativ 843.775 BTC, ceea ce reprezintă de peste 19 ori mai mult decât deține Twenty One Capital, care ocupă locul al doilea. Saylor a început să cumpere bitcoin pentru fosta Microstrategy în 2020, pe vremea când ideea ca o companie de software listată la Nasdaq să-și convertească rezervele în bitcoin părea o idee marginală.

Cinci ani mai târziu, acea decizie definește compania. Strategy se tranzacționează acum în mare parte ca un pariu cu efect de levier pe prețul bitcoinului, ceea ce explică de ce acțiunile sale au scăzut cu 40% în 2026, chiar dacă deținerile sale de bitcoin au continuat să crească. Strategy a abandonat în acest an abordarea sa de lungă durată de „a nu vinde niciodată”, un lucru care a ieșit imediat în evidență după ani în care a insistat că fiecare achiziție de bitcoin era, practic, permanentă.

Compania a vândut pentru prima dată 32 de BTC la sfârșitul lunii mai pentru a contribui la finanțarea plăților de dividende pentru acțiunile preferențiale, aceasta fiind prima sa vânzare netă de bitcoin din ultimii ani. Câteva săptămâni mai târziu, între sfârșitul lunii iunie și începutul lunii iulie, a vândut încă 3.588 de BTC pentru aproximativ 216 milioane de dolari, pentru a-și îndeplini obligațiile legate de acțiuni și a adăuga lichidități în bilanțul său. Chiar și după aceste tranzacții, Strategy a rămas, cu o marjă considerabilă, cel mai mare deținător corporativ de bitcoin din lume, ceea ce demonstrează că vânzările au reflectat o strategie de gestionare a capitalului, mai degrabă decât o renunțare la strategia sa pe termen lung privind bitcoinul.

Minatorii câștigă pe piața bursieră

Dacă privim dincolo de totalurile brute de bitcoin, se conturează un model mai clar în ceea ce privește prețurile acțiunilor. Companiile care extrag bitcoin au un an foarte bun. Companiile care pur și simplu îl dețin ca activ de trezorerie nu se bucură de același succes.

Motivele sunt simple. În primul rând, minerii pot acumula bitcoin la un cost de producție care este adesea sub prețul de piață curent, ceea ce le oferă un avantaj pe care majoritatea cumpărătorilor corporativi nu îl pot egala. În al doilea rând, mulți mineri tranzacționați public au petrecut ultimii ani dezvoltând infrastructura de inteligență artificială (IA), creând o a doua linie de afaceri care ajută la diversificarea veniturilor dincolo de simpla minerit de bitcoin.

Riot Platforms, de exemplu, a înregistrat o creștere de 73% de la începutul anului, cea mai bună performanță dintre primii zece deținători. Cleanspark a înregistrat o creștere de 39% pe măsură ce dezvoltă centre de date pentru minerit și proiecte de stocare a energiei în baterii în toată America de Nord. Mara Holdings a înregistrat o creștere de 31% datorită strategiei proprii de minerit și de gestionare a activelor, deținând 36.303 BTC și continuând să-și extindă prezența în domeniul mineritului.

Twenty One Capital (XXI) a fost lansată abia în martie 2025, dar a avansat rapid, devenind al doilea cel mai mare deținător corporativ de bitcoin. Firma cu sediul în Austin a fost susținută de investitori din domeniul criptomonedelor, inclusiv Tether, și condusă inițial de antreprenorul Jack Mallers, care a părăsit compania săptămâna trecută. Întregul său model de afaceri se concentrează pe oferirea investitorilor de pe piața bursieră a unei expuneri directe la prețul bitcoinului, fără software-ul sau operațiunile miniere pe care le desfășoară și alte companii de pe această listă.

Metaplanet, compania listată la bursă din Tokyo care și-a schimbat orientarea de la dezvoltarea hotelieră la o strategie de trezorerie bazată pe bitcoin, a înregistrat o scădere de 49% la data de 25 iulie 2026. Compania deține în continuare 43.000 de BTC, a treia cea mai mare poziție de pe această listă, dar acțiunile sale au evoluat aproape în totalitate în paralel cu fluctuațiile prețului bitcoinului. La închiderea de vineri, Twenty One Capital a înregistrat o scădere de 48% de la începutul anului, în ciuda faptului că deține 43.514 BTC, a doua cea mai mare rezervă de pe listă.

Investitorii par să recompenseze companiile care produc bitcoin și oferă infrastructură de IA în detrimentul celor care pur și simplu cumpără și dețin BTC, mai ales atunci când aceste companii deținătoare se bazează pe emisiunea de noi acțiuni sau pe îndatorare pentru a-și crește în continuare rezervele. Companiile miniere au ani de experiență, iar unele își controlează propriile costuri de producție. Companiile de trezorerie depind de faptul că piețele de capital rămân deschise și dispuse să finanțeze mai multe achiziții.

Două nume din mijlocul listei ilustrează cât de contrastant a fost acest an. Bullish, operatorul de bursă cu sediul în Insulele Cayman, care a devenit public printr-o tranzacție SPAC în august 2025, deține 24.300 BTC, dar a înregistrat o scădere a acțiunilor sale cu 37%, pe fondul prăbușirii volumelor de tranzacționare a criptomonedelor și al pierderilor raportate de companie legate de capitalul propriu negativ.

Strive, administratorul de active cu sediul în Dallas, construit în jurul unei trezorerii de bitcoin, deține 19.921 BTC și a înregistrat o scădere relativ mai moderată, de 24%, de la începutul anului. Ambele companii demonstrează că, chiar și în cadrul grupului de trezorerie, amploarea scăderii depinde în mare măsură de modul în care fiecare companie își finanțează achizițiile de bitcoin și de nivelul datoriei care stă la baza strategiei.

Coinbase și Riot Platforms se află una lângă cealaltă pe lista deținerilor, dar prezintă evoluții opuse pe graficul bursier. Coinbase, bursa din San Francisco fondată de Brian Armstrong, deține 16.492 BTC, dar a înregistrat o scădere a acțiunilor sale cu 31% în acest an, pe fondul reducerii volumelor de tranzacționare la nivelul întregii industrii. Riot Platforms deține o cantitate ușor mai mică de bitcoin, respectiv 15.680 BTC, dar a înregistrat o creștere de 83,4%, deoarece activitatea sa principală constă în producerea de monede noi, mai degrabă decât în simpla deținere a acestora în bilanț.

SpaceX intră pe listă după o ofertă publică inițială (IPO) record

Poziția SpaceX pe această listă arată cu totul altfel față de momentul în care a avut loc oferta publică inițială (IPO). Compania și-a finalizat IPO-ul pe 12 iunie 2026, stabilind prețul acțiunilor la 135 USD și strângând aproximativ 85,7 miliarde USD în cadrul celui mai mare IPO din istorie, depășind listarea Saudi Aramco din 2019. Acțiunile au început să se tranzacționeze pe Nasdaq sub simbolul SPCX și au deschis la 150 de dolari, iar cursul acțiunilor a împins pentru scurt timp capitalizarea de piață a SpaceX peste 2,6 trilioane de dolari în timpul unei creșteri până la 225,64 dolari pe 16 iunie. Această creștere nu s-a menținut.

Acțiunile au scăzut sub prețul de listare până la jumătatea lunii iulie și se tranzacționau la 115 dolari la închiderea de vineri, 24 iulie, cu aproximativ 15% sub prețul de ofertă și cu 45% până la 50% sub maximul din iunie. SpaceX a dezvăluit în documentația de listare că deținea 18.712 BTC, în valoare de aproximativ 1,45 miliarde de dolari la momentul respectiv, o poziție care încă o plasează înaintea Coinbase, Riot Platforms și Cleanspark pe lista deținătorilor de bitcoin, chiar dacă acțiunea în sine a înregistrat o scădere bruscă de la debut.

O companie hotelieră din Tokyo transformată în trezorerie de bitcoin

Povestea Metaplanet este una dintre cele mai deosebite de pe această listă. Compania a fost fondată în 1999 și și-a petrecut cea mai mare parte a istoriei sale dezvoltând și operând hoteluri în Japonia. A început să acumuleze bitcoin abia în ultimii ani, anunțând planuri de a deține activul pe termen lung la Bursa de Valori din Tokyo. Această reorientare a transformat Metaplanet în al treilea cel mai mare deținător corporativ de bitcoin din lume, cu 43.000 BTC, chiar dacă acțiunile sale au avut de suferit odată cu fluctuațiile majore ale prețului bitcoinului din 2026. Rezervele de bitcoin ale companiei au atins o amploare nemaiîntâlnită la nicio altă companie publică japoneză.

Cum s-a răspândit strategia

Abordarea lui Strategy nu a rămas unică pentru mult timp. Odată ce Saylor a demonstrat că o companie cotată la bursă poate strânge capital special pentru a cumpăra bitcoin și poate observa cum acțiunile sale se tranzacționează la o primă față de valoarea acestor dețineri, alte companii i-au urmat exemplul. Unele, precum Metaplanet și Twenty One Capital, și-au construit întregi modele de afaceri în jurul aceleiași idei. Alții, precum companiile miniere de pe această listă, au adăugat achizițiile de bitcoin pe lângă activitățile care produceau deja acest activ. Această diferență de punct de plecare ajută la explicarea motivului pentru care grupul s-a divizat atât de clar în câștigători și pierzători în acest an, chiar dacă fiecare companie de pe listă este expusă la același preț de bază al bitcoinului.

Ce înseamnă acest lucru pentru viitor

Diviziunea dintre minerii de bitcoin și companiile de trezorerie va continua probabil să modeleze modul în care investitorii abordează acțiunile legate de bitcoin pentru restul anului 2026. O companie care își minează propriul bitcoin își controlează costurile de producție și își poate extinde capacitatea atunci când condițiile o favorizează. O companie care doar cumpără bitcoin depinde de faptul că piețele de capital îi rămân deschise, iar acest acces se poate restrânge rapid atunci când prețul acțiunilor scade și riscul de diluare crește.

Deocamdată, cele zece companii de pe această listă dețin, în total, mai mult bitcoin decât majoritatea guvernelor naționale. Deciziile lor comune privind continuarea cumpărărilor, începerea vânzărilor sau schimbarea strategiei vor continua să influențeze atât piața criptomonedelor, cât și prețurile propriilor acțiuni mult după iulie 2026. Pentru observatorii obișnuiți ai pieței care urmăresc bitcoinul din afară, aceste acțiuni ale companiilor cu trezorerie de active digitale (DAT) oferă o perspectivă asupra modului în care companiile publice gestionează trezoreriile mari de bitcoin și asupra modului în care piața răspunde la aceste strategii.

Dacă acest risc va da roade sau nu va depinde în continuare de aceeași linie de demarcație care separă astăzi această listă: între companiile care produc bitcoin și cele care doar îl cumpără.