Va fi nevoie de mai mult de un secol pentru a extrage ultimii 929.465 BTC din rețeaua Bitcoin

Aceasta este partea care se pierde adesea în titlurile de genul „BTC este aproape complet minat”. Da, 95,57% din oferta nominală se află deja în circulație. Însă rețeaua Bitcoin a fost concepută astfel încât să concentreze cea mai mare parte a emisiunii în primii ani de existență, pentru ca ulterior obținerea monedelor rămase să devină mai dificilă și mai lentă. Ultimele câteva puncte procentuale nu reprezintă o numărătoare inversă scurtă. Ele constituie, fără îndoială, un proces care se întinde pe mai multe generații.

La momentul redactării acestui articol, la ora 8:00 EDT din 15 august 2026, minerii de bitcoin primesc în prezent 3,125 BTC pentru fiecare bloc adăugat la blockchain. Un bloc este pur și simplu un lot de tranzacții care a fost verificat și înregistrat permanent. Bitcoin vizează un bloc la aproximativ fiecare zece minute, ceea ce plasează emisiunea actuală la aproape 450 BTC pe zi, sau aproximativ 164.250 BTC pe an, dacă rețeaua se menține aproape de program.

Furnizarea de Bitcoin devine din ce în ce mai restrânsă

Programul de emisiune este codificat în mod fix. Nicio bancă centrală nu poate vota pentru a-l modifica, iar niciun guvern nu poate tipări mai mult bitcoin în cazul unei crize. La fiecare 210.000 de blocuri, sau aproximativ la fiecare patru ani, recompensa plătită minerilor se reduce la jumătate. Utilizatorii de bitcoin numesc acest eveniment „halving”.

Când Satoshi a lansat Bitcoin pentru prima dată, recompensa a început inițial de la 50 BTC pe bloc, apoi a scăzut la 25, 12,5, 6,25 și la 3,125 BTC în prezent. Următorul halving este preconizat în jurul anului 2028. La acel moment, recompensa va scădea la 1,5625 BTC pe bloc, reducând emisiunea zilnică estimată de la aproximativ 450 BTC la circa 225 BTC. Reducerea la jumătate din 2028 va fi ultima ocazie în care minerii vor primi o monedă întreagă ca subvenție, deoarece aceasta se va reduce la 0,78125 BTC până în 2032.

De aceea, cei 4,43% rămași contează mai mult decât pare la prima vedere. Bitcoin a trecut de la 25% din monede emise la 50% în mai puțin de doi ani. Atingerea pragului de 75% a durat mai puțin de încă patru ani. Ritmul s-a încetinit apoi brusc. Bitcoin a depășit pragul de 95% în jurul datei de 3 decembrie 2025 și se estimează că va ajunge la 99% în jurul lunii februarie 2035. Ceea ce este uimitor este faptul că ultimul 1% ar dura apoi aproximativ încă un secol.

„Ultimul Bitcoin” este o expresie înșelătoare

Nu va exista un bloc final spectaculos în 2140 care să genereze un ultim BTC întreg. Până atunci, recompensele pentru minerit vor fi extrem de mici. Un bitcoin (BTC) este divizibil în 100 de milioane de satoshi, iar subvenția pe bloc se micșorează până când minerii vor fi plătiți cu doar câțiva satoshi în loc de monede întregi.

Programul prevăzut arată clar această scădere. Conform statisticilor privind reducerea la jumătate publicate de timechainstats.com, se preconizează că recompensa va fi de 74 de satoshi în 2112, 37 în 2116, 18 în 2120, nouă în 2124, patru în 2128 și doar doi satoshi în 2132. După o perioadă finală în care se plătește un satoshi pe bloc, subvenția ajunge la zero în jurul anului 2140. Până acum, totul a decurs conform planului.

Dar chiar și această dată este o estimare. Reducerea la jumătate este declanșată de numărul de blocuri minate, nu de o dată din calendar. Bitcoin vizează o medie de zece minute, dar blocurile pot apărea mai repede sau mai încet înainte ca rețeaua să ajusteze dificultatea de minerit. Totuși, linia generală a cronologiei este clară: oferta nu se oprește brusc. Ea se diminuează treptat, cu câte o recompensă minusculă pe rând.

Există, de asemenea, o mică problemă în spatele cifrei de 21 de milioane. Bitcoin nu poate crea fracțiuni de satoshi. În cele din urmă, reducerile la jumătate generează recompense prea mici pentru a fi plătite, lăsând maximul teoretic la aproximativ 20.999.999,9769 BTC. Diferența este minusculă, dar este un memento util că faimosul plafon de 21 de milioane este o simplificare clară, nu suma matematică exactă și finală.

Minerii sunt pe cale să simtă din nou acest lucru

Reducerea la jumătate a rețelei este importantă deoarece minerii sunt plătiți pentru a menține Bitcoin în funcțiune. Aceștia operează calculatoare specializate care validează tranzacțiile și securizează rețeaua. Veniturile lor provin din două surse: BTC nou-create și comisioanele de tranzacție plătite de utilizatori.

În acest moment, monedele nou create încă realizează cea mai mare parte a muncii. În perioada de 24 de ore reflectată în cifrele rețelei, veniturile din minerit au totalizat aproximativ 28,7 milioane de dolari. Comisioanele de tranzacție au reprezentat doar 0,69% din această sumă. Comisioanele pot crește brusc în perioadele de activitate intensă, dar comisioanele scăzute au fost norma în ultima vreme, ceea ce arată cât de mult depind minerii încă de această subvenție.

Această dependență devine tot mai incomodă după fiecare halving. În 2028, minerii vor primi jumătate din cantitatea de bitcoin nou pentru aceeași muncă de bază. Dacă prețul BTC crește, comisioanele cresc, mașinile devin mai eficiente sau energia devine mai ieftină, industria poate absorbi șocul. Dacă aceste compensații eșuează, operatorii mai slabi își încetează activitatea primii.

În 2026, la doi ani după halving-ul din 2024, minerii se confruntă cu o piață bearish a prețului hash. Retragerea în masă a minerilor cotați la bursă, care se îndreaptă către infrastructura de inteligență artificială (AI), nu a făcut decât să strângă și mai mult șuruburile.

Bugetul de securitate al Bitcoin este în curs de rescriere

Hashrate-ul, puterea de calcul totală dedicată mineritului, reprezintă prima linie de apărare a Bitcoin. Un hashrate mai ridicat face ca atacarea rețelei să fie mai costisitoare. Cifra de aproximativ 900 de exahash pe secundă (EH/s) înregistrată în acest weekend arată cât de mare a devenit industria minieră, dar nu garantează că această putere va rămâne online pentru totdeauna.

Mineritul este o afacere cu marje reduse și fluctuații brutale. Când veniturile scad, mașinile mai puțin eficiente sunt oprite. Ajustarea dificultății Bitcoin reduce apoi cantitatea de muncă necesară pentru a mina blocuri, ajutând producția de blocuri să revină la ritmul țintă. Sistemul continuă să funcționeze, dar aspectele economice din spatele său se schimbă constant.

De aceea, adevărata întrebare nu este dacă Bitcoin poate supraviețui până în 2140. Ci dacă comisioanele de tranzacție vor deveni o sursă durabilă de venit pentru mineri pe măsură ce subvenția se reduce. Rețeaua nu trebuie să aștepte ultimul satoshi pentru a se confrunta cu această problemă. Ea o gestionează deja la fiecare patru ani.

Raritatea este puternică, nu magică

Pentru investitori, programul de aprovizionare rămâne unul dintre cele mai puternice argumente de vânzare ale Bitcoin. La ritmul actual, se emit aproximativ 164.250 BTC în fiecare an. După următoarea reducere la jumătate, acest flux anual scade la aproximativ 82.125 BTC. Patru ani mai târziu, scade din nou. Noua ofertă devine din ce în ce mai greu de ignorat pe măsură ce cererea crește.

Însă raritatea nu stabilește un preț de una singură. La puțin sub 63.000 de dolari pe monedă, la ora 8:00 a.m. EDT sâmbătă, bitcoinul se tranzacționează în continuare în funcție de adoptare, reglementare, apetitul investitorilor, lichiditate și, practic, de economia în ansamblu. Un program previzibil de ofertă poate diferenția Bitcoin de monedele emise de guverne, dar nu poate forța cumpărătorii să intre pe piață.

Cele 929.465 BTC rămase de minat nu sunt aceleași cu monedele disponibile pentru cumpărare. O parte din Bitcoin-urile deja extrase s-au pierdut probabil pentru totdeauna din cauza pierderii cheilor private, a defectării dispozitivelor sau a greșelilor ireversibile comise de proprietari. Nimeni nu știe cât de mult. Un portofel care nu a înregistrat nicio mișcare de ani de zile ar putea fi pierdut sau ar putea aparține cuiva care așteaptă.

Următorul test real va avea loc în 2028, când se preconizează că subvenția va scădea din nou. Prețul Bitcoin-ului va ocupa prima pagină a ziarelor, dar veniturile minerilor, comisioanele și hashrate-ul vor dezvălui o poveste mai profundă. Aceste cifre vor arăta dacă rețeaua poate continua să plătească pentru securitate pe măsură ce noua ofertă se epuizează.