SEC tocmai a acordat unei părți restrânse a pieței bursiere din SUA permisiunea de a face ceva ce seamănă mai mult cu lumea criptomonedelor decât cu Wall Street: tranzacționarea acțiunilor tokenizate prin intermediul unor formatori de piață automatizați pe lanțul de blocuri și al unor fonduri de lichiditate. În temeiul unei derogări aprobate pe 17 septembrie, anumite platforme pot tranzacționa temporar acțiuni NMS tokenizate, în timp ce autoritatea de reglementare monitorizează experimentul, colectează date publice privind tranzacțiile și analizează ce reguli ar trebui adoptate în continuare.
SEC deschide ușa pentru tranzacționarea pe lanț a acțiunilor de pe Wall Street
SCRIS DE
DISTRIBUIE
Concluzii cheie
- SEC a aprobat tranzacționarea limitată a acțiunilor NMS tokenizate pe 17 septembrie.
- Reglementările SEC permit TSV-urilor să utilizeze formatori de piață automatizați în cadrul unei derogări temporare.
- SEC va analiza datele publice privind tranzacțiile înainte de a elabora reguli pe termen lung.
Wall Street face un test pe lanțul de blocuri
O acțiune din SUA poate intra acum pe un teritoriu asociat în mod normal cu tranzacționarea criptomonedelor. Pe 17 septembrie, Comisia pentru Valori Mobiliare și Burse (SEC) a aprobat „Excepția pentru inovare” temporară, permițând tranzacționarea limitată a acțiunilor NMS tokenizate prin intermediul formatorilor de piață automatizați on-chain și al fondurilor de lichiditate.
SEC nu aprobă pur și simplu orice. Ea impune limite experimentului, colectează date și urmărește evoluțiile din domeniul activelor tokenizate din lumea reală (RWA).
Acțiunile întâlnesc fondul de lichiditate
În temeiul acestei scutiri, platformele de tranzacționare a valorilor mobiliare tokenizate (TSV) care îndeplinesc condițiile necesare beneficiază de o scutire temporară de la preocupările că activitățile lor le-ar putea transforma într-o „bursă” în sensul Legii privind bursele de valori din 1934.
Aceasta înseamnă că acțiunile tokenizate pot fi tranzacționate prin intermediul formatorilor de piață automatizați și al fondurilor de lichiditate, mecanisme mai bine cunoscute din domeniul finanțelor descentralizate (DeFi). În loc să se bazeze în totalitate pe structura tradițională a burselor, software-ul și fondurile de capital pot contribui la facilitarea tranzacțiilor.
Există însă o condiție. TSV-urile trebuie să îndeplinească cerințe privind anunțurile publice, transparența tranzacțiilor, coordonarea suspendării tranzacționării, ținerea evidențelor și măsurile de securitate tehnologice. Limitele de simboluri și plafoanele de volum legate de nivelurile de limită maximă și minimă mențin, de asemenea, experimentul sub control.
SEC dorește să vadă dovezile
Autoritatea de reglementare dorește, de asemenea, o evidență detaliată a ceea ce se întâmplă în interiorul acestor piețe. Informațiile privind tranzacțiile denominate în dolari americani trebuie să fie disponibile publicului la intervale regulate, incluzând prețul, volumul, ora și adresa fondului de lichiditate. De asemenea, trebuie dezvăluite dimensiunea fondului la sfârșitul zilei și volumul zilnic.
Practic, autoritatea de reglementare a valorilor mobiliare din SUA transformă experimentul într-un laborator de reglementare. În loc să elaboreze reguli permanente înainte de a vedea cum funcționează mecanismul, autoritățile de reglementare pot observa tranzacțiile reale și pot studia datele rezultate. Comisarul SEC, Mark Uyeda, a descris această abordare ca o modalitate de a „experimenta în mod responsabil, de a învăța și de a adapta vechile măsuri de protecție la noile contexte”.
Furnizorii de lichiditate beneficiază de un tratament special
Derogarea oferă, de asemenea, facilități personalizate pentru anumiți furnizori de lichiditate care își investesc propriul capital în aceste piețe, cu condiția să îndeplinească cerințele de divulgare și de păstrare a evidențelor.
Interesant este faptul că Uyeda a menționat fondurile de piață monetară, fondurile indexate și fondurile tranzacționate la bursă ca exemple de produse sau modele care au beneficiat de autoritatea de acordare a derogărilor a SEC înainte de a deveni componente familiare ale finanțelor moderne.
Experimentul precede regulamentul
SEC solicită acum feedback public susținut de indicatori, studii de caz, analize ale incidentelor și experiențe din medii reale sau de testare. Pe de altă parte, orice se întâmplă în interiorul acestor piețe tokenizate ar putea influența regulile permanente care, în cele din urmă, le vor guverna.
Wall Street a petrecut decenii trecând de la certificate pe hârtie la tranzacționarea electronică. Acum, SEC permite ca o parte controlată a acesteia să intre în fonduri de lichiditate înainte ca regulamentul final să fi fost chiar redactat.
Acest articol a fost tradus din limba engleză cu ajutorul inteligenței artificiale. Versiunea originală în limba engleză este sursa autoritară; traducerile automate pot conține inexactități, în special în terminologia juridică și de reglementare.
