Prețul Bitcoin atinge 85.000 de dolari, dar indicele Coinbase Premium tocmai a trecut în teritoriu negativ

Cifra care nu s-a modificat

BTC a urcat cu aproximativ 6% în ultima zi și a atins un maxim intraday de 85.248 USD, chiar în momentul în care poziții short în valoare de peste 260 de milioane de dolari au fost lichidate în doar 60 de minute. Aceasta reprezintă o schimbare bruscă față de weekend, când Bitcoin.com News a descris cum prețul bitcoinului s-a lovit de un „zid” de 82.000 de dolari după o revenire de 7.000 de dolari.

Cu toate acestea, un indicator important al pieței nu s-a alăturat sărbătorii. Firma de analiză on-chain Cryptoquant a semnalat că Indicele Coinbase Premium a devenit din nou negativ, iar graficul său arăta indicele la aproximativ -0,02, cu BTC aproape de 81.500 USD. Firma a menționat:

Însă, din perspectiva structurii pieței, o revenire susținută în teritoriu pozitiv ar face ca actuala redresare a BTC să fie mai convingătoare.

Ce este, de fapt, indicatorul Coinbase Premium?

Indicele măsoară diferența dintre prețul bitcoinului pe Coinbase, unde se tranzacționează în raport cu dolarul american, și pe Binance, unde se tranzacționează în raport cu stablecoin-ul Tether (USDT). Coinbase servește drept indicator pentru cumpărătorii instituționali americani și cei care tranzacționează în dolari, astfel încât o valoare negativă înseamnă că cumpărătorii din SUA plătesc mai puțin decât restul lumii.

Aceasta a fost situația implicită pentru cea mai mare parte a anului 2026. În iulie, Bitcoin.com News a raportat că prima a înregistrat 50 de zile consecutive în teritoriu negativ, cea mai lungă perioadă înregistrată până la acel moment. Graficul Cryptoquant arată doar scurte perioade în verde de atunci, inclusiv una scurtă la sfârșitul lunii august.

Merită menționată o nuanță, întrucât valoarea este mai puțin negativă decât era săptămâna trecută. Pe 15 septembrie, ziua în care Legea CLARITY a fost respinsă în Senat, discountul s-a adâncit până la aproximativ -0,07%. Așadar, deși presiunea de vânzare din SUA s-a atenuat, aceasta nu s-a transformat încă în cumpărări.

Cine a determinat de fapt creșterea prețului Bitcoin?

Dacă americanii nu au licitat, suspectul evident este efectul de levier, iar renumitul trader Fabius a susținut recent că revenirea „pare determinată în mare parte de efectul de levier și de un short squeeze, nu de o cerere spot clară”, adăugând că volumul instrumentelor derivate a fost de patru până la șapte ori mai mare decât volumul spot. Valul de lichidări de 260 de milioane de dolari se potrivește cu această poveste, având în vedere că, atunci când pozițiile short sunt forțate să răscumpere, prețurile sar fără ca vreun cumpărător nou pe termen lung să-și facă apariția.

Cryptoquant semnalase aceeași divizare cu o săptămână înainte. Cu BTC aproape de 77.600 de dolari pe 14 septembrie, datele firmei arătau o primă negativă alături de un raport cumpărare/vânzare al taker-ilor de 1,12, ceea ce indică achiziții agresive cu efect de levier. Același raport a prezentat linia de confirmare a pieței bull a Cryptoquant, și anume o închidere peste 81.700 de dolari, prețul mediu de închidere din ultimul an.

Prețul Bitcoin se tranzacționează acum peste acea linie pe parcursul zilei, dar confirmarea necesită o închidere la acest nivel, iar prima este a doua jumătate a acestui test.

Contextul macroeconomic nu s-a schimbat

Rezerva Federală a majorat intervalul țintă cu 25 de puncte de bază, la 3,75%–4%, pe 16 septembrie, prima majorare din ultimele 1.148 de zile. Randamentul obligațiunilor de stat pe 10 ani a depășit, de asemenea, pragul de 5% în acea săptămână. Acesta nu este contextul în care investitorii americani prudenți se grăbesc să revină la investițiile riscante.

O primă negativă în timpul unei creșteri nu înseamnă că aceasta este falsă; înseamnă că cumpărătorii care tind să păstreze activele nu au confirmat-o încă.