Pariul de 120 de milioane de dolari al Tether pe mineritul de Bitcoin în Uruguay se încheie cu un conflict privind energia electrică

Acest articol a apărut pentru prima dată în The Energy Mag. Articolul original poate fi consultat aici. The Energy Mag (fostă The Miner Mag) oferă știri, date și analize privind legătura dintre energie, calcul și piețe.

Eșecul a lăsat puține dovezi ale ceea ce fusese conceput ca un teren de testare pentru Tether în vederea unei expansiuni mai ample în America de Sud. De asemenea, ilustrează vulnerabilitatea mineritului de Bitcoin față de costurile energiei electrice și termenii contractuali, chiar și în țările cu energie electrică regenerabilă din abundență.

Tether a investit aproximativ 60 de milioane de dolari în fiecare dintre cele două amplasamente din departamentul rural Florida din Uruguay, a raportat Reuters, citând evaluarea unui fost contractor. Compania nu a dezvăluit niciodată valoarea investiției. Cu o valoare de aproximativ 120 de milioane de dolari, proiectul ar reprezenta circa 6% din investițiile străine directe anuale ale Uruguayului, pe care Reuters le-a estimat la aproximativ 2 miliarde de dolari.

Emitentul de stablecoin a intrat pe piața din Uruguay în mai 2023, descriind țara ca o bază atractivă datorită resurselor sale de energie regenerabilă și rețelei electrice bine dezvoltate. Tether a declarat la momentul respectiv că va investi în producția de energie și va lansa operațiuni durabile de minerit de Bitcoin împreună cu o companie autorizată la nivel local, deși a furnizat puține detalii financiare sau operaționale în anunțul său.

Operațiunile au generat inițial venituri, potrivit foștilor contractori intervievați de Reuters. Ulterior, relația s-a deteriorat din cauza dezacordului privind cantitatea de energie electrică pe care amplasamentele aveau dreptul să o primească de la UTE, compania de utilități de stat din Uruguay.

Tether a interpretat o cifră din contractul său de energie electrică ca fiind o alocare minimă de energie care putea fi majorată ulterior, în timp ce UTE a tratat-o ca pe un plafon, a raportat Reuters. Pe măsură ce cererea de energie electrică la instalații a crescut, locațiile au rămas uneori fără energie suficientă timp de câteva zile.

Disputa era deja în curs în noiembrie 2024. Aceasta s-a intensificat în anul următor, după ce guvernul de stânga al președintelui Yamandú Orsi a preluat puterea și a numit o nouă conducere la UTE, potrivit interviurilor realizate de Reuters. Un fost contractor a declarat că noii directori ai companiei de utilități au adoptat o poziție mai dură în cadrul negocierilor, deși Tether și entitatea sa uruguayană, Microfin, nu au răspuns solicitărilor Reuters de a comenta contractul.

Microfin a încetat să-și plătească facturile de energie electrică în mai 2025 și a informat UTE în luna următoare că intenționează să rezilieze contractele, potrivit unui raport intern al companiei de utilități analizat de Reuters. UTE a aprobat documentele contractuale revizuite în încercarea de a salva proiectul, dar reprezentanții Tether nu au participat la semnare.

UTE a întrerupt alimentarea cu energie electrică a siturilor miniere pe 25 iulie 2025. Presa locală a estimat la acea vreme că restanțele Microfin se ridicau la aproape 5 milioane de dolari, iar factura lunară la energie electrică la aproximativ 2 milioane de dolari. Datoria depășise garanția oferită de companie, a raportat El Observador.

Tether a notificat autoritățile muncii din Uruguay pe 25 noiembrie că își va înceta activitatea. Închiderea a dus la eliminarea a 30 din cele 38 de locuri de muncă locale ale companiei, potrivit Teledoce. UTE a declarat pentru Reuters că Microfin și-a achitat datoriile restante în decembrie.

Eșecul este remarcabil deoarece sistemul energetic din Uruguay părea inițial foarte potrivit pentru strategia declarată de Tether de a combina mineritul de criptomonede cu energia curată. Sursele regenerabile au furnizat 98% din producția de energie electrică a țării în 2025, în frunte cu energia hidroelectrică și eoliană, potrivit Ministerului Industriei, Energiei și Mineritului din Uruguay.

Însă aprovizionarea din surse regenerabile nu înseamnă neapărat prețuri mici la energie electrică. Minerii de Bitcoin concurează în mare măsură pe baza capacității lor de a obține energie ieftină și continuă, deoarece computerele lor specializate funcționează non-stop. Uruguayul oferă o rețea fiabilă și o conectivitate puternică, dar specialiștii din industrie citați de Reuters au afirmat că costurile energiei electrice îl fac mai puțin competitiv pentru minerit decât piețele învecinate.

Aceste presiuni s-au intensificat de la „halving-ul” Bitcoin din aprilie 2024, un eveniment programat care a redus la jumătate recompensa obținută pentru procesarea unui bloc de tranzacții. Minerii au răspuns prin instalarea unor mașini mai eficiente, relocarea către piețe de energie cu costuri mai mici sau adaptarea infrastructurii pentru inteligență artificială și calcul de înaltă performanță.

Pentru Tether, pierderea este mică în comparație cu profiturile generate de activitatea sa principală în domeniul monedelor stabile, dar expune riscurile de execuție legate de expansiunea sa dincolo de tokenurile digitale. Compania privată a raportat un profit de peste 10 miliarde de dolari în 2025 și a declarat că portofoliul său de investiții proprii a depășit 20 de miliarde de dolari la sfârșitul anului. Aceste investiții acoperă sectoare precum energia, inteligența artificială, mass-media, agricultura și altele și sunt ținute separat de rezervele care susțin moneda stabilă USDT, conform informațiilor financiare divulgate de Tether.

Tether continuă să promoveze mineritul de Bitcoin ca parte a acestei strategii de diversificare și afirmă că are operațiuni și în alte părți, inclusiv în El Salvador. Retragerea din Uruguay arată însă că accesul la energie electrică din surse regenerabile nu este suficient: pentru mineritul la scară largă, prețul, cantitatea și certitudinea contractuală a aprovizionării cu energie electrică pot determina dacă o întreagă investiție va supraviețui.