Prețurile CLARITY stagnează, efectele negative ale Coldcard continuă, iar Bitcoin abia se mișcă

Vinerea trecută, Bitcoin a scăzut de la 64.700 $ la 62.800 $, dar șapte zile mai târziu a reușit să urce din nou la 64.800 $, de parcă nimic nu s-ar fi întâmplat. Nu e rău, privit izolat. Din păcate, comparația ne răpește bucuria. În timp ce Bitcoin se mișca cu greutate, acțiunile americane au înregistrat o creștere pe fondul apetitului pentru risc, pe măsură ce Trump a anulat atacurile asupra Iranului (de câte ori până acum?) și prețul petrolului a scăzut. Indicele Dow a depășit pragul de 54.000 pentru prima dată în istorie, iar indicele S&P a atins, de asemenea, un maxim istoric la 7.737.

Știrile macroeconomice ale săptămânii s-au concentrat pe Japonia. Japonia va folosi Facilitatea Internațională de Repo pentru a susține yenul, în loc să vândă titluri de stat americane, o opțiune mai puțin destabilizatoare. Randamentele japoneze au crescut brusc la începutul săptămânii, lăsând pe unii neconvinși de intervenție. „The Kobeissi Letter” a susținut că strategia „carry trade” este pe moarte.

Joseph Wang consideră că Trezoreria a epuizat toate resursele din Fondul de Stabilizare a Cursului de Schimb (ESF). Mark Sobel nu este de acord, subliniind că ESF deține dolari și dispune de numeroase modalități de a-și mobiliza bilanțul. Slăbiciunea yenului i-a determinat pe unii să califice în mod eronat situația fiscală a guvernului japonez drept precară. Brad Setser a subliniat că Japonia nu cheltuiește și nici nu tipărește bani: are unul dintre cele mai mici deficite bugetare din G-7 și se preconizează un excedent primar în acest an.

Secretarul Bessent l-a atacat direct pe Nick Timiraos ca răspuns la articolul acestuia din Wall Street Journal intitulat „De ce Bessent face presiuni asupra Fed pentru a ajuta la susținerea monedei japoneze”. Unii au aplaudat această replică tăioasă; alții au considerat-o o prostie, în linie cu această administrație.
Cea mai informativă și utilă postare a săptămânii privind macroeconomia a venit de la Lyn Alden, care are o listă utilă de postări recurente despre macroeconomie pe care le puteți ignora fără griji.

În domeniul criptomonedelor, cea mai importantă știre a venit de la Washington, unde CLARITY a înregistrat un progres modest. Luni, Eleanor Terrett a raportat că Casa Albă nu a răspuns la contrapropunerea privind etica trimisă de senatorii Tillis și Gallego. La mijlocul săptămânii, au circulat informații conform cărora președintele Trump ar fi fost de acord cu prevederea privind etica, ceea ce ar fi pus responsabilitatea în mod clar pe umerii democraților.

O știre dezamăgitoare, dar deloc surprinzătoare, a fost faptul că redacția Wall Street Journal s-a pronunțat împotriva CLARITY, argumentând că băncile mici au nevoie de protecție împotriva recompenselor oferite de stablecoin-uri, cu care nu pot concura. Poftim? Omid Malekan a scris o excelentă replică. Mai îngrijorător pentru CLARITY este observația că aliații criptomonedelor ar putea părăsi Washingtonul în masă. Cel mai îngrijorător este faptul că liderul majorității, John Thune, a amânat votul asupra Legii CLARITY până în septembrie. Șansele estimate de Polymarket pentru adoptarea legii în 2026 sunt de 14%.

Gata cu politica. În alte vești deprimante, atacul cibernetic asupra Coldcard a continuat să se desfășoare.

Alex Thorn de la Galaxy a fost cel mai de încredere observator al acestui dezastru, iar duminică seara număra deja ceea ce pare a fi a patra val organizat de atacuri. Au început să apară mai multe detalii. Unele sunt tragice, cum ar fi cazul unei persoane care și-a pierdut toți Bitcoin-ii pe care îi acumulase timp de opt ani, sau faptul că cea mai mare adresă golită până acum conținea 51 BTC. O posibilă parte pozitivă este că unii cred că maximalismul Bitcoin a luat sfârșit. Spus mai poetic, Biserica Bitcoin este demontată sub ochii noștri. Alții sunt mai pesimiști, prezicând că Biserica va continua să existe, mult mai mică și chiar mai stupid de fanatică.

Patch-ul de urgență al firmware-ului Coinkite remediază defectul inițial de entropie, dar a introdus un nou bug care poate bloca dispozitivele. „White hats” au început să golească preventiv cardurile Coldcard vulnerabile pentru a păstra fondurile pentru proprietarii lor, lucru despre care Chris Seedor, CEO-ul Bitinsurance, a recunoscut că îl pune într-o situație conflictuală, iar Pledditor a estimat că nu va fi privit cu ochi buni pe termen lung. Pledditor a lansat, de asemenea, o teorie conform căreia Coinkite ar fi creat conturi false ale angajaților pentru a face ca firmware-ul să pară mai bine verificat decât era în realitate.

Între timp, o parte din presa mainstream a folosit această poveste pentru a ataca chiar Bitcoin-ul. Mult mai util a fost sfatul lui Samson Mow pentru victime.

Custodia proprie a devenit ea însăși un subiect de dezbatere. Willy Woo, citând raportul River din 2025, a subliniat că s-au pierdut mai multe monede din cauza custodiei proprii decât din cauza platformelor centralizate. Lorenzo Valente a declarat că „domeniul dispozitivelor hardware de auto-custodie este un dezastru în acest moment și creează o reputație proastă pentru industrie mai mult decât orice altceva”. Mert Mumtaz a afirmat pur și simplu: „auto-custodia este esența criptomonedelor”. Pledditor a preluat o idee exprimată recent de Tarun Chitra într-un interviu pentru Bitcoin.com News, referitoare la faptul că produsele instituționale cu sursă închisă ar putea fi mai vulnerabile pe termen lung, spunând că „sentimentul s-ar putea schimba ușor în sens invers (custodia proprie fiind percepută ca mai sigură decât ETF-urile) dacă, în trimestrul următor, Kimi ar pirata un important custode de bitcoin”.

Totuși, este probabil ca, pe termen scurt, auto-custodia să scadă. Piața pare să ajungă la aceeași concluzie. Eric Balchunas a remarcat că ETF-urile spot de Bitcoin din SUA au înregistrat intrări de capital în fiecare zi de la momentul atacului cibernetic, totalizând 620 de milioane de dolari.

Vorbind despre persoanele care nu își dețin propriile monede, Strategy a vândut încă 1.638 BTC, ceea ce l-a determinat pe Michael Saylor să clarifice că „Strategy este o companie publică, nu portofelul meu” și că nu a vândut niciodată niciun satoshi din stocul său personal. DonAlt a rămas impasibil, descriindu-l pe Saylor ca pe un om ocupat să cumpere la maximele ciclului și să vândă la minimele ciclului cu banii altora. Domnul Saylor a postat apoi un remix al conferinței privind rezultatele financiare din trimestrul al doilea, ceva atât de jenant încât trebuie să fie un trolling de maestru. Trump Media ar putea, de asemenea, să folosească strategia de a cumpăra la prețuri ridicate și a vinde la prețuri scăzute, după ce a transferat încă 2.628 BTC, aproximativ 165 de milioane de dolari, către Crypto.com, aducând estimarea pierderilor cumulate la aproximativ 555 de milioane de dolari.

Cât timp suntem la subiectul cumpărării la prețuri ridicate și vânzării la prețuri scăzute, Arthur Hayes a cumpărat 1.337 ETH la 1.869 dolari, la două zile după ce a cumpărat și vândut ETH cu o pierdere de 5%.

În ciuda tuturor veștilor negative, Bitcoin abia s-a mișcat. Este important să reținem că, în ciuda vânzărilor lui Saylor, a epuizării deținerilor, a dominării tranzacțiilor bazate pe IA (atât în creștere, cât și în scădere, iar acum din nou în creștere), a tensiunilor geopolitice ridicate și a sentimentului la pământ, Bitcoin rămâne relativ impasibil.

Bitfinex consideră că încă nu am atins minimul. Așa cum s-a menționat anterior, există semne de atingere a minimului! Wintermute, venerabilul market maker specializat în criptomonede, intenționează să tranzacționeze mărfuri, ETF-uri criptografice și acțiuni tokenizate, în așteptarea aprobării autorităților de reglementare. Atunci când formatorii de piață specializați în criptomonede își diversifică activitatea, acest lucru înseamnă fie capitulare, fie maturizare, poate chiar ambele.

Hunter Horsley a oferit cea mai optimistă perspectivă a săptămânii, afirmând că, în cei peste opt ani de activitate în domeniul criptomonedelor, aceasta este prima dată când substanța a depășit prețul. Probabil că are dreptate.

Săptămâna aceasta a avut loc o dezbatere aprinsă în comunitatea criptomonedelor cu privire la emisiunea de Ethereum. EIP-8361, elaborat de Justin Drake și alții, ar reduce randamentul staking-ului la zero pentru sumele care depășesc 50% din ETH staked și l-ar reduce aproximativ la jumătate, la 1%, la nivelurile actuale.

CT (Crypto Twitter) a părut în mare parte împotriva propunerii. Sonya Kim a susținut că propunerea nu ține cont de ceea ce își doresc de fapt cumpărătorii tradiționali care intră treptat în piață — randament, chiar și unul inflaționist. Un alt utilizator a subliniat că această propunere este o palmă peste față pentru Tom Lee, cel mai mare susținător al Ethereum. Mippo a considerat extrem de intuitiv faptul că stakerii individuali se opun acestei propuneri și și-a exprimat îngrijorarea că Fundația Ethereum ar putea să nu fi anticipat acest lucru. Vasiliy Shapovalov a afirmat că această discuție nu oferă nicio viziune pozitivă pentru grupul de validatori, al cărui obiectiv inițial de proiectare era o rețea puternică formată din sute de mii de stakeri individuali din întreaga lume.

Punctul meu de vedere preferat a venit de la Tarun Chitra, în cadrul podcastului „Chopping Block”, care nu și-a ascuns dezgustul total: „Propunerea sună de rahat. E ca o postare cu adevărat oribilă… Unele dintre postările anterioare despre inflație pentru Ethereum erau cercetări mult mai bune… Asta e ca o postare de meme. Nici măcar nu știu de ce naiba ați publicat asta. Sincer, e puțin jenant.”

Omul ăsta e o adevărată bijuterie. Lorenzo Valente, care nu susține această propunere, consideră totuși că, pentru ca un L1 să-și păstreze proprietățile SOV pe termen lung, inflația reală trebuie probabil să se mențină sub 2%.

În domeniul DeFi, Uniswap reprezintă, în mod discret, povestea de revenire a acestui ciclu printre tokenurile originale din 2021, odată cu activarea sistemului de comisioane în V4 și sosirea acțiunilor tokenizate. Pump.fun arată și el bine, generând acum venituri mai mari decât Hyperliquid sau Solana. Atenție, PUMP s-a apreciat deja cu aproximativ 100% față de minimele sale. TradeXYZ, a cărui aliniere cu Hyperliquid a fost pusă sub semnul întrebării săptămâna trecută, pare să răspundă criticilor prin răscumpărarea de HYPE cu comisioanele HIP-3 pe care le-a câștigat. Seifurile RWA își găsesc potrivirea între produs și piață, dar majoritatea seifurilor on-chain lasă utilizatorii, în cel mai bun caz, în postura de creditori negarantați în caz de neplată. Acest aspect va trebui îmbunătățit pentru a permite scalarea.

Piețele de predicții rămân unul dintre cele mai clare exemple de potrivire între produs și piață din domeniul criptomonedelor. Polymarket, Polymarket US și Kalshi au înregistrat un volum combinat de 50,6 miliarde de dolari în iulie, un record istoric. Piețele de predicție sunt acum cel mai mare segment al Robinhood după opțiuni, ceea ce înseamnă probabil că marjele suculente de care s-au bucurat operatorii tradiționali sunt pe cale să fie reduse.

Sectorul financiar tradițional continuă să-și extindă oferta de criptomonede. Franklin Templeton devine un „super validator” pe Canton. Cardul de remitere bazat pe stablecoin al Western Union a fost lansat. Nu toată lumea este convinsă, însă: Morgan Stanley a redus ratingul Circle la „underweight” și i-a tăiat ținta de la 106 dolari la 38 de dolari, pe fondul creșterii mai lente a USDC.

Câteva știri rapide în încheiere. Un nou raport a constatat că doar unul din douăzeci și patru de tokenuri ale proiectelor legitime din domeniul criptomonedelor are succes, marea majoritate ajungând practic la zero. POAP, după mai bine de cinci ani, își încetează activitatea, un alt exemplu de eșec din era NFT. Sam Blackshear, creatorul limbajului Move care stă la baza Sui și Aptos, părăsește Mysten Labs pentru a se alătura Anthropic, unde va lucra în domeniul cercetării de securitate defensivă. Un agent FBI este acuzat că a furat criptomonede în valoare de peste 1 milion de dolari pe care el însuși a ajutat la confiscarea lor. Nu era prima dată când făcea asta.

În cele din urmă, vă reamintim că modelul amenințării fizice este real și devine din ce în ce mai grav. Se pare că doi bărbați francezi în vârstă de aproximativ 20 de ani au fost reținuți timp de 52 de ore și torturați la Londra, după ce au fost prinși în timpul unei tranzacții cu canabis.
Aveți grijă de voi.

-David Sencil