MARA raportează o pierdere de 611 milioane de dolari, în timp ce minerii depun 581 BTC la NYDIG

Un trimestru dificil în cifre

MARA Holdings, cea mai mare companie de minerit de bitcoin cotată la bursă, a raportat săptămâna aceasta rezultatele pentru al doilea trimestru al anului 2026, care au ratat cu mult așteptările de pe Wall Street. Compania a înregistrat o pierdere netă de 611 milioane de dolari, sau 1,60 dolari pe acțiune, o inversare bruscă față de profitul de 808 milioane de dolari înregistrat în aceeași perioadă a anului trecut și cu mult sub profitul de 0,35 dolari pe acțiune prognozat de analiști. Veniturile au scăzut cu 27% față de aceeași perioadă a anului trecut, ajungând la 174,9 milioane de dolari, sub estimările consensuale de 208,4 milioane de dolari cu peste 16%.

Aproximativ 343 de milioane de dolari din pierderea netă au provenit din variațiile nerealizate ale valorii de piață a deținerilor de active digitale ale MARA, un efect contabil al fluctuațiilor prețului bitcoinului, mai degrabă decât un semn al slăbirii operațiunilor de minerit. Producția de bitcoin a crescut de fapt cu 3% față de aceeași perioadă a anului trecut, ajungând la 2.422 BTC, dar scăderea cu 28% a prețului mediu al bitcoinului în cursul trimestrului a compensat cu mult această creștere. Profitul ajustat înainte de dobânzi, impozite, depreciere și amortizare (EBITDA) a înregistrat o valoare negativă de 361 de milioane de dolari, comparativ cu o valoare pozitivă de 1,2 miliarde de dolari înregistrată cu un an în urmă.

Deținerile totale de bitcoin ale MARA au scăzut cu 29% față de aceeași perioadă a anului trecut, ajungând la 35.577 BTC, față de 49.951 BTC. Din această rezervă, 26.307 BTC rămân fără restricții, în timp ce 4.742 BTC sunt împrumutați și 4.528 BTC sunt gajați ca garanție, un semn că minerul și-a utilizat activ rezervele, în loc să le păstreze pur și simplu.

Minatorii continuă să trimită Bitcoin către NYDIG

Rezultatele financiare sub așteptări au coincis cu o nouă activitate on-chain. MARA a depus 200 BTC, în valoare de aproximativ 12,9 milioane de dolari, la custodeul instituțional NYDIG, în timp ce Riot Platforms, al doilea cel mai mare miner listat în SUA, a trimis încă 381 BTC, în valoare de aproximativ 24,5 milioane de dolari, către același custode (în total, 581 BTC transferați într-o singură zi).

Analiștii interpretează de obicei depozitele minerilor la NYDIG ca un semn precursor al vânzărilor, întrucât depozitarul oferă servicii de lichiditate care permit deținătorilor mari să-și vândă bitcoin fără a influența direct piețele pe burse. Spre deosebire de un depozit la o bursă, un transfer către un depozitar nu garantează că o vânzare este iminentă, dar acest model a precedat, de-a lungul timpului, vânzări anunțate de ambele companii în decurs de câteva zile sau săptămâni.

Nu este prima dată când Riot face această mișcare, având în vedere că Bitcoin.com News a raportat în iulie că Riot a transferat încă 500 BTC către NYDIG într-o tranzacție similară, care părea să facă parte dintr-un model pe care compania l-a repetat în efortul său de a-și finanța propria tranziție către centre de date bazate pe inteligență artificială.

Împreună, cele mai recente transferuri ale celor două companii miniere sugerează că presiunea de vânzare care a afectat acțiunile ambelor companii este puțin probabil să se atenueze pe termen scurt, chiar dacă prețul bitcoinului s-a stabilizat oarecum față de minimele anterioare înregistrate în acest trimestru.

O companie minieră care se reinventează

Rezultatele MARA reflectă o transformare mai amplă în curs de desfășurare în sectorul mineritului de bitcoin, unde marjele în scădere generate de producția pură de hashrate au împins minerii cotați la bursă către surse diversificate de venituri. Costul companiei pe petahash pe zi s-a îmbunătățit cu 4%, ajungând la 27,7 dolari, iar hashrate-ul său activ a crescut cu 22% față de aceeași perioadă a anului trecut, ajungând la 70,3 exahash pe secundă (EH/s) (o unitate de măsură a puterii de calcul dedicate securizării rețelei Bitcoin).

Prezentarea conducerii către investitori s-a axat în mare măsură pe reorientarea MARA către infrastructura digitală și serviciile conexe inteligenței artificiale, menite să genereze venituri mai puțin dependente de fluctuațiile prețului bitcoinului.

Schimbarea strategică vine după o perioadă dificilă pentru MARA, compania reducând anterior cu 15% personalul, ca parte a aceleiași transformări, ceea ce sugerează că firma se restructurează pentru un viitor în care serviciile de găzduire și de calcul vor conta la fel de mult ca recompensele din blocuri. Rivalul Riot Platforms a urmat o strategie similară, poziționându-se din ce în ce mai mult ca o companie de infrastructură de energie și date care se întâmplă să mineze bitcoin, mai degrabă decât ca un miner specializat exclusiv în această activitate.

Incertitudine în viitor

Având în vedere că prețul mediu al bitcoinului a scăzut brusc față de acum un an și că rentabilitatea mineritului se reduce la nivelul întregului sector, raportul MARA pentru trimestrul al doilea a scos din nou la iveală presiunea cu care se confruntă chiar și cei mai mari mineri cotați la bursă. Dacă depozitele NYDIG de la MARA și Riot se vor transforma în vânzări efective ar trebui să devină mai clar în următoarele săptămâni, la fel ca și faptul dacă reorientarea MARA către infrastructură poate compensa volatilitatea care vine odată cu deținerea a zeci de mii de bitcoin în bilanțul unei companii cotate la bursă.