Michael Saylor afirmă că ciclul de patru ani al Bitcoin-ului își pierde din putere: Ce contează mai mult

De ce trece Saylor dincolo de ciclul de patru ani al bitcoinului?

Pe 5 iulie, Michael Saylor, președintele executiv al Strategy Inc. (Nasdaq: MSTR), a explicat într-un eseu publicat pe X că viitorul bitcoinului necesită un nou cadru de piață.

Saylor nu respinge halving-urile, care reduc oferta și consolidează limita maximă de 21 de milioane, dar susține că acestea nu mai explică direcția generală a bitcoinului. El a afirmat:

„Ciclul de patru ani nu mai este modelul dominant.”

Acest lucru pune sub semnul întrebării narațiunea tradițională legată de ciclul de retail, asociată cu emisiunea minieră și speculațiile. Dezbaterea privind dispariția ciclului de halving al bitcoinului reflectă o schimbare mai amplă a pieței.

Cum schimbă fluxurile instituționale structura pieței bitcoinului?

Istoric, reducerile la jumătate au ancorat modelele de patru ani de creștere și recesiune prin reducerea emisiunii miniere. Astăzi, cererea instituțională, intrările din ETF-uri, acumularea de lichidități de către corporații și condițiile globale de lichiditate influențează din ce în ce mai mult comportamentul prețurilor, ridicând întrebări cu privire la faptul dacă șocurile de ofertă mai domină încă ciclul pe termen lung al bitcoinului.

Saylor afirmă că bitcoinul este acum prea instituționalizat, global și integrat în piețele de capital pentru ca acel model să mai fie valabil.

Schimbarea cheie este trecerea de la ofertă la cerere. Reducerile la jumătate restrâng oferta, dar fluxurile de capital determină din ce în ce mai mult creșterea. Saylor a prezis:

„În următorul deceniu, traiectoria bitcoinului va fi determinată mai puțin de emisiunea minieră și mai mult de fluxurile de capital.”

Nu este prima dată când Saylor susține acest argument. Într-o postare din 4 aprilie pe X, el a scris că bitcoinul a obținut deja o recunoaștere largă ca capital digital și a declarat că „ciclul de patru ani a murit”. El a subliniat, de asemenea, că prețul este acum determinat de fluxurile de capital, creditul bancar și cel digital modelând traiectoria de creștere a bitcoinului, avertizând în același timp că cel mai mare risc provine din ideile proaste care duc la modificări dăunătoare ale protocolului.

Ce înlocuiește vechiul model al pieței bitcoin?

Saylor indică noi factori determinanți: fluxurile ETF, trezoreriile corporative, rezervele suverane, creditul bancar, instrumentele derivate, asigurările, garanțiile și economiile globale.

Acest lucru mută accentul de la cumpărătorii individuali către bilanțurile instituționale. Adoptarea nu mai ține doar de deținere, ci de utilizarea bitcoinului în rezerve, credit și alocarea capitalului.

Președintele executiv al Strategy a subliniat:

„Aceasta este următoarea fază a adoptării bitcoinului: nu doar mai mulți cumpărători, ci mai multe bilanțuri.”

Rolul bitcoinului se extinde în consecință. Deși reducerile la jumătate rămân parte integrantă a designului său, Saylor subliniază că fluxurile susținute de capital reprezintă factorul cheie.

Ce ar dovedi că a sosit noul ciclu?

Teza lui Saylor se bazează pe o cerere instituțională durabilă. ETF-urile, trezoreriile corporative, rezervele suverane și piețele de credit trebuie să asigure un capital constant, nu fluxuri temporare.

Bitcoin se află încă într-o fază de tranziție, cu o ofertă fixă, în timp ce cererea continuă să evolueze. Creșterea viitoare depinde mai puțin de ciclurile de reducere la jumătate și mai mult de cât de profund se dezvoltă piețele de capital în jurul său.

Incertitudinea constă în faptul dacă aceste fluxuri se mențin în condiții de stres, reglementare și cicluri de credit. Întrebarea acum este dacă reducerile la jumătate rămân principalul catalizator al pieței bitcoin sau au devenit doar un factor într-un ciclu instituțional mai amplu.