Pariurile pe opțiuni adoptă o atitudine defensivă în perspectiva unei confruntări privind prețul Bitcoin

Pe principalele platforme de contracte futures, interesul deschis de 695.020 BTC se traduce în 54,82 miliarde de dolari, conform datelor privind instrumentele derivate publicate de Coinglass în acest weekend. Interesul deschis agregat a scăzut cu 0,26% într-o oră și cu 0,38% în patru ore, dar a rămas cu 1,15% mai mare față de ziua precedentă. Această combinație pare mai degrabă o reducere ușoară a expunerii de către traderi decât o tendință de ieșire din piață.

Binance conduce clasamentul, cu 54,82 miliarde de dolari în joc

Cea mai mare bursă de criptomonede după volum, Binance, deține cea mai mare cotă, cu 142.500 BTC, adică 11,24 miliarde de dolari, reprezentând 20,5% din pozițiile deschise pe contracte futures monitorizate. CME urmează cu 116.040 BTC în valoare de 9,15 miliarde de dolari duminică și o cotă de 16,69%. Amprenta CME contează deoarece este un indicator clar al poziționării instituționale.

MEXC deține încă 5,01 miliarde de dolari, urmată de Bybit cu 4,58 miliarde de dolari și Gate cu 4,57 miliarde de dolari. OKX reprezintă 2,79 miliarde de dolari, Bitget 2,16 miliarde de dolari, iar Kucoin 1,62 miliarde de dolari. Majoritatea platformelor importante au înregistrat o scădere a pozițiilor deschise în ultimele patru ore ale acestei duminici, în timp ce BingX a înregistrat un salt de 34,50%, iar Bitunix a urcat cu aproximativ 1,29%. Se pare că nu toată lumea a primit „memo-ul” de duminică de a-și reduce pozițiile.

Piața mai largă a contractelor futures s-a redresat considerabil față de minimele din iunie. Datele istorice arată că interesul deschis pentru contractele futures pe bitcoin a scăzut către nivelul de 40 de miliarde de dolari în luna iunie, înainte de a reveni peste 54 de miliarde de dolari la sfârșitul lunii august, pe măsură ce bitcoinul și-a revenit, depășind pragul de 81.000 de dolari. Detaliul important este că efectul de levier a revenit odată cu prețul, lăsând un volum considerabil mai mare de capital expus în cazul în care volatilitatea ar crește brusc.

Un cont popular de pe X dedicat criptomonedelor a scris în acest weekend:

„Efectul de levier se acumulează în weekend. Asta nu se va termina bine.”

Opțiunile call domină piața, dar banii proaspăt intrați cumpără protecție

Cifrele privind opțiunile indică o situație la fel de tensionată. Valoarea totală a pozițiilor deschise pe opțiunile Bitcoin a urcat spre aproximativ 44 miliarde de dolari în acest weekend, înregistrând o recuperare bruscă de la nivelul de aproximativ 25 miliarde de dolari de la începutul lunii august. Cea mai recentă defalcare între opțiunile call și put arată 288.409,93 BTC în opțiuni call față de 185.234,42 BTC în opțiuni put, ceea ce înseamnă că opțiunile call reprezintă 60,89% din interesul deschis, față de 39,11% pentru opțiunile put.

Volumul tranzacțiilor prezintă însă o imagine mai puțin încurajatoare. În ultimele 24 de ore, opțiunile „put” au reprezentat 54,49% din volumul opțiunilor, cu 12.380,77 BTC tranzacționați, comparativ cu 10.339,78 BTC în opțiunile „call”. Portofoliul existent favorizează în mod clar creșterea, în timp ce fluxurile mai recente tind spre o atitudine defensivă. Aceasta nu seamănă atât cu deschiderea unei sticle de șampanie, cât mai degrabă cu traderii care verifică unde au lăsat stingătorul de incendiu.

Cel mai mare contract individual cu poziții deschise de pe Deribit este opțiunea call de 70.000 USD cu scadența la 25 septembrie, la 11.018,2 BTC. Acesta este urmat de opțiunea call de 80.000 USD cu scadența la 25 decembrie, la 8.590 BTC, opțiunea call de 85.000 USD din 25 septembrie, cu 8.373,9 BTC, și opțiunea call de 100.000 USD din 25 septembrie, cu 7.323,4 BTC. O opțiune put de 70.000 $ din 25 septembrie deține 7.227,3 BTC, ceea ce indică o poziționare semnificativă de ambele părți.

CME adaugă o altă nuanță instituțională. Indicatorii grupați pe scadență arată o refacere a interesului deschis pentru opțiunile CME până la sfârșitul lunii august, contractele care expiră în termen de una până la două luni formând cel mai mare bloc vizibil. Partea grupată pe poziții arată, de asemenea, o creștere bruscă a opțiunilor call în timpul ultimelor sesiuni din august, în timp ce opțiunile put rămân prezente, dar dețin o pondere mai mică din cele mai recente bare.

„Max Pain” lasă Bitcoin într-un câmp minat în septembrie

Urmează apoi „max pain”, nivelul la care pierderile agregate ale deținătorilor de opțiuni ar fi, teoretic, cele mai mari la expirare. Cea mai mare bursă de opțiuni pe Bitcoin, Deribit, deținută de Coinbase, arată niveluri de „max pain” pe termen scurt cuprinse între 70.000 și 80.000 de dolari, inclusiv aproximativ 78.500 de dolari pentru 31 august și 1 septembrie, 75.000 USD pentru 4 septembrie și 70.000 USD pentru 25 septembrie. Expirările Deribit cu scadențe mai îndepărtate gravitează în jurul valorii de 70.000 USD, cu excepția datei de 27 noiembrie, când se situează în jurul valorii de 80.000 USD.

Binance și OKX prezintă o imagine la fel de confuză. „Max pain”-ul Binance se situează în jurul valorii de 78.500 $ pentru 31 august, 75.000 $ pentru 4 septembrie, 80.000 $ pentru 11 și 18 septembrie și aproximativ 73.000 $ pentru 25 septembrie. OKX situează valoarea de „max pain” pentru 31 august în jur de 78.500 USD, pentru 4 septembrie în jur de 75.000 USD, pentru 11 septembrie în jur de 80.000 USD și pentru 25 septembrie în jur de 70.000 USD.

Cu bitcoinul la 78.425 USD, traderii de instrumente derivate nu par deloc pregătiți pentru o lună septembrie liniștită. Expunerea la contracte futures rămâne ridicată, opțiunile call domină portofoliul de opțiuni în circulație, opțiunile put câștigă ultima bătălie a volumelor, iar mai multe niveluri de „max-pain” se situează sub prețul spot. Poziționarea arată că traderii încă mizează pe creștere, dar se investesc suficienți bani în protecție împotriva scăderilor pentru ca luna septembrie să nu fie deloc o victorie ușoară.

Imagine principală via Coinglass.com