Bitcoin se confruntă cu un plafon de 80.000 de dolari pe fondul creșterii riscurilor legate de Fed și CLARITY

Depășirea pragului de 80.000 de dolari de către Bitcoin se confruntă cu o Fed mai dură

Bitcoin se confruntă cu un parcurs mai dificil peste pragul de 80.000 de dolari după ce Rezerva Federală a majorat ratele dobânzilor și a semnalat că politica monetară ar putea rămâne restrictivă mai mult timp decât se așteptau piețele anterior, potrivit lui James Butterfill, director de cercetare la firma de gestionare a activelor digitale Coinshares. În analiza sa de piață din 17 septembrie, acesta a identificat Fed și eșecul Legii CLARITY drept cele două obstacole principale în calea unei redresări mai puternice a criptomonedelor pe termen scurt.

Analistul susține că semnalul cel mai semnificativ a venit din proiecțiile privind ratele dobânzilor formulate de factorii de decizie, mai degrabă decât din creșterea în sine. Proiecțiile Fed din septembrie situează rata mediană a fondurilor federale la 4,1% atât pentru 2026, cât și pentru 2027, comparativ cu proiecțiile din iunie, de 3,8% și, respectiv, 3,6%. Cele mai recente proiecții economice ale Rezervei Federale indică o traiectorie a ratei dobânzii prevăzută substanțial mai ridicată.

El a declarat:

„Aceasta creează un context dificil pentru bitcoin până la sfârșitul anului. În opinia noastră, o depășire decisivă a pragului de 80.000 USD este puțin probabilă fără o îmbunătățire semnificativă a perspectivelor privind inflația sau o schimbare semnificativă a așteptărilor privind politica monetară.”

Comitetul Federal pentru Piața Liberă (FOMC) a majorat intervalul țintă cu 25 de puncte de bază, la 3,75%–4%, pe 16 septembrie, marcând prima majorare din iulie 2023. Fed a revenit la majorările de dobândă după mai bine de trei ani, iar în declarația sa a descris inflația ca fiind ridicată și activitatea economică ca înregistrând o creștere într-un ritm solid.

Inflația și lichiditatea mențin presiunea asupra Bitcoin

Traiectoria mai ascendentă a ratelor dobânzilor ar putea prelungi condițiile pe care Butterfill le consideră nefavorabile pentru bitcoin, perspectivele restrictive susținând dolarul și randamentele titlurilor cu scadență scurtă și amânând o îmbunătățire mai amplă a lichidității. Rezerva Federală și FOMC stabilesc politica cheie a ratelor dobânzilor din SUA, modificările ratelor afectând costurile împrumuturilor, condițiile financiare și piețele sensibile la risc.

Iranul rămâne o altă componentă a perspectivei analistului, acesta susținând că costurile energetice determinate de conflict contribuie la presiunea inflaționistă și reduc probabilitatea unei schimbări de politică pe termen scurt. În acest scenariu, el consideră că o nouă majorare a ratei dobânzii în cursul acestui an devine din ce în ce mai plauzibilă.

Situația rezultată plasează bitcoin-ul între un mediu monetar restrictiv și ceea ce Coinshares consideră a fi un scenariu monetar pe termen lung încă intact. O scădere semnificativă a inflației sau o trecere la o politică monetară mai relaxată ar putea modifica acest echilibru, în timp ce presiunea persistentă asupra prețurilor ar putea întârzia revenirea condițiilor de lichiditate la care bitcoin-ul reacționează de obicei pozitiv.

Eșecul Legii CLARITY adaugă un al doilea obstacol

Congresul a generat o altă sursă de incertitudine pe 15 septembrie, când Senatul nu a reușit să invoce procedura de încheiere a dezbaterilor privind moțiunea de a trece la H.R. 3633, Legea privind claritatea pieței activelor digitale (Digital Asset Market Clarity Act). Senatul a respins moțiunea procedurală cu 49 de voturi contra 50, blocând astfel cadrul propus pentru structura pieței federale a activelor digitale.

Analiza consideră că prevederile etice nerezolvate care implică funcționari aleși și întreprinderi legate de criptomonede reprezintă un obstacol central, dar nu se așteaptă ca legislația să dispară în următorii ani. Șapte senatori democrați care s-au opus moțiunii de încheiere a dezbaterilor s-au angajat ulterior să continue negocierile. Legislatorii au descris votul mai degrabă ca un pas înapoi decât ca sfârșitul eforturilor legate de Legea CLARITY.

Analistul a remarcat că o versiune revizuită ar putea reapărea relativ repede, posibil la începutul anului viitor. De asemenea, el consideră că monedele stabile reprezintă un factor important care menține relevanța legislației, mai ales în contextul în care emitenții dețin sume tot mai mari din datoria publică a SUA.

Bitcoin este mai protejat, în timp ce altcoin-urile se confruntă cu o expunere mai mare

Este puțin probabil ca acest eșec în materie de reglementare să afecteze în mod egal toate criptomonedele, potrivit lui Butterfill. El a declarat:

„Bitcoin este relativ protejat, deoarece statutul său de reglementare este deja mai clar. Ethereum și alte altcoins sunt mai expuse, în special deoarece o mare parte din infrastructura de plăți cu monede stabile se bazează pe Ethereum și rețele similare.”

„Imposibilitatea de a distribui randamentul reduce, de asemenea, atractivitatea comercială pentru bănci și alte instituții financiare, unul dintre motivele pentru care această chestiune s-a confruntat cu o rezistență atât de puternică din partea sectorului financiar tradițional”, adaugă analiza.

Această distincție se reflectă și în argumentele conform cărora dezvoltarea instituțională a bitcoinului poate continua fără o acțiune imediată din partea Congresului. Președintele executiv al Strategy, Michael Saylor, se așteaptă ca autoritățile de reglementare și băncile să continue extinderea infrastructurii bitcoin în conformitate cu legislația existentă, chiar și în condițiile în care Legea CLARITY este blocată.

Butterfill vede un alt potențial catalizator pe piața titlurilor de stat, în cazul în care creșterea randamentelor ar impune, în cele din urmă, o reacție politică mai puternică. El a caracterizat intervenția agresivă asupra lichidității drept un risc extrem, mai degrabă decât scenariul său de bază, dar a afirmat că o astfel de acțiune ar putea susține atât aurul, cât și bitcoinul.

El a remarcat:

„Deocamdată, situația rămâne relativ moderată. Politica monetară restrictivă și întârzierea Legii CLARITY sunt ambele argumente împotriva unei creșteri majore pe termen scurt, iar presiunea cea mai puternică va rămâne probabil asupra altcoin-urilor.”

„Contextul de reglementare și monetar pe termen lung rămâne constructiv, dar momentul realizării s-a îndepărtat în mod clar”, a concluzionat analistul.