Teoria privind valul de vânzări de Bitcoin indică faptul că frenezia legată de ofertele publice inițiale (IPO) ale companiilor SpaceX, OpenAI și Anthropic epuizează lichiditățile din piața criptomonedelor

Bitcoinul se prăbușește pe fondul dezbaterii privind rotația capitalului, generată de IPO-ul Spacex și cererea de IA

Scăderea săptămânală abruptă a Bitcoin a stârnit o dezbatere mai amplă cu privire la ceea ce determină ultima vânzare masivă, unii investitori indicând rotația capitalului mai degrabă decât slăbiciunea specifică criptomonedelor. Jeff Park, consilier la Bitwise Asset Management și partener la Procap BTC, a susținut pe X că bitcoin ar putea finanța cererea pentru Spacex, Anthropic și alte oportunități râvnite.

Mai mulți alții, printre care Michael Saylor, Ted Pillows, Stephane Ouellette, Mark Dowding, Thierry Borgeat și Brian HoonJong Paik, au pus, de asemenea, slăbiciunea pe seama rotației de capital, a cererii de IA sau a presiunii asupra lichidității.
Argumentul tratează bitcoinul ca pe un capital pe care investitorii îl pot muta rapid atunci când o altă tranzacție rară necesită numerar. BTC oferă lichiditate profundă, tranzacționare constantă și acces instituțional larg. Aceste trăsături pot deveni puncte de presiune atunci când investitorii au nevoie de fonduri pentru alocări către companii private, răscumpărări de ETF-uri sau emisiuni noi de acțiuni. Din această perspectivă, investitorii strâng lichidități pentru noi oportunități, mai degrabă decât să abandoneze bitcoin.
Park a scris:

„Nu cred că bitcoin se vinde din cauza MSTR. Cred că este exploatat pentru a finanța viitoarele tranzacții fierbinți de pe piață: Spacex, Anthropic, orice altceva pe care toată lumea trebuie brusc să-l dețină.”

Strategy Inc. (Nasdaq: MSTR) a adăugat o scânteie simbolică după ce a vândut 32 de BTC pentru aproximativ 2,5 milioane de dolari, prima sa vânzare de bitcoin din 2022. Vânzarea a fost mică în comparație cu deținerile sale mai ample, dar a provocat psihologia „nu vinde niciodată” din spatele tranzacțiilor corporative cu bitcoin. Bitcoin a scăzut ulterior sub 60.000 de dolari, în timp ce acțiunile Strategy s-au depreciat și ele. Această secvență a contribuit la mutarea atenției de la vânzarea unei singure companii către o dezbatere mai amplă privind lichiditatea.
SpaceX, compania lui Elon Musk, se află în centrul dezbaterii privind rotația capitalului. Compania încearcă să strângă până la 75 de miliarde de dolari prin ceea ce ar putea deveni cea mai mare ofertă publică inițială (IPO) din istorie, cu o valoare de piață estimată la aproape 1,77 trilioane de dolari. Se așteaptă ca prețul acțiunilor să fie stabilit pe 11 iunie, înainte de începerea tranzacționării publice pe 12 iunie.

OpenAI a apărut, de asemenea, ca un potențial gigant al pieței publice, rapoartele sugerând că se pregătește pentru o IPO care ar putea evalua compania la aproape 1 trilion de dolari. IPO-ul anticipat al Anthropic a generat un interes similar după ce o serie de runde de finanțare au împins evaluarea sa pe piața privată la un nivel mult mai ridicat.

Saylor și alte voci de pe piață văd o rotație, nu o depreciere

Co-fondatorul și președintele executiv al Strategy, Michael Saylor, a oferit o versiune mai optimistă a tezei rotației. Pe 4 iunie, el a remarcat că piețele de capital au finanțat aproximativ 400 de miliarde de dolari pentru dezvoltarea IA în șase luni, în timp ce ETF-urile bitcoin au înregistrat ieșiri de aproximativ 4 miliarde de dolari începând cu 14 mai. Saylor a descris această mișcare ca fiind o rotație a capitalului, mai degrabă decât o depreciere a bitcoinului. Ulterior, el a afirmat că cererea de IA crea o presiune temporară pe piețele globale, consolidând în același timp argumentele în favoarea capitalului digital lichid și limitat.

Analistul în criptomonede Ted Pillows a prezentat un argument similar pe 27 mai, scriind pe X: „IA va continua să absoarbă lichiditatea din sectorul criptomonedelor. Mai ales odată cu viitoarele oferte publice inițiale (IPO).” Stephane Ouellette, director executiv și cofondator al FRNT Financial Inc., a întărit această temă în comentariile raportate de Bloomberg pe 4 iunie.

„Mulți traderi de retail care se așteaptă să cumpere IPO-ul Spacex sau IPO-urile sau finanțările ulterioare din domeniul IA au profiluri similare cu deținătorii de BTC. Aș specula că o parte din slăbiciunea mai extremă de astăzi a BTC a fost determinată de investitorii care încearcă să strângă bani pentru a-și finanța achizițiile, în special IPO-ul Spacex de săptămâna viitoare”, a declarat Ouellette.

Mark Dowding, directorul de investiții al Bluebay la RBC Global Asset Management, a subliniat, de asemenea, oboseala pieței, pe măsură ce deținătorii de criptomonede au căutat noi oportunități de creștere. Bluebay este platforma de investiții cu venit fix a RBC, ceea ce conferă comentariilor sale o pondere semnificativă pe piețele macroeconomice și de lichiditate. Analistul financiar Thierry Borgeat a susținut că emisiunile mari de acțiuni ale unor companii precum Google, Spacex și OpenAI atrăgeau capital din active de risc lichide, precum bitcoin. Brian HoonJong Paik, CEO al SmashFi, a descris vânzarea de BTC pentru expunerea la Spacex ca o rotație a lichidității de ieșire.
Park a adăugat:

„Aceasta înseamnă că, în viitor, ruperea corelației va deveni ea însăși motorul.”

Comentariul său a extins discuția dincolo de actuala vânzare masivă. El a sugerat că, dacă investitorii mută în mod repetat capitalul între bitcoin și oportunități cu cerere mare, cum ar fi companiile de IA, ruperea corelației în viitor ar putea deveni o forță importantă în comportamentul pieței. În acest scenariu, divergența în sine ar putea influența modul în care investitorii alocă capitalul.