Modelul de achiziție de bitcoin al Strategy se află din nou în centrul atenției după ce Grayscale a avertizat că prețurile actuale ale acțiunilor ar putea limita acumulările viitoare. Îngrijorarea a survenit în urma unei vânzări de bitcoin, a presiunii asupra dividendelor STRC și a întrebărilor privind capacitatea Strategy de a continua finanțarea achizițiilor în absența unei cereri mai puternice din partea investitorilor.
Grayscale avertizează că strategia sa ar putea întâmpina dificultăți în a continua achiziționarea de Bitcoin
SCRIS DE
DISTRIBUIE
Concluzii cheie
- Grayscale afirmă că scăderea valorii acțiunilor Strategy ar putea restricționa achizițiile viitoare de bitcoin.
- Presiunea asupra dividendelor din partea STRC ar putea crește costurile și volatilitatea pieței BTC.
- Analiștii rămân împărțiți, în timp ce traderii așteaptă o nouă dezvăluire privind achizițiile Strategy.
Grayscale semnalează riscuri crescânde pentru mecanismul de acumulare de bitcoin al Strategy
Strategia Strategy privind bitcoinul se confruntă cu o nouă încercare, pe măsură ce apar întrebări cu privire la cât timp compania își poate menține modelul agresiv de acumulare.
Zach Pandl, directorul de cercetare al Grayscale, a avertizat că Strategy (Nasdaq: MSTR) ar putea avea o capacitate limitată de a achiziționa BTC suplimentar la prețurile actuale ale acțiunilor MSTR și STRC. STRC, cunoscut sub numele de Stretch, este instrumentul de capital preferențial cu rată variabilă al companiei.
„Pe scurt, modelul de afaceri bazat pe efectul de levier al Strategy este sub presiune, iar acest lucru a crescut volatilitatea pieței BTC în ansamblu”, a spus el, adăugând:
„În plus, considerăm că Strategy — care, din punct de vedere istoric, a fost un cumpărător net de BTC — va avea o capacitate limitată de a acumula mai multe tokenuri la prețurile actuale ale acțiunilor atât pentru STRC, cât și pentru MSTR.”
Vânzarea dezvăluită săptămâna trecută a marcat prima cedare de BTC a Strategy din 2022, transformând o tranzacție minoră într-un semnal important pentru piață. Tabloul de bord al Strategy arăta că MSTR se tranzacționa la 120,44 USD, în scădere cu 6,90%, în timp ce BTC se tranzacționa la 63.054 USD, iar compania deținea 843.706 BTC.
Acțiunile preferențiale ale Strategy devin un nou test pentru modelul său Bitcoin
STRC este conceput pentru a se tranzacționa în jurul valorii de 100 USD și plătește în prezent un dividend de 11,5%. Tabloul de bord arăta acțiunile preferențiale la 93,40 USD, sub nivelul țintă, cu un randament efectiv de 12,31%. Această reducere ajută la explicarea îngrijorării Grayscale că piața ar putea necesita randamente mai mari, forțând potențial Strategy să-și majoreze dividendul și reducând flexibilitatea pentru achizițiile viitoare de BTC.
Deși prima vânzare de bitcoin a Strategy a atras o atenție semnificativă, șeful departamentului de cercetare al Grayscale a susținut că impactul pieței asupra instrumentelor de finanțare ale companiei ar putea fi o preocupare mai mare. „Considerăm că este și mai important impactul acestei volatilități recente asupra prețului „Stretch” (STRC), instrumentul de capital preferențial cu rată variabilă al Strategy”, a avertizat el. „La prețurile actuale ale acțiunilor, considerăm că capacitatea companiei de a acumula mai mult bitcoin este limitată.”
Cu toate acestea, Pandl a concluzionat:
„Pe termen lung, însă, credem că o deținere mai diversificată de bitcoin… va contribui la susținerea prețului tokenului și la îmbunătățirea rezilienței pieței.”
În ciuda preocupărilor sale cu privire la modelul de finanțare al Strategy, Grayscale se așteaptă în continuare ca bitcoinul să se redreseze în lunile următoare, deși BTC ar putea rămâne în urma segmentelor pieței criptomonedelor care beneficiază mai direct de claritatea reglementării pe termen scurt.
Conducerea Strategy susține însă că strategia sa de acumulare rămâne intactă. CEO-ul Phong Le a declarat că obiectivul companiei este de a crește bitcoinul net și bitcoinul pe acțiune în timp, în timp ce postarea președintelui executiv Michael Saylor, „Un moment bun pentru a adăuga mai multe puncte”, a alimentat așteptările privind o altă dezvăluire a unei achiziții.
Geoffrey Kendrick de la Standard Chartered a sugerat, de asemenea, că Strategy ar putea anunța în curând o achiziție de 320 BTC sau chiar 3.200 BTC, eclipsând recenta vânzare de 32 BTC. Banca a menținut, de asemenea, o țintă de 100.000 de dolari pentru bitcoin, subliniind modul în care unii participanți la piață continuă să se concentreze pe potențialul de creștere pe termen lung al BTC, în ciuda îngrijorărilor legate de modelul de finanțare al Strategy.
