Aplicațiile din domeniul criptomonedelor pot genera venituri, însă creșterea ofertei de tokenuri poate reduce beneficiile de care se bucură deținătorii. Noua analiză realizată de Grayscale examinează modul în care veniturile și randamentele de capital pot susține evaluările dincolo de narațiunile pieței.
Grayscale: inflația tokenurilor cripto poate anula recompensele holderilor
SCRIS DE
DISTRIBUIE
Concluzii cheie
- Veniturile din tranzacționare și împrumuturi constituie o bază pentru evaluările aplicațiilor crypto.
- Oferta nouă de tokenuri poate compensa răscumpărările și recompensele din staking.
- Grayscale măsoară atât veniturile protocolului, cât și randamentele pentru deținători.
Grayscale măsoară veniturile alături de randamentele deținătorilor de tokenuri
Investitorii în criptomonede pot evalua protocoalele generatoare de venituri comparând veniturile și distribuțiile cu capitalizarea de piață, ținând cont în același timp de inflația ofertei, a declarat Grayscale. Zach Pandl, directorul de cercetare al administratorului de active digitale, a prezentat cadrul abordării de evaluare bazate pe venituri a Grayscale, publicată pe 21 octombrie.
Tranzacționarea, împrumuturile și alte activități financiare generează comisioane pentru aplicațiile on-chain, plățile către furnizorii de lichiditate, creditorii și alți furnizori reprezentând costuri. Scăzând aceste cheltuieli, rămân veniturile care pot fi comparate între protocoale. Pandl a scris:
„Evaluările criptomonedelor nu trebuie să se bazeze doar pe narațiuni.”
Randamentul deținătorilor de tokenuri adaugă recompensele de staking și răscumpărările, scade emisiunea și împarte rezultatul la capitalizarea de piață în circulație. Randamentul ajustat al câștigurilor împarte câștigurile totale la aceeași valoare de piață, apoi scade inflația ofertei în circulație. Împreună, aceste măsuri disting venitul pe care îl produce o aplicație de beneficiul economic atribuibil deținătorilor săi.
Răscumpărările și staking-ul interacționează cu creșterea ofertei
Răscumpărările, arderea tokenurilor și distribuțiile din staking restituie valoare prin mecanisme diferite, în timp ce emisiunile și deblocările pot compensa beneficiile acestora. Răscumpărările HYPE finanțate din venituri ale Hyperliquid ilustrează modul în care activitatea de tranzacționare finanțează răscumpărările. Suma disponibilă pentru aceste achiziții depinde de comisioanele percepute de bursă, corelând randamentul capitalului cu operațiunile sale.
Modificările ofertei disting, de asemenea, răscumpărările de distrugerea permanentă: Grayscale descrie răscumpărările ca reducând oferta în circulație, în timp ce arderea token-urilor reduce oferta totală. Cadrul său de analiză evaluează aceste mecanisme alături de noile token-uri care intră în circulație.
Graficele Grayscale acoperă tokenurile din sectorul FTSE Grayscale Financials Crypto care se clasează în top 100 după capitalizarea de piață în circulație, excluzând proiectele centralizate. Dintre cele 10 protocoale prezentate pentru fiecare indicator, HYPE a condus clasamentul randamentului pentru deținătorii de tokenuri cu 8,0%, iar CRV s-a clasat pe ultimul loc cu -5,5%, în timp ce CAKE a ocupat primul loc în ceea ce privește randamentul ajustat al câștigurilor, cu 14,4%, pe baza datelor din 20 octombrie.
Recompensele de staking din domeniul criptomonedelor îi recompensează pe participanții care alocă active pentru a susține o rețea sau un protocol. Aceste distribuții sunt incluse în calculul randamentului pentru deținătorii de token-uri realizat de Grayscale, alături de răscumpărările de token-uri. Scăderea emisiunilor ține cont de oferta creată în perioada respectivă, ceea ce face ca rata de distribuție să fie o componentă a evaluării.
Validatorii Ethereum câștigă recompense pentru participarea la consensul rețelei, inclusiv pentru propunerea de blocuri și verificarea muncii altor validatori. Acest lucru ilustrează activitatea din spatele plăților de staking. Rețeaua impune, de asemenea, penalități pentru îndatoririle neîndeplinite și reduceri pentru anumite abateri, legând compensația de performanța participanților.
Rolul monetar al Bitcoin necesită o abordare separată
Bitcoin beneficiază de un tratament diferit în analiza lui Pandl, fiind considerat o marfă digitală și o alternativă descentralizată la monedele fiduciare. Grayscale susține că acesta ar trebui evaluat ca „aur digital”. Indicatorii săi de evaluare a bitcoinului s-au bazat pe activitatea blockchain-ului și pe repere istorice.
Activele monetare pot fi, de asemenea, evaluate prin comparații în cadrul categoriei lor, așa cum a demonstrat Grayscale în evaluările sale relative ale XRP și Zcash. Această analiză a comparat capitalizările de piață cu bitcoin folosind medii pe 30 de zile, examinând scara lor relativă în cadrul sectorului monedelor digitale al firmei.
Grayscale a lansat patru portofolii model care permit consilierilor financiari să includă o expunere diversificată la criptomonede prin intermediul produselor tranzacționate la bursă. Strategiile
Citește acum: Grayscale lansează 4 portofolii de criptomonede pentru consilieri financiari
Acest articol a fost tradus din limba engleză cu ajutorul inteligenței artificiale. Versiunea originală în limba engleză este sursa autoritară; traducerile automate pot conține inexactități, în special în terminologia juridică și de reglementare.
