15 instituții au declarat pentru Bitwise: s-ar putea să apară mai mulți cumpărători de criptomonede

Instituțiile și-au menținut pozițiile pe parcursul perioadei de vânzări masive, în timp ce alții se gândeau să cumpere

Unele dintre cele mai mari instituții din lume și-au menținut alocările în criptomonede pe parcursul unei scăderi a pieței de aproximativ 50% între octombrie 2025 și aprilie 2026. Niciunul dintre cei 15 intervievați de Bitwise nu și-a redus alocarea în acea perioadă, iar mai mulți au cumpărat mai mult, potrivit raportului firmei privind adoptarea criptomonedelor de către instituții, publicat pe 23 septembrie. Interviurile au fost realizate între sfârșitul lunii martie și aprilie.

Printre participanți s-au numărat și potențiali cumpărători. Mai mulți participanți care nu alocaseră încă fonduri se aflau în etapa avansată de due diligence, în timp ce mai multe fonduri suverane examinau activ poziții semnificative. Este posibil ca deciziile lor să apară mai târziu în deținerile publice: un investitor suveran a declarat pentru Bitwise că construirea infrastructurii juridice și de reglementare necesare pentru o alocare ar putea dura mai mult de un an.

Disponibilitatea investitorilor de a păstra investițiile în timpul unei scăderi a contribuit la conturarea perspectivei Bitwise. Niciunul nu a menționat scăderea prețului ca motiv pentru care ar vinde. Un consultant în investiții a descris viziunea pe termen lung:

„Dacă ipoteza este corectă, având în vedere curba în S a adoptării, a vinde acum ar însemna a vinde prea devreme.”

Interesul manifestat de un alt grup indică aceeași direcție, deși planurile nu înseamnă încă achiziții. Într-un sondaj separat realizat în rândul managerilor de avere, discutat de Ryan Rasmussen, directorul de cercetare al Bitwise, pe 8 septembrie, 60% dintre respondenți planificau o alocare în criptomonede în decursul unui an, în timp ce 67% nu dețineau încă astfel de active la momentul respectiv.

Pozițiile existente arată modul în care instituțiile intră pe piață

Alocările în criptomonede în rândul celor intervievați de Bitwise au variat între 0,5% și 13% din activele investibile, majoritatea situându-se între 1% și 2%. Birourile familiale au raportat cele mai mari poziții și puteau adesea acționa cu aprobarea unui singur mandant. Fondurile suverane de investiții aveau tendința de a deține alocări mai mici, trebuind să treacă prin mai multe niveluri de aprobare. Bitwise a constatat că mărimea alocării era aproape invers proporțională cu numărul de persoane care trebuiau să o aprobe.

Fiecare persoană intervievată care deținea criptomonede deținea bitcoin, în general ca prima, cea mai mare și cea mai vechiă poziție în criptomonede. Unii dețineau, de asemenea, ether sau solana în cantități mai mici. Acești investitori au impus condiții pentru aceste din urmă poziții, inclusiv dacă utilizarea crescândă a rețelelor ar genera valoare pentru token-urile lor.

Dezvăluirile publice oferă exemple de poziții substanțiale deja existente. Două vehicule de investiții din Abu Dhabi dețineau aproape 764 de milioane de dolari în acțiuni ale ETF-ului de bitcoin al Blackrock la sfârșitul lunii iunie, fără a-și reduce numărul net combinat de acțiuni în cursul celui de-al doilea trimestru. Deținerile lor dezvăluite sunt separate de instituțiile anonime din studiul Bitwise.

Accesul a devenit mai ușor pentru mulți alocatori. Aproape fiecare instituție intervievată de Bitwise a utilizat fonduri tranzacționate la bursă (ETF-uri) cu criptomonede la preț spot sau intenționa să le utilizeze, invocând costuri mai mici și o administrare mai simplă. Un ETF spot pe bitcoin oferă expunere la preț prin acțiuni deținute de brokeri, în timp ce fondul se ocupă de custodia bitcoinului subiacent. Bitwise a constatat, de asemenea, că unele instituții utilizează vehicule care nu intră sub incidența declarației Form 13F, ceea ce face ca raportările publice să fie o măsură incompletă a deținerilor.

Bitwise prevede o creștere a cererii instituționale

Bitwise se așteaptă ca adoptarea să crească pe măsură ce investitorii finalizează procesul de due diligence și tot mai multe instituții își dezvăluie pozițiile. Fiecare alocare publică credibilă reduce costul reputațional al investiției pentru următoarea instituție, susține administratorul de active. Acesta prognozează că majoritatea investitorilor instituționali vor deține criptomonede în termen de cinci ani. Aceasta este proiecția Bitwise, nu un rezultat măsurat pe baza celor 15 interviuri.

Un sondaj mai amplu realizat de Coinbase și EY-Parthenon, la care au participat 351 de investitori instituționali, a constatat că aproape trei sferturi dintre aceștia intenționau să-și mărească alocările în criptomonede până în 2026. Realizat în ianuarie, sondajul a evaluat intențiile unui grup diferit. Aproape jumătate dintre respondenți au menționat, de asemenea, o atenție sporită acordată gestionării riscurilor, lichidității și dimensionării pozițiilor în contextul volatilității.

Următoarele alocări ar putea servi scopuri diferite în cadrul portofoliilor. În interviurile Bitwise, instituțiile au asociat adesea bitcoinul cu aurul, în timp ce au încadrat investițiile în criptomonede în categoriile de tehnologie și inovare. Bitwise a identificat progresul în materie de reglementare și adoptarea tot mai mare de către colegi ca factori care ar putea încuraja mai multe instituții să urmeze acest exemplu.