Bithumb își stabilește data ofertei publice inițiale (IPO) pentru 2028, pe fondul intensificării competiției pentru listarea criptomonedelor

În loc să promită o intrare rapidă pe piață, foaia de parcurs publicată de bursa sud-coreeană se concentrează pe aspectele mai puțin spectaculoase care determină de obicei dacă o bursă este pregătită să devină o societate pe acțiuni: o contabilitate mai solidă, controale interne mai stricte și conformitatea cu reglementările.

Compania va dedica anul 2026 îmbunătățirii guvernanței sale și conversiei raportării financiare la K-IFRS, standardul contabil utilizat de societățile cotate la bursă. O evaluare preliminară a listării este planificată pentru 2027, înainte de o încercare de IPO în 2028.

Remedierea punctelor slabe înainte de a suna clopoțelul

Companiile amână rareori o ofertă publică inițială (IPO), cu excepția cazului în care ajung la concluzia că activitatea de bază necesită mai multă muncă. Acesta pare să fie cazul de față.

Bithumb își propusese inițial listarea în 2025, înainte ca directorii executivi să recunoască faptul că bursa avea nevoie de controale financiare mai stricte și de o structură de conformitate mai matură. Directorul financiar Jeong Sang-gyun a declarat în martie că politicile contabile și guvernanța internă trebuie îmbunătățite înainte de a continua procesul. De atunci, compania a angajat firma Samjong KPMG până la sfârșitul anului 2027 pentru a o ajuta să gestioneze acest proces.

Pregătirea pentru o listare publică nu ține atât de mult de promovarea către investitori, cât de demonstrarea faptului că afacerea poate rezista ani de zile sub supravegherea autorităților de reglementare. De obicei, auditorii dedică la fel de mult timp examinării proceselor interne cât și a situațiilor financiare, ceea ce face ca îmbunătățirea guvernanței să fie o parte esențială a calendarului.

Confruntarea cu costul erorilor operaționale

Urgența acestor schimbări a devenit mult mai evidentă după o greșeală internă costisitoare din februarie.

În timpul unei campanii promoționale, un angajat a creditat din greșeală clienților aproximativ 620.000 de bitcoin în loc de o sumă mult mai mică exprimată în woni coreeni. Deși eroarea a rămas în mare parte în registrul intern al Bithumb, aceasta a scos la iveală punctele slabe ale procedurilor de aprobare și ale măsurilor de siguranță operaționale.

Bursa a recuperat aproximativ 99,7% din soldurile eronate, a absorbit pierderea rămasă din propriile rezerve și a creat ulterior un fond de protecție a clienților. Incidentul a determinat, de asemenea, Serviciul de Supraveghere Financiară din Coreea de Sud să examineze controalele interne și practicile de gestionare a riscurilor ale bursei.

Erorile operaționale de această amploare devin adesea momente decisive pentru companiile financiare, deoarece autoritățile de reglementare se concentrează, de obicei, mai puțin pe greșeala în sine decât pe motivul pentru care măsurile de protecție existente nu au reușit să o prevină.

Consolidarea afacerii pe fondul creșterii veniturilor

Din punct de vedere financiar, Bithumb intră în procesul de IPO dintr-o poziție de relativă putere.

Bursa a raportat venituri pentru 2025 de 651,3 miliarde de won, aproximativ 430–450 de milioane de dolari, o creștere de 31,2% față de anul precedent. Profitul operațional a urcat cu 22,3%, ajungând la 163,5 miliarde de won, deși profitul net a scăzut din cauza pierderilor de evaluare legate de activele criptografice deținute în bilanț.

De asemenea, compania și-a extins baza de clienți după ce și-a schimbat partenerul bancar cu KB Kookmin Bank, adăugând 1,74 milioane de utilizatori noi și ridicând cota de piață la peste 30% în cursul anului 2025.

Aceste rezultate oferă o bază financiară solidă, dar investitorii publici vor acorda probabil o importanță egală îmbunătățirilor în materie de guvernanță și conformității cu reglementările atunci când vor evalua afacerea.

Navigarea pe o piață mai dificilă

Contextul general de tranzacționare a devenit mai puțin favorabil.

Volumul combinat de tranzacționare pe cele mai mari cinci burse de criptomonede din Coreea de Sud, bazate pe won, a scăzut cu 54,6% în prima jumătate a anului 2026. Cota de piață a Bithumb a scăzut, de asemenea, de la aproximativ 30,7% la circa 27% în anumite perioade ale anului, în timp ce Upbit a continuat să domine activitatea de tranzacționare.

De asemenea, concurența se intensifică. Compania-mamă a Upbit, Dunamu, își continuă propriile planuri de listare, ceea ce înseamnă că orice bursă care va ajunge prima pe piața publică ar putea stabili standardul de referință pentru industria criptomonedelor din Coreea.

Urmăriți următoarele etape importante

Calendarul ofertei publice inițiale (IPO) a Bithumb depinde acum mai puțin de stabilirea unor noi termene-țintă și mai mult de atingerea unor etape măsurabile.

Trecerea la standardele K-IFRS, progresele înregistrate în cadrul evaluării efectuate de Serviciul de Supraveghere Financiară și cererea preliminară de listare planificată pentru 2027 vor oferi cele mai clare indicii cu privire la faptul dacă bursa rămâne pe drumul cel bun pentru un debut în 2028. Noile reglementări, inclusiv impozitul de 22% pe câștigurile de capital din criptomonede planificat de Coreea de Sud începând cu 1 ianuarie 2027, precum și legislația mai amplă privind activele digitale, vor modela, de asemenea, mediul de operare înainte ca acțiunile să ajungă pe piață.

Bithumb a amânat planurile de listare și în trecut, iar compania recunoaște că calendarul ar putea suferi încă modificări. Diferența de data aceasta este că fiecare etapă către o ofertă publică inițială (IPO) se va desfășura sub o supraveghere reglementară mai strictă, lăsând mult mai puțin spațiu pentru nerespectarea termenelor sau greșeli operaționale.