Um trader ganhou US$ 42 milhões em 10 meses, mas uma operação de venda a descoberto impulsionada pelo hype levou tudo embora em 18 dias

Uma sequência de vitórias de 10 meses desfeita em menos de três semanas

O colapso foi sinalizado pela Lookonchain

, uma conta de análise de blockchain que rastreia grandes traders. De acordo com seus dados, o loracle.hl levou cerca de 10 meses para acumular US$ 42,2 milhões em lucro negociando futuros perpétuos, os derivativos alavancados que permitem aos traders apostar no preço sem deter o ativo subjacente.

Esse histórico de paciência evaporou-se em apenas 18 dias assim que o trader abriu uma posição vendida considerável contra o HYPE, o token nativo da bolsa de futuros perpétuos Hyperliquid. À medida que o HYPE continuava subindo, a posição vendida sangrava no vermelho, com estimativas sugerindo que o trader não apenas devolveu os US$ 42,2 milhões inteiros, mas também caiu em um rombo adicional de US$ 5,19 milhões antes de fechar a maior parte da posição.

Esta não é a primeira vez que a mesma carteira aparece em destaque. O Bitcoin.com News noticiou anteriormente que loracle.hl se desfazia de milhões em HYPE para defender uma posição vendida de US$ 103 milhões à medida que o risco de liquidação aumentava, um impasse em câmera lenta que agora se resolveu contra o pessimista.

Por que vender HYPE a descoberto tem sido tão doloroso

O HYPE tem sido uma das negociações mais punitivas de 2026 para os céticos, já que o token atingiu um recorde perto de US$ 70 ontem, coroando uma alta que ganhou força depois que a Commodity Futures Trading Commission (CFTC) aprovou o primeiro contrato futuro perpétuo dos EUA. Ele havia ultrapassado pela primeira vez o nível de US$ 67 na semana passada e agora parece estar atingindo novas máximas desde então.

A principal razão pela qual o token continua subindo parece ser estrutural, já que sua plataforma-mãe, a Hyperliquid, canaliza quase toda a sua receita de negociação de volta para a compra de HYPE no mercado aberto por meio do que chama de Fundo de Assistência

, um mecanismo que direciona cerca de 99% das taxas da plataforma para compras contínuas.

Com a bolsa gerando mais de US$ 896 milhões em receita nos últimos 12 meses e processando mais de US$ 176 bilhões em volume de 30 dias, essa pressão de compra tem sido implacável (ou, em outras palavras, um vento contrário brutal para quem mantém posições vendidas).

Essa dinâmica tem repetidamente pressionado as posições vendidas, mais recentemente eliminando dezenas de milhões em posições vendidas à medida que o HYPE subia a poucos centavos de seu recorde histórico, um padrão que transformou o token em um cemitério para traders que tentam prever um topo.

Uma lição de cautela sobre alavancagem

A história do loracle.hl é um exemplo clássico de como a alavancagem tem dois lados, pois as mesmas ferramentas de futuros perpétuos que permitiram ao trader acumular US$ 42,2 milhões em 10 meses também ampliaram as perdas quando o mercado se moveu na direção errada.

Isso também destaca o perigo de lutar contra uma alta reflexiva. Quando a alta do preço de um token gera mais receita para um fundo que, por sua vez, compra mais do token, as posições vendidas podem enfrentar um ciclo vicioso que se intensifica à medida que o preço sobe. Várias das liquidações mais dolorosas do ano vieram de traders posicionados exatamente contra esse tipo de momentum.

Resta saber se o trader tentará uma recuperação, como fizeram alguns traders de contratos perpétuos que sofreram perdas públicas, mas a questão imediata agora parece ser se o HYPE conseguirá manter seu território recorde. Com um fundo negociado em bolsa (ETF) já em negociação e produtos adicionais aguardando uma decisão regulatória, os catalisadores do lado da demanda permanecem em jogo, mesmo com o arrefecimento do mercado mais amplo.

Os pessimistas estarão atentos a qualquer desaceleração nas compras do Fundo de Assistência ou a uma queda nos volumes da Hyperliquid, qualquer uma das quais poderia finalmente recompensar os vendedores a descoberto que passaram 2026 do lado errado da negociação.