Hyperliquid atinge recorde de US$ 67 enquanto a CFTC abre o mercado de contratos perpétuos nos EUA

Um recorde construído sobre alívio regulatório

O HYPE, token nativo da bolsa descentralizada Hyperliquid, atingiu cerca de US$ 67,24 durante as negociações de sexta-feira, prolongando uma alta que o havia levado além de um pico anterior próximo a US$ 64 apenas uma semana antes. O ganho coroou um dos períodos mais fortes até agora para uma plataforma de derivativos que mal existia há três anos.

O catalisador imediato veio de Washington, pois em 28 de maio, a Comissão de Negociação de Futuros de Commodities dos EUA (CFTC) aprovou o primeiro contrato futuro perpétuo (um derivativo que acompanha o preço de um ativo sem data de vencimento) em uma bolsa regulamentada dos EUA, autorizando o produto vinculado ao bitcoin da KalshiEX.

A Hyperliquid não foi mencionada na aprovação, e a CFTC sinalizou separadamente que permitiria certos produtos perpétuos na Coinbase. Mesmo assim, os traders interpretaram a decisão como um sinal verde para a categoria mais ampla, na qual a Hyperliquid é de longe a maior participante descentralizada. O otimismo foi amplificado quando o presidente da Bolsa de Valores de Nova York endossou publicamente a plataforma, um raro reconhecimento vindo do coração das finanças tradicionais.

Grayscale considera um grande avanço

O sentimento recebeu um segundo impulso da Grayscale porque, no início da semana, a gestora de ativos publicou um relatório de pesquisa intitulado “Hyperliquid Breaks the Mold” (Hyperliquid quebra o molde), chamando o protocolo de “a história de sucesso revolucionária do setor moderno de ativos digitais” e argumentando que ele poderia crescer até se tornar um negócio do porte de uma bolsa, preservando a transparência e a autocustódia das finanças descentralizadas (DeFi).

Os números por trás dessa afirmação são expressivos. A Grayscale afirmou que a Hyperliquid processou cerca de US$ 2,9 trilhões em volume de contratos perpétuos em 2025 e detém aproximadamente US$ 7 bilhões em posições em aberto, o que a coloca entre as maiores bolsas de futuros perpétuos de qualquer tipo. O token HYPE, que acumula valor a partir das taxas de negociação, arrecadou cerca de US$ 800 milhões em taxas ao longo do ano.

A Grayscale também quer disponibilizar essa exposição para investidores tradicionais. Ela apresentou uma terceira declaração de registro alterada à Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos (SEC) em 22 de maio para um fundo negociado em bolsa (ETF) à vista da Hyperliquid sob o código GHYP, uma estrutura projetada para direcionar o rendimento de staking na cadeia de blocos para o fundo. A emissora rival 21shares lançou seu próprio ETF Hyperliquid em 12 de maio, dando ao token duas possíveis opções de investimento em Wall Street em um único mês.

Por que os traders continuam entrando

A Hyperliquid mantém um livro de ordens totalmente na cadeia para futuros perpétuos, oferecendo negociação 24 horas por dia, alta liquidez e execução rápida de uma plataforma centralizada sem exigir que os usuários entreguem a custódia de suas moedas. Essa combinação a tornou o destino padrão para traders de derivativos na cadeia e a referência contra a qual os concorrentes são avaliados.

A plataforma também se baseia em uma tokenômica agressiva, direcionando uma parte das taxas para a recompra de HYPE, um mecanismo que restringe a oferta à medida que o volume aumenta. A demanda tem sido visível no livro-razão, já que carteiras que analistas associam à empresa de capital de risco Andreessen Horowitz (a16z) acumularam dezenas de milhões de dólares em HYPE desde meados de abril.

O próximo teste é se a clareza regulatória se converterá em fluxos institucionais duradouros. A decisão da CFTC sobre os contratos perpétuos e os fundos GHYP e 21shares pendentes oferecem aos alocadores dos EUA suas primeiras rotas em conformidade para um mercado que eles vinham observando principalmente de longe. Uma luz verde para um ETF à vista de HYPE colocaria a Hyperliquid em uma lista restrita de tokens com um negócio em funcionamento e um invólucro listado em bolsa.

Por enquanto, os fundamentos do token e o cenário regulatório apontam na mesma direção. A capacidade do HYPE de se manter acima de US$ 67 dependerá do acompanhamento desses canais institucionais, bem como do fato de a alavancagem que impulsionou a alta se dissipar tão rapidamente quanto se formou.