Ripple apoia plano da SEC para criptomoedas e pede proteções a tokens

Autoridade da SEC e regras para captação de recursos

Regras mais claras para a captação de recursos e negociação de criptomoedas foram fundamentais na proposta apresentada pela Ripple em 20 de outubro à Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos (SEC). A empresa de pagamentos em blockchain argumentou que a legislação vigente autoriza a estrutura, apesar do impasse em torno da Lei CLARITY, reforçando sua posição de separar os ativos criptográficos das transações com valores mobiliários.

O diretor jurídico Stuart Alderoty e outros advogados da Ripple apoiaram a adoção com medidas de segurança para negociação. A empresa escreveu:

“É o contrato de investimento, e não o próprio ativo criptográfico, que constitui o título.”

A empresa prefere regras vinculativas a casos de fiscalização e orientações que a liderança da agência possa reverter mais facilmente.

De acordo com a estrutura proposta pela SEC para o Regulamento de Criptoativos, certas transações de captação de recursos por meio de criptoativos se qualificariam para isenções de registro, permitindo ofertas de até US$ 5 milhões ao longo de quatro anos ou até US$ 75 milhões anualmente. Os emissores deveriam fornecer divulgações e permaneceriam sujeitos a proteções antifraude. O prazo para comentários públicos terminou em 20 de outubro.

As promessas do emissor definem os limites dos títulos

Um contrato de investimento envolve dinheiro investido em um empreendimento comum, com lucros esperados derivados dos esforços gerenciais de terceiros. Os direitos associados aos tokens de criptomoedas podem, em vez disso, incluir funções de acesso ou governança, como a votação sobre as regras do projeto, sem participação acionária na empresa. A Ripple argumenta que as esperanças compartilhadas de valorização do preço, por si só, não constituem um empreendimento comum.

A proteção condicional sob o “safe harbor” proposto se aplicaria após o término dos esforços gerenciais essenciais prometidos. Trata-se de atividades essenciais para o sucesso do empreendimento e para os lucros esperados pelos investidores. A Ripple defende a elegibilidade quando as promessas forem cumpridas, abandonadas ou rescindidas, desde que os emissores não assumam nem tenham a intenção de assumir novos compromissos desse tipo. A responsabilidade antifraude permanece.

A comercialização ordinária de produtos deve ser distinguida de compromissos geradores de lucro, argumenta a Ripple, ampliando as distinções contidas nas orientações da equipe da SEC sobre as promessas dos emissores. Ela rejeita listas de verificação gerais de descentralização e associações com empresas como substitutos para a análise das promessas. No entanto, acordos que direcionam a receita da empresa para retornos aos detentores de tokens, incluindo recompras ou queimas automatizadas, podem criar contratos de investimento, argumenta a empresa.

Medidas de proteção à negociação abrangem registros e acesso dos compradores

O Formulário TR forneceria uma certificação pública explicando por que um contrato de investimento foi encerrado para emissores que buscam a isenção. A Ripple solicita proteção para confiança de boa-fé, aplicação prospectiva de determinações posteriores da SEC de que as condições não foram satisfeitas e a ausência de presunção de status de contrato de investimento em caso de omissão de registro. Ela também busca tratamento consistente em todas as leis federais de valores mobiliários.

Excluir corretores da isenção dos requisitos estaduais de registro poderia restringir o acesso, ampliar os spreads de negociação e levar as atividades para o exterior, alerta a empresa. As alterações propostas abrangeriam as negociações ordinárias de corretoras, mantendo as exclusões para emissores, subscritores e corretores que participam de distribuições de emissores. A supervisão estadual dos intermediários continuaria preservada.

Outras solicitações tratam da isenção contínua quando os registros dos emissores estiverem vencidos e da oposição a limites de renda ou patrimônio para compradores de revenda. A Ripple também busca a confirmação de que a simples posse, empréstimo, penhor, constituição de garantia ou staking não exige o registro do detentor nem o recurso a uma isenção, não altera o status do contrato de investimento nem retira a isenção dos requisitos estaduais de registro e qualificação.