Juiz que decidiu que o XRP não é um título no caso da Ripple inflige a Kalshi “uma derrota enorme, enorme” em Nova York

Outra decisão importante da juíza Torres

A juíza federal Analisa Torres negou à bolsa de mercados de previsão Kalshi uma liminar contra os reguladores de jogos de azar de Nova York, segundo reportagem da jornalista Eleanor Terrett, do Crypto in America. Torres concluiu que as leis de jogos de azar de Nova York, conforme aplicadas aos contratos de eventos esportivos da Kalshi, não são substituídas pela Lei de Bolsas de Mercadorias (CEA), a lei federal na qual a Kalshi tem se baseado em tribunais por todo o país.

A negação permite que o caso avance para a fase de moção de indeferimento, deixando a bolsa sem a proteção jurídica que conquistou em vários outros estados. O advogado especializado em leis de jogos de azar Daniel Wallach descreveu o resultado sem rodeios, chamando-o de “uma derrota muito, muito grande”. Ele acrescentou que a decisão pode ter implicações para outros processos pendentes da Kalshi, inclusive em Connecticut.

O juiz do caso Ripple aborda os mercados de previsão

Torres já havia presidido o processo de longa data movido pela (SEC) contra a Ripple, proferindo a decisão histórica de 2023 de que as vendas de XRP em corretoras não constituíam transações de valores mobiliários — um enquadramento que repercutiu na política dos EUA até que os reguladores reconheceram formalmente o status de não valor mobiliário do XRP em regras históricas sobre criptomoedas em março deste ano.

Sua última decisão diz respeito ao caso KalshiEX LLC v. Williams, ação movida pela Kalshi no Distrito Sul de Nova York em 27 de outubro de 2025. A bolsa processou o estado de Nova York dias depois que a Comissão de Jogos do estado enviou uma ordem de cessação e desistência exigindo que ela parasse de oferecer contratos de eventos esportivos aos nova-iorquinos sem uma licença para apostas esportivas.

A Kalshi argumentou que seus contratos são negociados em uma bolsa designada pelo governo federal e supervisionada exclusivamente pela Comissão de Negociação de Futuros de Commodities (CFTC), o que os coloca fora do alcance dos reguladores estaduais. Nova York concordou em não aplicar a ordem enquanto o pedido de liminar estivesse pendente.

Torres não se convenceu de que a lei federal se sobreponha às leis estaduais sobre jogos de azar nesta fase. Essa decisão não encerra o caso, e a Kalshi ainda pode prevalecer com base no mérito ou recorrer. No entanto, ela retira da bolsa a proteção provisória e concede aos reguladores estaduais sua vitória judicial mais significativa até o momento na Segunda Circunscrição.

Uma divisão judicial cada vez mais acentuada

A decisão acentua uma divisão entre os tribunais federais, já que, em abril, o Terceiro Circuito confirmou uma liminar que impedia os reguladores de Nova Jersey de aplicar a lei estadual de jogos de azar contra a Kalshi, com o tribunal de apelação argumentando que a jurisdição da CFTC sobre contratos de eventos negociados em bolsa é provavelmente exclusiva. Maryland, por outro lado, negou o pedido semelhante da Kalshi, e Torres agora acrescentou Nova York à lista de estados onde os argumentos de preempção fracassaram.

A Kalshi registrou um volume recorde de negociação de US$ 31 bilhões em junho, impulsionado por um boom de apostas na Copa do Mundo, mesmo com mais estados adotando medidas de fiscalização que tratam as apostas esportivas não licenciadas como crime grave. O setor de mercados de previsão como um todo elevou o volume mensal de apostas para US$ 8,6 bilhões em abril, com a Kalshi ultrapassando sua rival Polymarket e assumindo a liderança.