O petróleo influencia o preço do bitcoin? Não e sim

Analisando as variações percentuais diárias, semanais e mensais dos últimos cinco anos nos preços do petróleo bruto Brent e WTI, segundo o FRED (Dados Econômicos do Federal Reserve), e nos preços do bitcoin, segundo agregadores de mercado como Coingecko e Coinmarketcap, o bitcoin não apresentou nenhuma relação mensurável com os preços do petróleo. Embora +1 significasse que o bitcoin está se movendo em sincronia com o petróleo, e -1 indicasse que os preços estão se movendo em direções opostas, os dados mostram que as correlações diárias, semanais e mensais têm sido praticamente nulas.

O preço do bitcoin e o do petróleo não apresentam correlação

Este ano, marcado pelo conflito com o Irã, pelos problemas no Estreito de Ormuz e pela consequente volatilidade dos preços do petróleo, apenas confirmou essa tendência de não correlação de longo prazo. Por exemplo, nos últimos 12 meses, os preços do petróleo bruto WTI subiram cerca de 40%, enquanto o bitcoin registrou uma queda de cerca de 25%. Mas a maior parte da queda do bitcoin ocorreu antes do início da guerra, em fevereiro.

Enquanto isso, de fevereiro a maio, o bitcoin valorizou cerca de um quarto, enquanto o petróleo permaneceu cerca de 50% acima de seu preço pré-guerra.

Em seguida, de maio até 30 de junho, tanto o bitcoin quanto o WTI caíram quase 30% cada um, mas suas variações diárias de preço ainda não se alinharam — e o bitcoin enfrentou suas próprias pressões específicas, como as vendas em massa de ETFs e a primeira venda de BTC pela Strategy em maio desde 2022.

Ambos os ativos têm suas próprias regras de mercado. Desde as mínimas de junho, o bitcoin valorizou 44%, enquanto o WTI subiu mais de 30%. Mais uma vez, seus movimentos diários não mostraram nenhuma correlação significativa durante esse período.

Os dados do FRED e do Coingecko também mostram que, durante os seis maiores saltos do preço do petróleo nos últimos cinco anos, os preços do bitcoin subiram três vezes e caíram três vezes. Por exemplo, entre 25 de fevereiro e 18 de março de 2026, o preço à vista do Brent subiu 67% (WTI, 47%), mas o bitcoin avançou 5%. Enquanto isso, entre 25 de agosto e 16 de setembro de 2026, o Brent subiu 45% (WTI, 24%), enquanto o bitcoin caiu cerca de 3%.

O petróleo como indicador da política do Fed

Então, por que continuamos lendo manchetes sobre como o bitcoin subiu ou caiu à medida que o preço do petróleo despencou ou aumentou? A lógica usual é que os preços do petróleo afetam a inflação, o que, por sua vez, altera a pressão sobre os bancos centrais para aumentar, reduzir ou manter as taxas de juros. Isso afeta o preço do dinheiro e, consequentemente, os ativos de risco. O bitcoin é considerado um desses ativos, ao lado das ações.

Portanto, os preços do petróleo podem servir como um dos indicadores da política monetária dos bancos centrais, incluindo o Federal Reserve dos EUA e o Banco Central Europeu. Se, por exemplo, o mercado já espera um aumento nas taxas de juros, as variações nos preços do petróleo podem não afetar essas expectativas caso permaneçam dentro da faixa já estimada. Por sua vez, essas variações no mercado de petróleo também não afetariam os preços do bitcoin.

Em outras palavras, o petróleo pode exercer pressão sobre o bitcoin por meio da inflação e das expectativas de taxas de juros, mas, ao longo dos anos, essa pressão tem sido muito pequena e irregular demais para ser percebida nos dados. O bitcoin é influenciado por outras forças, como ETFs, o comportamento dos investidores de longo prazo, empresas com reservas de bitcoin e outros fatores.

Correlação “significativa” encontrada apenas no período de 2020 a 2022

Em um artigo publicado em março deste ano, a Binance Research também chegou aos mesmos resultados após analisar 10 anos de dados semanais.

“Uma correlação positiva significativa (β=0,34, R²=0,069) existiu apenas durante 2020–2022 — um período de flexibilização monetária sem precedentes — e é melhor explicada por um fator de liquidez compartilhada, em vez de qualquer relação causal direta”, afirmou o relatório, acrescentando que, em todos os outros subperíodos, o coeficiente de correlação era “indistinguível de zero”.

A pesquisa também mostrou que os choques nos preços do petróleo aumentam a volatilidade de curto prazo do BTC, mas não determinam a direção de seu preço.

“Eventos geopolíticos relacionados ao preço do petróleo têm mais chances de criar pontos de entrada para alocação do que eventos de risco prolongados, na atual estrutura de mercado ancorada em instituições”, afirma o relatório.

Em ambos os casos, o primeiro risco mencionado pelo próprio relatório — o aumento das taxas pelo Fed enquanto o petróleo permanecesse em alta — já se concretizou. Em 16 de setembro, o Fed elevou a taxa em um quarto de ponto, para 3,75%–4,00%, afirmando que a inflação continua elevada.

Enquanto isso, alguns comentaristas online se perguntam se o aumento dos preços do petróleo torna a mineração de bitcoin mais cara, aumentando, consequentemente, a pressão sobre os mineradores para que vendam seus estoques. No entanto, essa relação também parece fraca, já que os mineradores utilizam uma combinação de energias renováveis, energia nuclear, gás natural e carvão, segundo dados da Universidade de Cambridge. O aumento dos preços do petróleo pode afetar indiretamente os preços do gás natural, o que poderia prejudicar mais alguns mineradores.

Taxas mais altas e o preço do bitcoin

Então, onde tudo isso nos leva quando se trata de interpretar os movimentos do mercado de petróleo e seus efeitos sobre os preços do bitcoin? Considere o petróleo como uma das pistas sobre como a política monetária pode mudar, a qual, por sua vez, é afetada por muitos outros fatores. Além disso, a própria política monetária é apenas um dos fatores que podem afetar os preços do bitcoin.

De qualquer forma, o mercado agora espera que duas coisas aconteçam simultaneamente nos próximos 12 meses: que o Fed aumente as taxas pelo menos uma vez e as mantenha elevadas por algum tempo, e que o bitcoin continue em alta.