O CME Group prevê o lançamento dos futuros de volatilidade do Bitcoin para 1º de junho, dependendo da aprovação da CFTC

Os futuros BVI da CME permitem que os traders assumam posições compradas ou vendidas na volatilidade do Bitcoin a partir de junho de 2026

Os contratos terão o código BVI e serão liquidados em dinheiro com base no Índice de Volatilidade do Bitcoin da CME CF, conhecido como BVXS, detalhou a CME. Esse índice mede a volatilidade implícita prospectiva de 30 dias, derivada inteiramente de dados em tempo real do livro de ordens das opções de Bitcoin e Micro Bitcoin da CME. Sem preços à vista. Sem dados de mercado de balcão.

Cada contrato tem valor de US$ 500 multiplicado pelo Índice de Volatilidade do Bitcoin da CME CF. Os traders podem operar comprado ou vendido com base nas expectativas de volatilidade, o que significa que uma posição pode gerar lucro se a volatilidade implícita aumentar antes de um halving, uma decisão regulatória ou um choque macroeconômico, sem assumir qualquer exposição direcional ao preço do bitcoin.

Giovanni Vicioso, diretor global de produtos de criptomoedas da CME, explicou que os traders poderão investir ou se proteger contra a volatilidade futura do bitcoin, o que lhes dará acesso a uma nova e essencial camada de gestão de risco. David Schlageter, do Morgan Stanley, considerou-o uma ferramenta importante para que os participantes do mercado gerenciem melhor o risco de portfólio por meio da negociação direta da volatilidade.

Sui Chung, CEO da CF Benchmarks, descreveu o contrato como um marco na maturação do bitcoin como classe de ativos. O produto é construído com base em dois índices. O índice BVI em tempo real é publicado uma vez por segundo entre 7h e 16h (horário central) nos dias de negociação da CME, utilizando um modelo padrão de precificação de swap de variância aplicado a todo o livro de ordens de opções da CME.

A taxa de liquidação do BVXS calcula a média de seis divisões de cinco minutos do BVI por dia para produzir um valor final suave e replicável. Esse cálculo de liquidação é executado às 16h, horário de Londres, no dia de liquidação final de cada contrato. A CME e a CF Benchmarks lançaram o índice BVI em 9 de abril de 2024, com histórico retestado disponível antes dessa data.

O índice é acompanhado na Bloomberg sob o ticker BVX, mas não é publicado nos finais de semana. A estrutura reflete o funcionamento dos futuros do VIX nos mercados de ações. Os traders familiarizados com produtos de volatilidade nas finanças tradicionais reconhecerão a mecânica, mas o instrumento subjacente é a liquidez das opções de bitcoin em uma plataforma regulada pela CFTC.

A funcionalidade “Basis Trade at Index Close” está disponível para os contratos, e eles são elegíveis para negociação em bloco, características padrão para produtos da CME de nível institucional. Espera-se que a negociação ocorra na CME Globex. A CME entrou pela primeira vez nos mercados de criptomoedas em 2017 com futuros de bitcoin, depois adicionou micro futuros de bitcoin, opções sobre esses produtos e contratos relacionados ao ether nos anos seguintes.

Os futuros BVI ampliam esse conjunto ao adicionar uma camada de volatilidade, em vez de outro produto direcionado ao preço. Até o momento do anúncio, não existiam futuros de volatilidade de bitcoin regulamentados concorrentes nas principais bolsas dos EUA. O produto ainda está sujeito à análise da CFTC, e nenhuma atualização sobre essa análise foi divulgada desde que a CME publicou seus materiais de imprensa.

As instituições que fazem hedge de exposições em fundos negociados em bolsa (ETFs) de bitcoin ou carteiras de opções têm tido ferramentas limitadas para a gestão de risco de volatilidade pura de forma regulamentada. A CME acredita que este contrato foi projetado para preencher essa lacuna.