Os contratos futuros de Bitcoin atingem US$ 61,9 bilhões, com os operadores se posicionando em ambos os lados do mercado

CME lidera o ranking de futuros com US$ 9,72 bilhões — veja o que o capital institucional está fazendo

O total de posições em aberto em futuros ficou em 759.550 BTC, com a Binance detendo a maior participação, com 144.730 BTC e US$ 11,79 bilhões em valor nocional, o que representa 19,05% do mercado global. A CME ficou em primeiro lugar por um indicador diferente; sua relação OI/volume em 24h atingiu 2,0071, a mais alta do ranking, indicando um posicionamento institucional profundo em relação à atividade de negociação diária. O volume de contratos em aberto de futuros da CME ficou em 119.240 BTC, no valor de US$ 9,72 bilhões e 15,69% da participação total no mercado.

O panorama geral dos futuros mostrou um ganho de 1,61% no open interest em 24 horas em todas as bolsas, com um movimento de +3,72% em quatro horas. A BingX se destacou com um salto de 17,81% no volume de contratos em aberto em 24 horas, a maior variação em um único dia no ranking. A Kucoin seguiu na direção oposta, perdendo 17,25% do volume de contratos em aberto no mesmo período, o que representou a queda mais acentuada em um único dia entre as principais plataformas.

57% de opções de compra, 42% de opções de venda: os operadores de opções de Bitcoin continuam otimistas

No lado das opções, o desvio entre opções de compra e de venda favoreceu os otimistas. O interesse aberto global em opções, de acordo com as estatísticas do coinglass.com, mostrou 272.501,92 BTC em opções de compra contra 204.098,61 BTC em opções de venda, uma divisão de 57,18% para 42,82%. A composição do volume nas últimas 24 horas inclinou-se mais fortemente para as opções de compra; 70% contra 30%, ou 58.825,09 BTC em opções de compra e 25.211,63 BTC em opções de venda. A opção de compra da Deribit de 25 de dezembro de 2026, a US$ 120.000, manteve a liderança em posições em aberto com 6.980,8 BTC, enquanto a opção de venda de 29 de maio, a US$ 75.000, ficou em quarto lugar com 6.226,2 BTC.

O total de posições em aberto de opções de bitcoin atingiu cerca de US$ 40 bilhões, acima do mínimo de US$ 14,68 bilhões observado em meados de 2024. As estatísticas acompanharam de perto o preço à vista, atingindo um pico próximo a US$ 120.000 antes de recuar junto com a correção que levou o bitcoin para US$ 65.000 e níveis mais baixos no início deste ano. A recuperação para acima de US$ 80.000 trouxe o OI de opções de volta à faixa de US$ 40 bilhões.

Os níveis de dor máxima na Deribit, OKX e Binance se concentram na faixa de US$ 78.000 a US$ 81.000 para vencimentos de curto prazo. Os dados de “max pain” da OKX mostram níveis próximos a US$ 80.000 para 15 de maio, caindo para US$ 75.000 em 29 de maio antes de se recuperar para a data de 26 de junho. O valor nocional acumulado no vencimento da OKX em 29 de maio atingiu US$ 1,24 bilhão, o valor mais alto do spread.

A curva de “max pain” da Deribit segue um arco semelhante. O dia 15 de maio fica próximo a US$ 80.500, a curva cai para US$ 75.000 por volta de 29 de maio e, em seguida, sobe de volta para cerca de US$ 80.000 em 26 de junho. O volume nocional no vencimento de 26 de junho da Deribit ultrapassou US$ 14,52 bilhões, superando todas as outras datas de vencimento no quadro. A Binance apresenta um perfil diferente, com o “max pain” atingindo um pico próximo a US$ 85.000 para os contratos de 5 de junho, antes de cair para US$ 78.000 à medida que os vencimentos se estendem.

Os dados de opções da CME da Cryptoquant mostraram uma clara mudança estrutural ao longo do último ano. O volume de posições em aberto (OI) das opções, agrupadas por vencimento, atingiu um pico próximo a 70.000 contratos no final de 2025, antes de cair acentuadamente com a correção do bitcoin. A recuperação de 2026 tem sido mais discreta; o OI atual da CME situa-se em torno de 10.000 contratos em prazos de curto prazo, com a janela de vencimento de 1 a 2 meses constituindo a maior parte do posicionamento.

A análise comparativa entre opções de venda (put) e de compra (call) da CME mostrou que as opções de venda dominaram o volume de contratos em aberto das opções de compra durante a maior parte do primeiro trimestre de 2026, um período que coincidiu com a negociação do bitcoin entre US$ 65.000 e US$ 85.000. Esse livro de posições com predominância de opções de venda na CME reflete que os participantes institucionais estão usando opções regulamentadas para se proteger contra perdas, em vez de buscar ganhos, uma postura diferente daquela que plataformas com grande participação de investidores de varejo, como Deribit e OKX, mostram em termos de volume.

O gráfico de posições em aberto de futuros no nível das bolsas, acompanhando todas as plataformas combinadas, mostrou um total de posições em aberto próximo a US$ 62 bilhões após atingir o fundo do poço abaixo de US$ 30 bilhões no início de 2026. O pico do ciclo ocorreu no final de 2025, perto de US$ 90 bilhões, quando o bitcoin era negociado perto de US$ 120.000.

Os dados, considerados em conjunto, mostram um mercado que reconstruiu uma exposição significativa a derivativos desde a correção, com os negociadores de opções inclinados para o otimismo em termos de volume, mas protegidos em termos de posições em aberto. O ponto de dor máxima próximo a US$ 80.000 dá aos formadores de mercado uma clara força de atração rumo aos vencimentos desta semana e, com US$ 14,52 bilhões acumulados no vencimento de junho da Deribit, os meses de verão têm peso real.