Morgan Stanley ultrapassa o Goldman Sachs como o principal banco de Wall Street em dívida relacionada à IA: veja o que isso significa

Um novo líder em Wall Street

Essa mudança merece destaque porque a subscrição de dívida tornou-se discretamente um dos negócios mais lucrativos ligados à expansão da inteligência artificial, já que as empresas de hiperescala e os provedores de nuvem estão contraindo empréstimos vultosos para financiar data centers, em vez de financiá-los exclusivamente com dinheiro próprio.

O diretor executivo do Morgan Stanley, Ted Pick, tem se manifestado abertamente sobre a magnitude desses gastos, afirmando que os gastos de capital com data centers (inicialmente previstos em US$ 575 bilhões para 2026, em novembro de 2025) estão agora se aproximando de US$ 850 bilhões, um salto de cerca de 48% em oito meses.

A crescente presença do banco já é visível em negócios específicos, com o Morgan Stanley e o JPMorgan Chase anunciando recentemente que estavam trabalhando em um pacote de financiamento de cerca de US$ 13 bilhões para um data center da Meta Platforms em El Paso, no Texas.

De onde vem o dinheiro

A emissão global de títulos de dívida relacionados à IA deve atingir US$ 570 bilhões em 2026, de acordo com pesquisa do próprio Morgan Stanley, à medida que as empresas têm recorrido cada vez mais a financiamentos alavancados, títulos com classificação de investimento e crédito estruturado para financiar data centers na escala de gigawatts.

O analista bancário do Wells Fargo, Mike Mayo, apontou o Morgan Stanley, o Goldman Sachs e o JPMorgan como os três maiores beneficiários dessa tendência, e o Bank of America, por sua vez, ajudou a levantar quase US$ 500 bilhões para empresas relacionadas à IA desde 2025.

O Bitcoin.com News acompanhou essa mesma onda de financiamento que está remodelando empresas de mineração ligadas ao setor de criptomoedas. O Morgan Stanley apoiou a Core Scientific — empresa que deixou de ser mineradora para se tornar uma provedora de infraestrutura de IA — com até US$ 1 bilhão em financiamento para a expansão de data centers, uma linha de crédito que o JPMorgan posteriormente ampliou em mais US$ 500 milhões, elevando o total para US$ 1 bilhão.

A reorientação da Core Scientific culminou em uma aquisição totalmente em ações no valor de aproximadamente US$ 9 bilhões pela CoreWeave, com as empresas combinadas planejando investir cerca de US$ 5,5 bilhões no desenvolvimento de seis centros de dados em cinco locais até o primeiro semestre de 2027.

Um mercado em tensão

Nem todos os sinais apontam para um caminho tranquilo, já que os investidores em títulos começaram a reagir diante da dívida relacionada à IA que se aproxima de US$ 570 bilhões, com índices de cobertura em queda nos títulos de hiperescaladores sugerindo que os credores podem em breve exigir rendimentos mais altos para compensar o risco.

O CEO da Goldman Sachs, David Solomon, descreveu o ambiente como o meio de um “superciclo de investimentos em IA”, no qual os bancos estão utilizando todos os instrumentos de financiamento disponíveis (dívida com grau de investimento, empréstimos alavancados e mercados de capitais, igualmente).

Esse cenário aumenta os riscos para qualquer banco que lidere os rankings, já que conquistar a liderança no mercado de dívida de IA agora significa também assumir maior exposição caso os gastos das hiperescaladoras superem a receita que deveriam gerar.

Dito isso, o Goldman Sachs não está desistindo da corrida pelo financiamento de IA; em vez disso, o banco está simplesmente se posicionando ao lado do Morgan Stanley para as próximas aberturas de capital no setor de IA, incluindo uma possível oferta da Anthropic. Ele chegou a co-liderar as negociações envolvendo a CoreWeave e a Core Scientific — empresas ligadas à Meta — ao lado do Morgan Stanley, atuando como co-organizador de uma linha de crédito separada de US$ 2,6 bilhões para a CoreWeave.