Meltem Demirors afirma que os bancos saíram ganhando com a entrada das criptomoedas na órbita de Wall Street por meio dos ETFs de Bitcoin

O paradoxo institucional

Meltem Demirors, fundadora e sócia geral do fundo de estágio inicial Crucible, argumenta que o acesso institucional não tornou o bitcoin mais útil. Em vez disso, isso desencadeou uma crise de identidade, absorvendo as criptomoedas no próprio sistema financeiro que elas foram criadas para revolucionar. Em entrevista recente à Fox Business, Demirors identificou especificamente os fundos negociados em bolsa (ETFs) de bitcoin à vista como uma decisão que corrobora seu argumento.
“Minha opinião é que [that] que as criptomoedas estão passando por uma crise de identidade. Colocar o bitcoin em ETFs não fez nada para torná-lo mais útil. Passei 11 anos da minha vida extremamente entusiasmada com a oportunidade de usar o bitcoin e as criptomoedas para mudar o sistema financeiro. No fim das contas, os bancos venceram”, disse Demirors na entrevista.

Baseado em ideais cyberpunk, o bitcoin foi concebido como um sistema de dinheiro eletrônico descentralizado e ponto a ponto que contorna os bancos centrais e opera fora das estruturas financeiras tradicionais. No entanto, nos últimos anos, o foco mudou para a construção de infraestrutura para apoiar ETFs institucionais e atrair capital de Wall Street. Isso se soma ao seu uso como ativo de investimento ou especulativo.

Uma faceta significativa da tese atual de Demirors é que as criptomoedas estão deixando de ser puramente uma rede financeira alternativa para servir como infraestrutura fundamental para a inteligência artificial (IA). Isso muda a identidade das criptomoedas de uma “alternativa de moeda soberana” para uma camada de utilidade tecnológica B2B, alterando fundamentalmente quem as utiliza e por quê.

A percepção dessa mudança de rumo do Bitcoin tem afastado cada vez mais os primeiros apoiadores da criptomoeda, com alguns, como Mark Cuban, se desfazendo da maior parte de suas moedas. Outros agora estão promovendo moedas como o Zcash como ativos digitais que ainda seguem os princípios fundadores das criptomoedas.

No entanto, os pragmáticos têm contestado as afirmações de Demirors, insistindo que a integração das criptomoedas não apenas aos sistemas financeiros tradicionais, mas também às campanhas políticas e às estruturas regulatórias, é um amadurecimento necessário. Para essa facção, a sobrevivência e a expansão exigem seguir as regras das finanças tradicionais e da infraestrutura estatal. Outros, como a usuária de redes sociais Shekina Job, acreditam que a configuração atual é exatamente o que as criptomoedas precisam.
“As criptomoedas não precisam de uma crise de identidade. Elas precisam de opcionalidade, autocustódia para os puristas e ETFs para os investidores comuns. Esse equilíbrio é otimista para os Estados Unidos”, disse Job em uma postagem no X.

No entanto, para os puristas, essa aceitação institucional é vista como uma diluição dos princípios fundamentais das criptomoedas. Eles argumentam que, quando grandes gestores de ativos ditam a direção do mercado, a tecnologia perde sua vantagem anti-establishment, tornando-se apenas mais uma classe de ativos de risco fortemente correlacionada com ações de tecnologia e ciclos de liquidez macroeconômica.

Enquanto outros acreditam que os ETFs tornaram o bitcoin mais acessível, eles concordam com o argumento principal de Demirors. Um usuário de mídia social disse que a falta de utilidade do bitcoin o torna apenas um ativo especulativo.
“Os ETFs venceram a batalha pelo acesso, mas ela está certa ao dizer que a utilidade estagnou — a movimentação dos preços sem usabilidade é apenas especulação com etapas extras”, disse o usuário.
Enquanto os mercados ocidentais debatem se o bitcoin permanecerá uma alternativa financeira radical ou se simplesmente se transformará em uma camada de software de back-end para as empresas de Wall Street, o Sul Global ignorou completamente a teoria. Em todas as economias em desenvolvimento, o bitcoin e as stablecoins já estão servindo como âncoras econômicas essenciais para milhões de cidadãos comuns. Longe da mania especulativa e do hype institucional que cercaram os lançamentos de ETFs em 2024, os ativos digitais descentralizados estão funcionando discretamente como reservas de valor contra a inflação galopante e fornecendo uma infraestrutura integrada para remessas internacionais sem atritos.