A alta do Bitcoin para US$ 70 mil faz com que US$ 1,9 bilhão desapareça, enquanto os vendedores a descoberto são esmagados

Alta e consolidação do Bitcoin

Depois de ficar um pouco aquém de atingir US$ 70.000, devido a notícias de que o Tesouro dos EUA está dobrando a recompra de títulos para US$ 4 bilhões, o bitcoin pareceu se consolidar acima de US$ 68.200. Apesar disso, a principal criptomoeda ainda registrava alta de mais de 6%, tornando o dia 19 de agosto um dos melhores do mês até o momento.

Até o anúncio bombástico do Tesouro dos EUA, o bitcoin registrou uma alta gradual, mantendo o ímpeto inicialmente impulsionado pelo anúncio da Strategy de que havia suspendido as vendas de bitcoin. Desde então, o bitcoin vinha subindo lentamente e, poucas horas antes da medida mais impactante do governo Trump, havia recuperado a marca de US$ 65.000. Posteriormente, subiu quase US$ 5.000, à medida que os investidores reagiram com espanto à intervenção do Tesouro dos EUA.

A alta do bitcoin em direção aos US$ 70.000 elevou brevemente seus ganhos semanais para mais de 10% e elevou sua capitalização de mercado para US$ 1,4 trilhão. No mercado de derivativos, a forte alta do bitcoin eliminou US$ 1,1 bilhão em posições vendidas na criptomoeda em 24 horas, em comparação com menos de US$ 35 milhões em posições compradas liquidadas. No total, as liquidações em todo o mercado de criptomoedas ultrapassaram US$ 1,9 bilhão, sendo que as posições vendidas, por si só, representaram US$ 1,74 bilhão.

Embora o anúncio do Tesouro dos EUA tenha claramente impulsionado o bitcoin, a reação em Wall Street foi morna, com o S&P 500 — que atingiu um novo marco na semana passada — praticamente estável, com um ganho de 0,34%. O mesmo ocorreu com o Índice Dow Jones Industrial Average e o Índice Composto da Nasdaq; o anúncio não entusiasmou os investidores em ações tanto quanto os investidores em bitcoin. No entanto, o ouro subiu com a notícia, ultrapassando US$ 4.490 por onça, com um ganho diário de mais de 3,5%.

A forte divergência entre a alta do bitcoin e a reação moderada das ações dos EUA ao programa de recompra cada vez mais agressivo do Tesouro destaca uma interpretação macroeconômica mais profunda: os mercados estão começando a precificar uma desvalorização do dólar mais rápida e desordenada. À medida que as recompras de títulos de prazo longo aumentam de US$ 2 bilhões para pelo menos US$ 4 bilhões por operação — uma medida que os analistas descrevem como uma intervenção sem precedentes no complexo de câmbio e taxas de juros —, o bitcoin tem se comportado como uma proteção de alto beta contra o desvio fiscal, enquanto as ações têm tratado essa mesma injeção de liquidez como um amortecedor temporário da volatilidade, em vez de uma mudança estrutural.

O resultado é uma diferença de desempenho cada vez maior que sinaliza as expectativas dos investidores: ativos de risco ligados à diluição monetária, como o bitcoin, estão se antecipando às implicações do apoio crescente do Tesouro, enquanto as ações respondem com mais cautela ao que veem como uma trégua de curto prazo nos rendimentos, em vez de uma história de erosão cambial de longo prazo.

Comentando sobre a medida do Tesouro em uma postagem no X, o veículo de análises financeiras The Kobeissi Letter ofereceu insights sobre o que motivou a ação do governo. “A realidade é que o governo dos EUA precisa de taxas de juros mais baixas mais do que qualquer outro”, postou o veículo, destacando que os EUA gastaram US$ 1,4 trilhão apenas com juros nos últimos 12 meses.

Apontando para os crescentes custos de financiamento de longo prazo, o The Kobeissi Letter observou que os gastos anuais com juros devem atingir “US$ 1,7 trilhão por ano” até novembro de 2028, acrescentando que “os custos de financiamento mais que dobraram desde 2020”.

A alta do bitcoin não se limitou a impulsionar o mercado como um todo; ela levou o MSTR, da Strategy, a uma de suas mais acentuadas altas intradiárias das últimas semanas. As ações subiram de pouco menos de US$ 95 para quase US$ 107, um movimento vertiginoso que, por um breve momento, levou a alta de mais de 11%, antes de se estabilizar em torno de US$ 103. A oscilação ressaltou mais uma vez o quanto o MSTR continua acompanhando de perto o ímpeto do bitcoin, com os operadores entrando em massa à medida que a principal criptomoeda acelerava sua alta.