HSBC alerta: ouro não protege da volatilidade no curto prazo

O HSBC critica o desempenho do ouro como proteção contra o mercado de ações

Embora o ouro tenha desfrutado de uma alta que se estendeu por vários anos, com instituições prevendo que ele poderia atingir US$ 6.300 por onça em 2027, seu papel como proteção tradicional contra a volatilidade do mercado tem sido debatido este ano.

O HSBC, um dos maiores bancos do mundo no comércio de ouro, divulgou recentemente um relatório explicando por que o ouro apresentou desempenho inferior este ano em um cenário em que ativos de risco, como inteligência artificial e ações do setor de tecnologia, têm se valorizado.

“A ‘tendência de desvalorização’, que consiste em transferir capital para ‘ativos tangíveis’ como o ouro, pode continuar enquanto persistirem as preocupações com a dívida e a inflação”, enfatizaram os analistas do HSBC, reforçando o valor do ouro como um ativo sólido capaz de resistir a altos níveis de volatilidade mesmo nos dias de hoje.

O banco explicou que, à medida que a participação do ouro nos mercados de negociação cresce, sua correlação com os mercados acionários em geral também aumenta. “Com o capital alavancado concentrado no ouro, a queda das ações desencadeia chamadas de margem que forçam os investidores a liquidar posições para levantar dinheiro”, escreveram os analistas.

“Portanto, embora o ouro pareça ser uma proteção robusta contra riscos sistêmicos em um mundo ‘multipolar’, não há garantia de que funcione como um amortecedor de volatilidade no curto prazo”, alertaram os analistas, explicando que o ouro não pode se tornar o diversificador padrão em todas as carteiras para resistir a todos os tipos de tensão de mercado. Recorrer a outros diversificadores continua sendo uma estratégia sólida para investidores que enfrentam as condições de mercado incertas da atualidade, afirmaram.

Os preços do ouro têm se mantido em um nível de resistência, permanecendo próximos a US$ 4.000 por onça. Mesmo assim, os bancos centrais vêm acumulando ouro de forma consistente em 2026, e essa demanda tem servido de amortecedor para que os preços se mantenham em níveis relativamente mais altos.

Levando isso em consideração, o HSBC concluiu que “a demanda por diversificação de carteiras, as compras dos bancos centrais e os influxos constantes para os ETFs continuam a sustentar nossa visão otimista em relação ao ouro e seu papel como diversificador contra riscos mais amplos da carteira”. Os analistas acrescentaram que esperam que o ouro encerre 2026 em um nível de preço mais alto.

Economistas como Jim Rickards têm feito previsões ousadas sobre o preço do ouro, sugerindo que ele poderia atingir US$ 10.000, não apenas devido ao aumento da demanda, mas também a uma política de desvalorização do dólar americano — uma estratégia que, segundo o presidente Donald Trump, torna os Estados Unidos mais competitivos.

“Você ganha muito mais dinheiro com um dólar mais fraco — não um dólar fraco, mas um dólar mais fraco — do que com um dólar forte”, disse Trump em julho.