O CEO da Ripple considera a transação de US$ 11 bilhões envolvendo o ouro holandês um caso de uso ideal para criptomoedas

Garlinghouse compara a logística do ouro com as transferências de criptomoedas

O CEO da Ripple, Brad Garlinghouse, argumentou em 4 de setembro que uma operação com ouro que durou meses, realizada pelo De Nederlandsche Bank (DNB), o banco central holandês, expôs as limitações da infraestrutura financeira tradicional. Em uma postagem na plataforma de mídia social X, ele comparou o processo com a capacidade das criptomoedas de transferir valor globalmente, colocando o mercado de ouro físico no centro de um debate mais amplo sobre os sistemas modernos de liquidação.

“Um bom lembrete de como as finanças ainda funcionam hoje… o Banco Central da Holanda acaba de passar meses transferindo US$ 11 bilhões em ouro de Nova York para Londres”, escreveu Garlinghouse. A operação transferiu aproximadamente 86 toneladas das reservas mantidas em Nova York e Ottawa para Londres entre março e agosto. Os detalhes foram divulgados no comunicado do DNB de 2 de setembro.

O diretor-executivo da Ripple comparou o desenvolvimento das criptomoedas desde 2013 com os métodos que os bancos centrais ainda utilizam para reposicionar reservas físicas. Ele afirmou que as criptomoedas passaram de um pequeno experimento para uma classe de ativos de vários trilhões de dólares, apoiada por infraestrutura financeira e liquidez de mercado.

“Nos mais de 10 anos entre essas duas histórias, as criptomoedas passaram de um experimento de US$ 1,5 bilhão para uma classe de ativos de US$ 2,7 trilhões, além de uma infraestrutura financeira com liquidez real por trás”, descreveu ele, acrescentando:

“O que não mudou: os bancos centrais (e, francamente, grande parte do mundo) ainda movimentam valor da mesma forma que faziam na década de 1940.”

Quase 70% do ouro envolvido na operação não foi transportado entre as duas cidades. O DNB vendeu aproximadamente 59 toneladas métricas mantidas em Nova York e comprou uma quantidade equivalente em Londres, onde o ouro que atende aos padrões do mercado internacional é considerado mais fácil de negociar.

Mais de 27 toneladas métricas foram transportadas fisicamente dos Estados Unidos e do Canadá para as instalações do DNB em Zeist, na Holanda. Uma quantidade semelhante de ouro em conformidade foi então transferida de Zeist para Londres, evitando a necessidade de refundir as barras norte-americanas. O DNB afirmou que a abordagem combinada distribuiu os riscos de uma realocação complexa, controlou os custos e proporcionou experiência tanto com transferências físicas quanto com transferências baseadas no mercado.

Bancos centrais mantêm o ouro próximo aos principais centros de negociação

A participação de Londres nas reservas de ouro da Holanda aumentou de 18,1% para 32,1% após a operação. A parcela de Nova York diminuiu de 31,3% para 18,5%, enquanto a de Ottawa caiu de 19,7% para 18,5%. O DNB manteve 30,8% em Zeist, deixando suas reservas totais inalteradas em 612,4 toneladas métricas, avaliadas em 72,2 bilhões de euros no final de 2025.

A medida reflete o papel contínuo do ouro nas reservas oficiais, e não um afastamento do metal. Os bancos centrais adicionaram 41 toneladas métricas líquidas em maio, prolongando uma tendência de acumulação na qual 45% dos gestores de reservas pesquisados esperavam que suas instituições comprassem mais nos 12 meses seguintes. O DNB descreveu o ouro como uma “âncora de confiança” contra riscos sistêmicos extremos.

A Alemanha realizou uma operação física de maior porte após adotar um novo plano de armazenamento em 2013. O Deutsche Bundesbank transferiu 674 toneladas de Paris e Nova York para Frankfurt ao longo de quatro anos, concluindo o programa em 2017. O total incluiu 374 toneladas métricas de Paris e 300 toneladas de Nova York.

O caso das criptomoedas gira em torno da transferência de valor, não de barras de ouro

O executivo da Ripple apresentou as criptomoedas como um método alternativo para armazenar e transmitir valor, e não como uma forma de transportar barras físicas. As criptomoedas permitem que unidades de propriedade sejam transferidas por redes digitais sem o envio de um objeto físico subjacente, enquanto os ativos digitais podem ser armazenados, trocados e utilizados para pagamentos por meio de sistemas baseados em blockchain.

O argumento se alinha ao foco mais amplo da Ripple em substituir processos institucionais lentos pela infraestrutura de blockchain. Garlinghouse já havia identificado uma oportunidade de introduzir ativos digitais em US$ 16 trilhões em pagamentos anuais e atividades de compensação nas empresas adquiridas pela Ripple, embora as criptomoedas representassem praticamente nada desse volume quando ele discutiu os números em junho.

Essa comparação apresentou a operação holandesa como um exemplo de reposicionamento de valor por meio de redes de custódia física e transações de mercado, quando um sistema digital poderia transferir uma representação tokenizada desse valor muito mais rapidamente.

“Esse é um caso de uso ideal para as criptomoedas — armazenar e, em seguida, transferir valor instantaneamente, com segurança, ao redor do mundo, a um custo mínimo ou nulo. Como é que as pessoas ainda resistem a isso?!”

Outros executivos do setor de criptomoedas têm usado as limitações físicas do ouro para promover ativos baseados em blockchain. O CEO da Twenty One Capital, Jack Mallers, argumentou em abril que as reservas de bitcoin podem ser verificadas publicamente na blockchain, enquanto os estoques de ouro físico dependem de custodiantes, auditorias e registros institucionais. Um token representando ouro ainda exigiria custódia segura, direitos de propriedade reconhecidos, liquidez de mercado e um processo de resgate confiável.

A operação do DNB buscava um objetivo diferente da transferência digital de valor. O banco central reposicionou suas reservas físicas de ouro em Londres para que o metal pudesse ser negociado mais prontamente durante uma crise grave, mantendo inalterado o total de suas reservas.