Como quem poupa no dia a dia pode, sem querer, acabar com carteiras fortemente orientadas por IA

Como a exposição à IA se acumula em poupanças comuns

Poupadores comuns podem acumular carteiras com forte presença de IA sem comprar ações de uma empresa de inteligência artificial. Nigel Green, CEO do Devere Group, uma empresa de consultoria financeira, emitiu o alerta em 14 de setembro. Ele argumentou que um longo período de crescimento dos lucros impulsionado pela IA levou esse mesmo tema para fundos e planos de previdência, sem que tal fosse apresentado aos poupadores como uma concentração em ativos tecnológicos.

Produtos de investimento amplos podem conter centenas de empresas, mas continuam fortemente influenciados por seus maiores constituintes ou por um tema dominante de lucros. Um fundo negociado em bolsa (ETF) detém uma cesta de ativos, mas suas participações subjacentes, método de ponderação e estratégia determinam sua exposição real. Essa estrutura permite que a concentração em IA se desenvolva mesmo quando o poupador nunca seleciona uma ação individual do setor de tecnologia.

A concentração pode se formar gradualmente à medida que participações com forte desempenho ocupam uma parcela maior de uma carteira de investimentos. Uma análise realizada em 2 de setembro sobre a exposição recorde das famílias em ações e a concentração acionária citou dados do Federal Reserve mostrando que as ações corporativas detidas direta e indiretamente representavam 46,71% dos ativos financeiros das famílias americanas no final de 2025. A revisão do Fed de 11 de setembro agora situa o valor do quarto trimestre de 2025 em 45,42%, enquanto a leitura mais recente do segundo trimestre de 2026 é de 48,23%.

Green afirmou:

“Alguém que nunca comprou uma ação de tecnologia na vida ainda pode estar detendo uma posição concentrada em IA por meio de sua aposentadoria.”

Alertas sobre IA expõem o risco de concentração

As ações do setor de tecnologia na Ásia, Europa e Estados Unidos caíram em 14 de setembro, revelando a rapidez com que um único tema de investimento pode afetar as poupanças da população em geral. O índice Nasdaq Composite chegou a cair 1,3% antes de fechar com queda de 0,6%, enquanto a Nvidia, a empresa de maior peso no mercado, afundou 3,4%. A SoftBank fechou com queda de 10,7% em Tóquio, o Kospi da Coreia do Sul perdeu 3,3% e a fabricante holandesa de equipamentos para chips ASML recuou 6%.

A onda de vendas se seguiu a um artigo publicado em 12 de setembro, no qual o CEO da Anthropic, Dario Amodei, propôs moderar o ritmo do desenvolvimento de IA de ponta para dar mais tempo aos trabalhos de alinhamento e segurança para acompanharem o avanço das capacidades. Amodei enfatizou que essa moderação não interromperia o treinamento de modelos nem o progresso técnico. O CEO da OpenAI, Sam Altman, apoiou a proposta posteriormente.

Green interpretou a reação do mercado como um alerta sobre a exposição concentrada das carteiras, e não como uma rejeição às perspectivas de longo prazo da IA, afirmando: “Os mercados estão tratando isso como uma notícia simplesmente ruim para tudo o que esteja ligado aos gastos com IA. É uma perspectiva totalmente equivocada.”

O desenvolvimento mais lento não elimina a demanda por computação

Novos controles de segurança não eliminam automaticamente a demanda por capacidade computacional, a julgar pelas próprias informações divulgadas pela OpenAI. A empresa informou, em 6 de setembro, que a alocação de GPUs para uma classe restrita de modelos caiu mais 59,2% na semana seguinte à entrada em vigor dos limites de segurança, em 7 de agosto, enquanto a alocação para outras classes aumentou 17,2%, compensando cerca de 85% do declínio.

A escala da expansão da infraestrutura de IA ilustra ainda mais o alcance desse tema de investimento nos mercados financeiros. A Nvidia e seis instituições financeiras assinaram memorandos de entendimento para estabelecer plataformas destinadas a mobilizar mais de US$ 500 bilhões em capital de terceiros para infraestrutura de IA ao longo do tempo. Os acordos propostos envolvem a Blackrock, a Blackstone, a Goldman Sachs, a Apollo, a Brookfield e a KKR, e permanecem sujeitos à assinatura de contratos finais.

A demanda por computação também conectou mineradores de bitcoin, fornecedores de energia, operadoras de data centers e empresas de semicondutores ao mesmo ciclo de investimento. Uma alta em julho gerou ganhos de dois dígitos em diversas ações de mineração e de infraestrutura de IA. “Diminuir o ritmo da corrida para construir modelos mais inteligentes não diminui a demanda pela execução dos modelos que já existem”, explicou Green. Ele concluiu:

“Analisar essa exposição não exige prever para onde o desenvolvimento da IA seguirá a partir de agora. Exige um olhar honesto sobre como uma carteira foi construída e se a concentração nela foi, de fato, uma decisão deliberada.”