Arthur Hayes prevê que a bolha da IA terminará em um resgate de um trilhão de dólares

Hayes prevê um acerto de contas de vários trilhões de dólares

Arthur Hayes tem uma tese curiosa sobre o boom da IA. A economia do setor é péssima, a farra de investimentos em infraestrutura caminha para problemas, os governos acabarão arcando com a conta e as criptomoedas podem sair ganhando.

Questionado pelo gerente de produtos de mídia da Bitcoin.com News, David Sencil, sobre se a IA é uma bolha durante uma entrevista na KBW 2026, o sócio da Maelstrom não se esquivou. “Com certeza, é uma bolha.” Hayes acredita que o acerto de contas poderá ocorrer por volta de 2027 ou 2028, quando as empresas de IA enfrentarem enormes compromissos com data centers construídos com base em expectativas de demanda futura.

O problema, segundo ele, começa com quem está comprando todo esse poder de computação. “A demanda final, as pessoas que pagam pela computação de IA, são a Anthropic, a OpenAI e a xAI”, detalhou Hayes. “Nenhuma dessas empresas dá lucro.”

Segundo Hayes, somas enormes estão sendo destinadas à infraestrutura, enquanto as empresas que deveriam consumir essa capacidade permanecem economicamente instáveis. Eventualmente, ele espera que a conta venha a vencer. Ele observou:

“Esse é o momento de revelação. Acho que estamos talvez a 12 a 18 meses desse ponto.”

Grande demais para falir, edição IA

Hayes acredita que a fase atual é menos um boom e mais um posicionamento caro. “No momento, estamos na fase de desperdício de capital”, disse ele. Sua tese ganha consideravelmente mais força a partir daí. Hayes espera que as principais empresas de IA e a infraestrutura ao seu redor se tornem suficientemente importantes para que Washington tenha fortes incentivos para evitar um colapso desordenado. A dívida dos data centers, argumenta ele, poderia se estender muito além do Vale do Silício, pois as seguradoras detêm partes desse financiamento.

“Se essa dívida se tornar inadimplente, ela afetará os segurados comuns em todos os Estados Unidos”, explicou Hayes. É aí, acredita ele, que está o ponto crítico. “É nesse momento que, do ponto de vista da estabilidade social, o governo intervém e faz um resgate na ordem de vários trilhões de dólares.”

Para as criptomoedas, Hayes vê o possível resgate como um evento de liquidez. Sua tese macroeconômica mais ampla é que os governos, em última instância, optam pela criação de dinheiro em vez de permitir que perdas generalizadas devastem economias altamente endividadas. “A questão é que eles vão continuar imprimindo dinheiro em vez de deixar as coisas seguirem seu curso”, disse Hayes a Sencil.

Construindo o FLOP para os escombros

Então vem a reviravolta. Hayes não está simplesmente esperando pelo colapso da IA. Ele está construindo um negócio projetado para o que ele acredita que o boom deixará para trás.

“Acredito 100% que a IA é uma bolha, mas algo útil surgirá disso, e isso é o comércio agênico”, disse Hayes durante a entrevista. Seu projeto Flop Labs está desenvolvendo o FLOP, uma rede blockchain destinada a conectar agentes de IA a poder de computação. Os mineradores contribuem com GPUs, processam inferências e recebem taxas de transação, além de recompensas de bloco do FLOP. Hayes compara o projeto ao Bitcoin, sem alocação de capital de risco nem pré-venda.

Está previsto que um airdrop comece no final de outubro e dure 90 dias, distribuindo cerca de 25% do suprimento planejado para 10 anos aos detentores. O lançamento da mainnet está previsto para o primeiro trimestre do próximo ano. “A única maneira de ganhar FLOP é realizando um trabalho útil no ecossistema: minerando, validando ou fazendo com que seu agente utilize a rede”, enfatizou Hayes.

A aposta inusitada por trás da bolha

Computação barata, que normalmente é uma ameaça para quem vende poder de computação, é exatamente o que Hayes quer. “Quanto mais barata a computação, mais você usa”, observou ele. Sua aposta é que a construção de uma infraestrutura colossal de IA acabará tornando a computação abundante o suficiente para que bilhões, talvez trilhões, de agentes de software realizem tarefas econômicas continuamente. O FLOP teria como objetivo fornecer a moeda e a rede de coordenação subjacentes a essa economia de máquinas.

“Esperamos que o FLOP possa ser a criptomoeda mais valiosa já criada, mas a maioria das pessoas não terá ideia do que se trata”, explicou Hayes durante a entrevista. Isso torna a aposta de Hayes peculiar. A bolha da IA não precisa evitar o desastre. Na visão dele, o excesso, o resgate financeiro e o poder de computação barato que restarão depois fazem parte da oportunidade.