Ethereum está cotado a US$ 1.644 — 10 meses após atingir seu recorde histórico de US$ 4.946, o que mudou?

ETH em números

Em 9 de junho de 2026, a variação de 24 horas do ETH fica entre US$ 1.619 e US$ 1.712, com uma variação de sete dias que vai de US$ 1.522 a US$ 1.909. Às 14h30 (horário da costa leste dos EUA) desta terça-feira, o ETH está cotado a US$ 1.644 por unidade. O desempenho em diferentes intervalos de tempo mostra um quadro sombrio:

• 24 horas: -2,6%
• 7 dias: -14,5%
• 14 dias: -20,9%
• 30 dias: -30,5%
• 1 ano: -35,9%

A capitalização de mercado do Ethereum está em cerca de US$ 199 bilhões. Sua participação no mercado caiu para aproximadamente 9,1% a 9,3%, em comparação com a participação do bitcoin, que está em cerca de 58%.

Por que o ETH está enfrentando dificuldades

Analistas apontam para várias pressões que se sobrepõem. O domínio do bitcoin, próximo a 58%, reflete a preferência institucional pelo BTC como um ativo de reserva de valor, amplificada por maiores influxos em fundos negociados em bolsa (ETFs) de bitcoin à vista. A relação ETH/BTC atingiu mínimas próximas a 0,027 em maio, sinalizando uma rotação significativa de capital para longe do ethereum durante períodos de incerteza macroeconômica.

Os ETFs de ethereum à vista contribuíram para os ventos contrários. Uma sequência de saídas que durou várias semanas viu os fundos perderem aproximadamente US$ 241 milhões em uma única semana. Um breve influxo de US$ 19 milhões, liderado pela Blackrock, interrompeu uma sequência de saídas de 17 dias, mas proporcionou apenas um alívio temporário. Um fundo convertido registrou cerca de US$ 3 bilhões em resgates após sua conversão em ETF, refletindo a pressão de venda reprimida que se acumulou antes do lançamento do produto.

As condições macroeconômicas não ajudaram. Analistas, incluindo Tom Lee, da Fundstrat, sinalizaram a correlação inversa entre os preços do petróleo e o ETH, descrevendo a relação como tendo atingido níveis historicamente elevados. A inflação persistente, as tensões geopolíticas e um sentimento mais amplo de aversão ao risco pesaram mais sobre ativos de alto beta, como o ETH, do que sobre o bitcoin.

Compromissos da atualização

A atualização Pectra, ativada em 7 de maio de 2025, introduziu a abstração de contas via EIP-7702, elevou a participação máxima do validador para 2.048 ETH e expandiu a taxa de transferência de blobs para reduzir as taxas da Camada 2. A atualização Fusaka, em dezembro de 2025, ampliou essas melhorias de escalabilidade. Ambas são consideradas fatores positivos de longo prazo para a usabilidade e adoção do ether.

No entanto, as taxas mais baixas da camada base reduziram a queima de ETH sob o EIP-1559, aliviando a pressão deflacionária que anteriormente sustentava a narrativa de preço do ETH. Combinado com a atividade da camada 2 (L2) que retira volume de transações da mainnet, alguns analistas argumentam que o ETH está evoluindo mais para uma infraestrutura do que para um token de gás de alta demanda no curto prazo.

O Cenário Otimista Permanece Intacto

Apesar da queda, muitos defensores acreditam que os fundamentos do ethereum continuam entre os mais sólidos de sua história. O valor total bloqueado (TVL) das finanças descentralizadas (DeFi) na mainnet do Ethereum está próximo de US$ 37 bilhões, ainda o maior por uma ampla margem. A atividade dos desenvolvedores, os experimentos institucionais de tokenização e as narrativas sobre ativos do mundo real (RWA) continuam a favorecer a Ethereum como a camada dominante de liquidação de contratos inteligentes.

O staking também fornece um piso estrutural de demanda, com cerca de 30% ou mais do fornecimento de ETH bloqueado em validadores, gerando aproximadamente 2% a 4% de APY. A atualização Glamsterdam, prevista para o final de 2026, visa melhorias na equidade e eficiência do MEV.

A recuperação provavelmente depende de uma mudança macroeconômica em direção a um sentimento de apetite pelo risco, uma rotação para fora do domínio do bitcoin e a execução contínua do roteiro da Ethereum.