Estratégia mantém o Bitcoin em 840.447 BTC, enquanto a reserva de caixa atinge US$ 4,8 bilhões

A Strategy mantém suas participações em bitcoin inalteradas

A Strategy Inc. (Nasdaq: MSTR) apresentou um Formulário 8-K à Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos (SEC) em 17 de agosto, informando que não realizou compras nem vendas de bitcoins entre 10 e 16 de agosto. O documento apresentado à SEC manteve as participações em 840.447 BTC, adquiridos por US$ 63,36 bilhões a um preço médio de US$ 75.385 por bitcoin, incluindo taxas e despesas.

A empresa vendeu 3.458.866 ações da MSTR por meio de seu programa de venda no mercado, gerando US$ 333,7 milhões em receita líquida. A Strategy destinou US$ 149,1 milhões à sua reserva em dólares, gastou US$ 132,2 milhões na recompra de 1.388.720 ações da STRC e utilizou US$ 52,4 milhões para financiar dividendos sobre as ações preferenciais.

Michael Saylor, presidente executivo da Strategy, compartilhou em uma postagem de 17 de agosto no X:

“A Strategy adicionou US$ 150 milhões à sua reserva em dólares e recomprou US$ 132 milhões em ações da STRC, estendendo a duração da reserva em dólares para 2,8 anos (+41 dias) … Em 16/08/26: reserva de 840.447 BTC; reserva em dólares de US$ 4,8 bilhões.”

O tesouro corporativo de bitcoin mantém BTC como um ativo de reserva no balanço patrimonial e pode financiar essa posição por meio da venda de ações, dívida ou títulos preferenciais. A estrutura da Strategy também gera obrigações recorrentes de dividendos e juros, tornando sua reserva em dólares um colchão de liquidez separado, em vez de mais uma medida de suas participações em bitcoin.

STRC é a Ação Preferencial Perpétua com Taxa Variável da Série A da Strategy, negociada na Nasdaq sob o código STRC. A Strategy ajusta mensalmente sua taxa de dividendos anualizada após analisar as condições de mercado, a volatilidade do bitcoin, a cobertura da reserva e outros fatores. A empresa tem como meta uma faixa de negociação de aproximadamente US$ 99 a US$ 100, embora os dividendos exijam aprovação do conselho e não sejam garantidos.

Reserva em Dólares Atinge US$ 4,8 Bilhões

A Strategy estabeleceu sua Estrutura de Capital de Crédito Digital em 29 de junho com uma reserva de US$ 2,55 bilhões e uma política de cobertura mínima. A reserva pode financiar dividendos de ações preferenciais e juros sobre dívidas em circulação, enquanto outros usos exigem autorização do conselho. A estrutura também autorizou até US$ 1 bilhão em recompras de títulos de crédito digital.

O saldo em dólares já havia atingido um recorde de US$ 4,65 bilhões em 9 de agosto, após ter crescido mais de cinco vezes em aproximadamente 2,5 meses. A Strategy, então, adicionou mais US$ 149,1 milhões durante o último período de relatório, elevando o total para US$ 4,8 bilhões, incluindo os recursos provenientes de vendas de ações da MSTR ainda não liquidadas.

Saylor explicou separadamente que a Strategy calculou o Crédito em BTC da STRC por meio de um modelo interno, utilizando uma premissa de retorno anual de 10% para o bitcoin, volatilidade de 40% e um preço de bitcoin de US$ 62.893. O cálculo é um cenário definido pela empresa com base em dados selecionados, não uma classificação de crédito externa ou uma medida observada do desempenho de mercado da STRC.

Recompras da STRC se expandem à medida que as pressões do mercado persistem

A Strategy recomprou 1.388.720 ações da STRC por US$ 132,2 milhões durante o período de 10 a 16 de agosto. O documento apresentado à SEC informou que US$ 653 milhões permaneciam disponíveis no âmbito de seu programa de recompra de títulos de crédito digitais. A empresa havia identificado anteriormente o STRC como sua prioridade inicial caso a administração determinasse que as recompras fossem lucrativas e fortalecessem a estrutura de capital da empresa. Nenhuma ação ordinária da MSTR foi recomprada, mantendo a autorização separada de US$ 1 bilhão totalmente disponível.

A recompra ocorreu após a divulgação de Saylor de que a STRC registrou um retorno de 9% em um ano até 14 de agosto, incluindo dividendos em dinheiro e distribuições, enquanto o bitcoin caiu 47%. A STRC continua sendo uma ação preferencial perpétua de taxa variável, cujos dividendos exigem declaração do conselho e fundos legalmente disponíveis.

As decisões de capital da empresa também estão ocorrendo no momento em que a Strategy se opõe a uma proposta de elegibilidade da MSCI que poderia remover a MSTR dos índices globais de ações. A consulta continua sem solução, com o prazo para envio de comentários até 30 de setembro e resultados esperados até 16 de outubro. Qualquer alteração adotada entraria na revisão do índice de novembro.