Documento da AI Financial apresentado à SEC aponta risco de continuidade após queda do token WLFI

AI Financial Corp emite alerta de continuidade das operações relacionado à compra de US$ 1,46 bilhão em tokens WLFI

A AI Financial Corp. (Nasdaq: AIFC), anteriormente conhecida como Alt5 Sigma Corporation, levantou aproximadamente US$ 1,5 bilhão em agosto de 2025 para adquirir uma grande participação na WLFI, o token de governança vinculado ao protocolo de finanças descentralizadas World Liberty Financial, ligado à família Trump. Duas parcelas foram adquiridas a US$ 0,20 por token, conferindo à AI Financial um custo base de cerca de US$ 1,46 bilhão.

Em 28 de março de 2026, esses mesmos tokens estavam avaliados em US$ 706,4 milhões, refletindo uma perda não realizada de US$ 348,3 milhões somente durante o primeiro trimestre fiscal. O total de ativos caiu para US$ 959,7 milhões, ante US$ 1,22 bilhão no trimestre anterior, de acordo com o último relatório da empresa à Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos (SEC).

A empresa registrou um prejuízo líquido de US$ 271,5 milhões nas 13 semanas encerradas em 28 de março de 2026. Esse valor foi impulsionado quase inteiramente pela queda no valor dos tokens, com as receitas operacionais mantendo-se estáveis em US$ 4,7 milhões, praticamente inalteradas em relação ao ano anterior, provenientes de seus negócios de processamento de fintech.

O caixa disponível era de US$ 10,5 milhões no fechamento do trimestre. Aproximadamente US$ 3,5 milhões desse montante já estavam reservados para uma questão jurídica pendente, deixando a empresa com capital de giro limitado. O total de passivos circulantes, de US$ 39,1 milhões, superou os ativos circulantes, de US$ 32,2 milhões, gerando um déficit de capital de giro de aproximadamente US$ 5,5 milhões.

O fluxo de caixa operacional foi negativo em US$ 12,3 milhões no trimestre. A administração apontou um empréstimo garantido de US$ 15 milhões da própria WLFI, assinado em janeiro de 2026, como uma medida de liquidez de curto prazo, com receita líquida de aproximadamente US$ 14,2 milhões após juros pré-pagos e despesas do credor. O empréstimo é garantido por tokens da WLFI e tem taxa de juros anual de 4,5%.

A relação entre a AIFC e a WLFI é profunda. Zachary Witkoff, presidente do conselho da AIFC, também é cofundador e CEO da WLFI. O membro do conselho Zachary Folkman é cofundador da WLFI. A WLFI detém aproximadamente 46% do patrimônio líquido totalmente diluído da AI Financial por meio de ações e warrants, tornando-se tanto credora quanto acionista significativa da empresa à qual vendeu tokens.

Todos os 7,28 bilhões de tokens WLFI permanecem bloqueados. Uma parcela de aproximadamente 3,53 bilhões de tokens é intransferível por 12 meses, com exceções limitadas para garantias e staking. Os outros 3,75 bilhões de tokens exigem aprovação dos acionistas, alterações nos estatutos e um registro de revenda concluído antes de poderem ser transferidos. Nenhuma liberação antecipada foi concedida.

A administração citou as participações em tokens, o potencial crescimento do segmento de fintech e a possibilidade de captações adicionais de capital como caminhos a seguir. O documento afirma que a empresa pode monetizar uma parte de seus tokens “sujeito às condições de mercado”, mas não oferece garantias quanto ao momento ou ao preço.

A empresa também divulgou deficiências materiais nos controles internos, incluindo erros que exigiram a reapresentação de suas demonstrações financeiras de 2024. Os controles de divulgação foram considerados ineficazes em 28 de março de 2026.

As ações da AIFC foram negociadas entre US$ 0,91 e US$ 0,908 na terça-feira, quando a divulgação sobre a continuidade das operações foi divulgada, registrando uma queda de aproximadamente 9,6%. Em meados de maio de 2026, havia 139,8 milhões de ações ordinárias em circulação. Desde então, a empresa adquiriu a Block Street Corp. e assinou uma carta de intenções para adquirir a Dectec, uma empresa de tecnologias descentralizadas, em movimentos que visam ampliar suas operações de fintech.

A situação ilustra um risco específico nas estratégias de tesouraria de criptomoedas: uma empresa pode deter centenas de milhões em ativos digitais no papel enquanto fica sem o caixa necessário para cobrir as operações do dia a dia, especialmente quando esses ativos estão bloqueados, são ilíquidos e estão em queda de preço.