O Cazaquistão recorre à Tether para explorar um novo modelo de stablecoin em tenge

O Cazaquistão já possui uma stablecoin em tenge. Agora, a Tether está na mesa

A experiência de fintech do Cazaquistão acaba de ganhar um peso-pesado. A Tether assinou um memorando de entendimento com o Banco Nacional do Cazaquistão (NBK) e a prefeitura de Alatau em 7 de outubro para explorar uma stablecoin atrelada ao tenge e ativos do mundo real (RWAs) tokenizados.

Mas há uma reviravolta. O Cazaquistão já possui um projeto-piloto de stablecoin em tenge em andamento no ambiente de testes do banco central. O novo acordo não lança outra moeda, não aprova um emissor nem escolhe uma blockchain. Em vez disso, a Tether, emissora da stablecoin USDT, conquistou um lugar à mesa enquanto o Cazaquistão decide qual parte de seu sistema financeiro deseja colocar na blockchain.

O acordo é exploratório, não um lançamento de stablecoin

O memorando prevê que as três partes estudem modelos internacionais de stablecoins, identifiquem possíveis usos e preparem um conceito e uma proposta piloto para uma moeda atrelada à moeda nacional do Cazaquistão.

Elas também trabalharão na infraestrutura e em uma estrutura de tokenização de ativos, possivelmente utilizando o Hadron, a plataforma da Tether para emissão e gestão de ativos tokenizados. As categorias de ativos prioritárias seriam selecionadas antes da realização de um projeto-piloto na cidade de Alatau, uma jurisdição com regime especial que o Cazaquistão pretende transformar em um centro de fintech da Ásia Central. A Tether e as autoridades cazaques também realizarão workshops sobre emissão de stablecoins, gestão de reservas, livros-razão distribuídos e ativos ponderados pelo risco (RWAs) tokenizados.

É aí que as letras miúdas jogam um balde de água fria em qualquer ideia de que uma moeda tenge vinculada à Tether esteja pronta para ser lançada. Não há data de emissão, modelo de reserva, blockchain ou emissor comercial associados ao acordo.

Tether fala sobre infraestrutura soberana

O CEO da Tether, Paolo Ardoino, apresentou o projeto em termos mais amplos. “Os casos de uso de ativos digitais estão evoluindo para aplicações na vida real e, em última instância, para uma infraestrutura financeira em nível soberano”, observou Ardoino, acrescentando que o Cazaquistão está explorando “a tokenização de ativos e uma estrutura de reserva estratégica”.

Essa “estrutura de reserva estratégica” provém da descrição que a Tether faz da abordagem do Cazaquistão. O próprio memorando não estabelece uma reserva nacional lastreada pela Tether.

O vice-governador do NBK, Binur Zhalenov, adotou um tom mais regulatório, afirmando que o Cazaquistão pretende estudar as práticas internacionais, mantendo “a estabilidade financeira, a transparência nas transações e a proteção robusta aos investidores” como prioridade do banco central.

A experiência do Cazaquistão com stablecoins já está em andamento

O maior país sem litoral do mundo, o Cazaquistão, não está partindo do zero. Em 23 de setembro de 2025, o NBK lançou um projeto-piloto de sandbox envolvendo a Evo, ou KZTE, uma stablecoin atrelada ao tenge na proporção de 1:1, emitida pela Intebix e pelo Eurasian Bank, com a participação da Solana e da Mastercard. Em seguida, em 1º de maio de 2026, foi adotado um marco legal mais amplo, reconhecendo stablecoins lastreadas em dinheiro, ativos reais tokenizados e versões digitais de instrumentos financeiros tradicionais como ativos financeiros digitais.

O país também está apostando tudo na tokenização. Em 15 de setembro, o presidente do NBK, Timur Suleimenov, afirmou que o Cazaquistão planejava tokenizar até US$ 60 milhões em projetos do Alatau até o final do ano, incluindo até US$ 50 milhões vinculados ao complexo Iconic Tower e US$ 10 milhões para o centro logístico Birlik.

Alatau se torna o campo de testes

Alatau está no centro do experimento. Mudanças constitucionais que entraram em vigor em 1º de julho concederam à cidade um regime especial de desenvolvimento acelerado, proporcionando ao Cazaquistão um ambiente controlado para testar ideias de finanças digitais em paralelo à sua estrutura nacional. A chegada da Tether acrescenta mais uma peça a essa engrenagem, mas não mais uma stablecoin.

Por enquanto, o Cazaquistão conta com o projeto-piloto KZTE já em andamento, um plano para tokenizar dezenas de milhões de dólares em ativos e um dos maiores emissores de stablecoins do mundo ajudando a traçar o que pode vir a seguir. A questão interessante não é mais se o Cazaquistão quer finanças tokenizadas. É quantas versões diferentes o país pretende testar exaustivamente antes que uma delas seja aprovada.