O bitcoin poderia subir de cerca de US$ 64.000 para US$ 100.000 se os mercados compreenderem a mudança na abordagem da Strategy Inc. em relação ao bitcoin, promovida por Michael Saylor, com o Standard Chartered argumentando que a recente pressão de venda reflete uma confusão sobre a estratégia, e não uma mudança nas perspectivas de longo prazo do bitcoin.
Bitcoin pode subir 56% à medida que os mercados compreendem a nova estratégia de Saylor para o BTC, afirma analista
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Principais conclusões
- O Standard Chartered afirma que os mercados interpretaram erroneamente a mudança de Saylor em relação ao bitcoin, criando uma pressão temporária sobre possíveis vendas de ações da MSTR.
- A Strategy Inc. está mudando o papel do bitcoin de ativo de acumulação para garantia das ações preferenciais da STRC.
- O analista mantém a previsão de US$ 100.000 para o bitcoin no final de 2026, considerando as recentes preocupações com o MSTR como ruído temporário do mercado.
Por que a estratégia de Saylor em relação ao bitcoin gerou incerteza no mercado
A mudança na abordagem da Strategy Inc. em relação ao bitcoin levantou questões sobre a próxima fase da empresa. Em vez de expandir as reservas de bitcoin por meio da emissão de dívida e ações, a empresa está reposicionando seus ativos como garantia para produtos financeiros, explicou Geoffrey Kendrick, diretor global de pesquisa de ativos digitais do Standard Chartered, em 10 de julho.
A mudança gira em torno das ações preferenciais STRC da Strategy Inc., um produto de crédito lastreado em participações em bitcoin. Com o valor de mercado da MSTR praticamente igual ao valor de suas participações em bitcoin — o que significa que seu mNAV está próximo de 1,0 —, a empresa tem menos capacidade de emitir ações com ágio para financiar compras adicionais. Isso levou os investidores a questionar se a empresa precisaria vender BTC, contribuindo para a recente queda nos preços.
“A mudança na comunicação é delicada e causou impacto negativo nos preços do bitcoin”, disse ele, acrescentando:
“Assim que todos entendermos o que Saylor está tentando fazer, o impacto negativo desaparecerá. E quando isso acontecer, o bitcoin a US$ 64 mil será uma excelente oportunidade de compra (com meta de US$ 100 mil até o final do ano), o que também significa que a MSTR a US$ 94 também será, já que seu mNAV está atualmente em torno de 1,0.”
Kendrick argumenta que os mercados estão reagindo à incerteza em torno da estratégia de Saylor. Na sua opinião, a Strategy Inc. não está abandonando a posse de bitcoins, mas mudando a forma como esses ativos são utilizados.
No momento da redação deste artigo, o BTC está sendo negociado a US$ 64.322,89, e as ações da Strategy (Nasdaq: MSTR) fecharam na sexta-feira a US$ 94,64.
A questão da garantia em bitcoins que impulsiona o debate no mercado
A questão principal é se os investidores compreendem que as participações em bitcoin da Strategy Inc. estão sendo reposicionadas como garantia, em vez de serem vistas como ativos que talvez precisem ser vendidos. Kendrick disse que a empresa precisa demonstrar que pode vender bitcoins se necessário, mas acredita que provar essa capacidade poderia reduzir a necessidade de fazê-lo.
“Para convencer os investidores de que o bitcoin é uma garantia, Saylor precisa nos convencer de que pode vender bitcoins se necessário (como fez recentemente)”, observou ele. “No entanto, assim que os investidores compreenderem que esse é o novo propósito do bitcoin, a MSTR não precisará mais vender, pois a mudança na comunicação terá ganhado credibilidade (isso é semelhante a quando os bancos centrais dizem que farão ‘o que for preciso’ e, assim, graças à credibilidade, acabam não precisando fazer nada).”
A análise sugere que a confiança na estrutura de garantia poderia reduzir a pressão sobre a Strategy Inc. para vender bitcoins. A STRC tem cerca de US$ 10 bilhões em valor nocional em circulação, e Kendrick argumenta que o lastro em bitcoins torna as ações preferenciais fortemente sobregarantidas. Uma confiança mais forte poderia ajudar a STRC a voltar para US$ 100 a partir de cerca de US$ 90.
“Acreditamos que esse sinal acabará sendo eficaz, limitando a necessidade de futuras vendas de BTC pela MSTR”, disse ele, argumentando que as recentes preocupações com a MSTR representam uma reação de curto prazo do mercado, e não um sinal de uma grande mudança na tendência do bitcoin. Ele escreveu ainda:
“Nesse sentido, vemos isso mais como ruído do que como um sinal da direção do BTC no médio prazo. Portanto, mantemos nossa previsão para o final de 2026 de USD-BTC 100.000 para o bitcoin.”
Mercados aguardam provas de que o novo modelo pode funcionar
A próxima fase da Strategy Inc. depende da aceitação da nova estrutura financeira por parte dos investidores. A avaliação anterior da MSTR estava vinculada ao acúmulo de bitcoin, enquanto o modelo atual utiliza as participações para respaldar produtos de crédito.
Kendrick acredita que uma comunicação mais clara sobre o papel do bitcoin pode restaurar a confiança. Se os investidores aceitarem o bitcoin como garantia do STRC, em vez de uma fonte de vendas em grande escala, a pressão sobre o bitcoin e a MSTR poderá diminuir.
O debate agora gira em torno de saber se os mercados reconhecerão a finalidade das participações em bitcoin da Strategy Inc. Os preços de mercado, o desempenho do STRC e as ações futuras da empresa determinarão se a volatilidade recente foi temporária ou se sinaliza uma mudança duradoura no papel da MSTR. O Standard Chartered mantém sua previsão de US$ 100.000 para o bitcoin até o final de 2026, o que implica um aumento de aproximadamente 56% em relação aos níveis atuais.
Este artigo foi traduzido do inglês usando IA. A versão original em inglês é a fonte autorizada; traduções automáticas podem conter imprecisões, especialmente em terminologia jurídica e regulatória.
