A oferta pública inicial da SpaceX vai dar certo? Devere afirma que o verdadeiro teste virá depois

A estreia da SpaceX em junho pode testar a demanda do público por um IPO histórico

A tão esperada estreia da SpaceX na bolsa de valores está se configurando como uma das IPOs mais acompanhadas da história financeira moderna. O Devere Group, uma empresa global de consultoria financeira, alerta que a estreia da empresa, prevista para 12 de junho, pode testar se os investidores públicos apoiarão a ambição de quase US$ 1,8 trilhão do mercado privado.

O pedido da empresa junto à Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos (SEC) mostra a escala e a estrutura por trás da oferta. A SpaceX está oferecendo 555.555.555 ações da Classe A, sem que exista atualmente um mercado público para essas ações. A um preço de IPO estimado de US$ 135 por ação, Elon Musk deteria cerca de 82,4% do poder de voto da empresa após a oferta, mantendo o controle concentrado à medida que os investidores públicos entram.

“Essas listagens estão sendo tratadas como uma coroação para a era da IA. Os investidores veem a OpenAI, a Anthropic e a SpaceX como empresas que moldam o futuro, e não há dúvida de que a demanda por suas ações provavelmente será intensa. Acho que elas vão levantar o capital”, afirmou o CEO da Devere, Nigel Green, em 9 de junho. No entanto, ele alertou:

“Mas levantar o dinheiro é, normalmente, a parte mais fácil. O verdadeiro teste começa no primeiro dia de vida como empresa de capital aberto.”

O que a SpaceX precisa provar após a corrida das IPOs

A oferta pública inicial (IPO) da SpaceX pode atrair uma demanda intensa, mas Green enquadra esse resultado apenas como a primeira medida da confiança do mercado. Uma listagem forte poderia validar as avaliações privadas, incentivar IPOs de maior visibilidade e reforçar a narrativa de investimento impulsionada pela IA por trás dos recentes ganhos no mercado de ações.

A OpenAI e a Anthropic fazem da estreia da SpaceX parte de um teste mais amplo no mercado de capitais. Todas as três empresas carregam enormes expectativas, operam em prazos longos e exigem investimentos pesados. Uma vez listadas, os investidores públicos julgarão se a ambição pode se transformar em desempenho financeiro repetível.

A pressão vem da magnitude dos gastos necessários para competir. A SpaceX, a OpenAI e a Anthropic precisam de grandes investimentos em infraestrutura, poder de computação, talentos, energia e desenvolvimento de produtos. O crescimento da receita pode sustentar o entusiasmo inicial, mas os mercados também vão querer margens, execução e um caminho confiável para os lucros.

“Uma vez listadas, cada trimestre se torna um exame. Os investidores querem evidências. Eles querem crescimento, margens, execução e progresso. Expectativas que parecem administráveis nos mercados privados podem se tornar implacáveis sob o olhar atento da propriedade pública”, explicou Green, alertando:

“Algumas das IPOs mais aclamadas da era moderna sofreram quedas acentuadas após a abertura de capital. A euforia inicial pode desaparecer com notável rapidez. Se elas decepcionarem, o sentimento pode esfriar rapidamente e as avaliações em todo o setor podem ficar sob pressão.”

A concorrência determinará quanto do entusiasmo do IPO sobreviverá após a listagem. A SpaceX, a OpenAI, a Anthropic, grandes empresas de tecnologia e novos concorrentes estão todos disputando clientes, engenheiros, infraestrutura e capital. Os vencedores duradouros do mercado provavelmente serão aqueles que apresentarem execução consistente após o surto inicial.