A oferta pública inicial da SpaceX enfrenta nova ameaça, com senador pedindo adiamento à SEC

Pedido de adiamento à SEC coloca a oferta pública inicial da SpaceX, marcada para 12 de junho, sob nova pressão

Com a oferta pública inicial (IPO) da SpaceX prevista para 12 de junho, a senadora norte-americana Elizabeth Warren (D-MA) anunciou, em 10 de junho, que havia instado a Comissão de Valores Mobiliários (SEC) a adiar a listagem planejada. Em uma carta ao presidente da SEC, Paul Atkins, a senadora de Massachusetts alertou que a oferta poderia expor investidores comuns e poupadores de aposentadoria a riscos significativos, ao mesmo tempo em que traria benefícios substanciais para os acionistas da SpaceX.

A advertência da legisladora concentra-se em uma oferta pública inicial planejada que poderia avaliar a SpaceX em até US$ 2 trilhões e levantar até US$ 75 bilhões. Ela argumenta que a escala do negócio, a avaliação, a estrutura de governança e as implicações para os fundos de índice exigem uma análise mais aprofundada da SEC antes que os investidores públicos se exponham.

Warren escreveu:

“Esta oferta pública inicial parece apresentar riscos significativos para investidores comuns e suas poupanças de aposentadoria – ao mesmo tempo em que traz enormes vantagens para os membros da SpaceX.”

Questões sobre o controle de Musk e a avaliação impulsionam o argumento de Warren

As preocupações com a avaliação estão no centro do pedido da senadora. Sua carta citou analistas que descreveram a avaliação alvo da SpaceX como “absurda”, “contabilidade enganosa” e “verdadeiramente fora deste mundo”, especialmente em comparação com a receita anual declarada de US$ 19 bilhões.

Preocupações com a governança acrescentam outra camada de risco para futuros acionistas. A carta argumenta que o controle de voto de Elon Musk, as ações de dupla classe, a arbitragem obrigatória e os limites às propostas dos acionistas poderiam deixar os investidores públicos com direitos excepcionalmente fracos após a abertura de capital da SpaceX.

Warren enfatizou:

“Antes que a empresa seja autorizada a abrir o capital, a SEC deve investigar se os fundos de índice e outras entidades financeiras envolvidas na oferta pública inicial (IPO) da SpaceX estão protegendo adequadamente os investidores.”

A empresa também “deve preencher lacunas de divulgação relacionadas à avaliação, garantir que os riscos e detalhes relacionados à sua estrutura de governança concentrada sejam claros para os investidores e abandonar a arbitragem obrigatória para oferecer aos acionistas, cujos direitos seriam de outra forma esvaziados nessa estrutura, um caminho mínimo de recurso”, escreveu ela.

Forte demanda por IPO colide com novo obstáculo regulatório

A demanda pela oferta continua intensa, apesar do escrutínio político. A Reuters informou em 9 de junho que a SpaceX havia atraído mais de US$ 250 bilhões em demanda de investidores, um valor de três vezes e meia a quatro vezes acima da captação planejada de US$ 75 bilhões, embora as alocações finais sejam definidas no momento da precificação.

A solicitação de Warren cria um novo obstáculo regulatório para a listagem de grande sucesso da SpaceX, mas a SEC precisaria identificar deficiências de divulgação, contábeis ou legais — e não simplesmente uma avaliação agressiva — para justificar o adiamento da oferta. A agência analisa se os investidores recebem informações adequadas e se as leis de valores mobiliários são cumpridas.

Investidores passivos podem correr riscos se os principais índices incluírem a SpaceX rapidamente após a listagem. A senadora solicitou respostas da SEC até 23 de junho sobre avaliação, governança, salvaguardas para investidores passivos, arbitragem e possíveis preocupações com “gun-jumping” (adição antecipada de ações a índices) relacionadas a relatos sobre vazamento de informações confidenciais do processo de registro.