A Grayscale afirma que a política do Fed pode determinar se o mercado em baixa do Bitcoin terminará agora ou se se estenderá até outubro

Zach Pandl afirma que o bitcoin pode ter atingido o fundo do poço se o Fed evitar outro aumento nas taxas

O mercado em baixa do bitcoin pode estar mais próximo do fim do que os padrões históricos de negociação sugerem, de acordo com a Grayscale, que argumenta que as condições macroeconômicas estão se tornando mais importantes do que o tradicional ciclo de quatro anos da criptomoeda.

Zach Pandl, diretor de pesquisa da Grayscale, apresentou duas visões conflitantes sobre quando a desaceleração poderia atingir seu ponto mais baixo. A primeira considera o cronograma de halving do bitcoin como o principal fator por trás de seu padrão de expansão e recessão.

Os mercados em baixa anteriores geralmente atingiram seu ponto mais baixo cerca de um ano após o pico do ciclo e aproximadamente dois anos e meio após uma redução pela metade. Essas quedas geraram perdas médias de quase 80%, afirmou a Grayscale.

Nesse contexto, o bitcoin pode ainda cair mais antes de atingir o fundo do poço em setembro ou outubro.

Ciclo histórico aponta para mais fraqueza

Os defensores do modelo de quatro anos esperam que as reduções na oferta decorrentes das halving do bitcoin impulsionem períodos repetidos de expansão e contração.

Essa visão pressupõe que a queda atual seguirá, em linhas gerais, os ciclos anteriores. Um resultado semelhante exporia o mercado a preços mais baixos antes que uma recuperação sustentada comece.

“A visão do ciclo de quatro anos prevê mínimas ainda mais baixas para o preço do bitcoin”, disse Pandl.

Ainda assim, basear-se em ciclos passados tornou-se mais difícil, à medida que a base de investidores e a estrutura de mercado do bitcoin evoluíram. Fundos institucionais, produtos de investimento listados em bolsa e condições monetárias em constante mudança agora desempenham um papel mais importante na determinação da demanda. A Grayscale acredita que esses desenvolvimentos podem ter enfraquecido a influência do ciclo de halving.

A política do Fed pode oferecer um sinal mais claro

A empresa defende um quadro macroeconômico que trate o bitcoin mais como outras grandes classes de ativos.

Os mercados baixistas anteriores de criptomoedas costumavam coincidir com um crescimento econômico mais fraco ou com o aumento das taxas de juros reais. A atual desaceleração também se desenrolou em paralelo a expectativas de uma política mais restritiva do Federal Reserve e a um aumento nos rendimentos ajustados pela inflação.

Se essas pressões diminuírem, o bitcoin poderia se recuperar sem repetir as quedas totalizadas observadas em ciclos anteriores.

“Se o Fed abrir mão dos aumentos nas taxas e o crescimento econômico se mantiver sólido, o preço do bitcoin pode já ter atingido seu nível mais baixo”, disse Pandl.

Essa perspectiva depende fortemente da resiliência da economia dos EUA. Um novo aumento nas taxas de juros ou uma desaceleração acentuada no crescimento poderia exercer nova pressão sobre os ativos de risco, incluindo o bitcoin.

A análise da Grayscale não descarta a possibilidade de outra queda. Em vez disso, sugere que os investidores devem olhar além do calendário do halving ao avaliar o mercado.

O debate reflete a mudança na posição do bitcoin no cenário financeiro global. Sua oferta continua regida por código, mas seu preço é cada vez mais moldado pelas mesmas forças que movimentam ações, títulos e outros ativos sensíveis ao risco.