A Gamestop faz uma oferta de US$ 56 bilhões pela eBay, utilizando sua reserva de bitcoins no valor de US$ 519 milhões

Pontos principais:

• A Gamestop ofereceu US$ 55,5 bilhões pela Ebay a US$ 125 por ação, com o TD Bank fornecendo US$ 20 bilhões em financiamento de dívida.
• A oferta conta com a posição de bitcoins da Gamestop no valor de US$ 519 milhões, constituída por 4.710 BTC adquiridos no ano fiscal de 2025.
• Ryan Cohen planeja uma disputa por procuração caso o conselho do Ebay recuse, sinalizando total comprometimento com a aquisição.

A Oferta

A Gamestop apresentou uma oferta não solicitada e não vinculativa para adquirir o eBay por aproximadamente US$ 55,5 bilhões, a US$ 125 por ação, em uma divisão praticamente igual entre dinheiro e ações ordinárias da Gamestop, representando um prêmio de 20% sobre o fechamento do eBay na última sexta-feira.

Ryan Cohen, que lidera a Gamestop como CEO, disse ao conselho da Ebay que vê a plataforma como capaz de se tornar uma rival significativa para a Amazon. Ele também indicou que está preparado para entrar em uma disputa por procuração e levar a oferta diretamente aos acionistas se o conselho se recusar a negociar. O TD Bank forneceu uma carta de compromisso de US$ 20 bilhões para ajudar a financiar o negócio.

A Gamestop encerrou o ano fiscal de 2025 com quase US$ 9 bilhões em caixa e investimentos, um fundo de guerra construído ao longo de anos de corte de custos e, mais recentemente, uma mudança deliberada para ativos digitais.

A conexão com o Bitcoin

A perspectiva do bitcoin ocupa o centro do balanço patrimonial modernizado da Gamestop, já que a empresa adquiriu 4.710 BTC por aproximadamente US$ 500 milhões durante o ano fiscal de 2025, com 4.709 dessas moedas dadas em garantia em uma estratégia de covered call. Desde então, a posição cresceu para aproximadamente US$ 519 milhões e faz parte do balanço patrimonial que sustenta a proposta do eBay.

A abordagem reflete, em espírito se não em escala, o modelo popularizado pela Strategy, que detém 818.334 BTC

e utilizou a emissão de ações preferenciais e o acesso aos mercados de capitais para financiar uma acumulação agressiva de bitcoins. A variante da Gamestop se distingue pelo fato de que, em vez de acumular ainda mais, a empresa está alavancando seu balanço patrimonial não tradicional para perseguir uma ambição de fusões e aquisições em uma escala que teria parecido improvável há três anos.

Reação do mercado

As ações da Gamestop fecharam a US$ 26,53 em 1º de maio, com alta de 6,33%, à medida que os investidores precificaram a possibilidade de transformação, enquanto as ações do Ebay subiram mais de 10% no pregão após o fechamento (como visto acima) após as notícias. A moeda meme GME refletiu o entusiasmo, subindo 54% poucas horas após a divulgação da notícia. O conselho da Ebay ainda não respondeu publicamente à proposta.