O principal órgão regulador de valores mobiliários da Europa esclareceu que muitos contratos de eventos nos mercados de previsão já se enquadram na proibição vigente da UE relativa às opções binárias para o público de varejo — o que significa que a restrição é lei em vigor, e não uma proposta de regulamentação —, enquanto contratos emitidos na forma de tokens de blockchain podem, por outro lado, ser abrangidos pelo marco regulatório de criptomoedas do bloco. A declaração deixa para plataformas como a Kalshi e a Polymarket um caminho estreito e exigente para alcançar os usuários de varejo europeus.
A ESMA afirma que a proibição da UE para o mercado de varejo abrange muitos mercados de previsão, enquanto a MiCA aguarda os mercados tokenizados
ESCRITO POR
PARTILHAR
Pontos-chave
- A ESMA afirmou que os contratos de eventos que se qualificam como instrumentos financeiros já estão proibidos de serem vendidos ao varejo na UE de acordo com as regras sobre opções binárias.
- A proibição baseia-se em medidas nacionais em vigor desde 2018, portanto, não é necessária nenhuma nova legislação para aplicá-la.
Duas vias regulatórias, ambas já em vigor
Em uma declaração pública divulgada em 3 de julho, a Autoridade Europeia dos Valores Mobiliários e dos Mercados (ESMA) explicou como a legislação vigente da UE se aplica aos contratos de evento, os instrumentos do tipo “sim ou não” que sustentam os mercados de previsão. Sua conclusão central é que muitos desses contratos não constituem uma categoria de produto nova que exija novas regras, mas já se enquadram nas medidas já em vigor – um ponto que vai além de enquadrar a questão como um risco regulatório futuro.
O raciocínio da ESMA é que os contratos de evento cuja questão subjacente se refira a um ativo listado na Seção C, itens 4 a 10, do Anexo I da MiFID II – as categorias de derivativos da diretiva – são considerados instrumentos financeiros. Quando um contrato se enquadra nesses critérios, afirmou a ESMA, ele “é classificado como derivativo e, dado o resultado binário, está abrangido pelo escopo das medidas nacionais de intervenção sobre opções binárias já em vigor, adotadas pelas autoridades competentes dos Estados-Membros, que proíbem sua comercialização, distribuição ou venda a clientes de varejo”.
As opções binárias estão efetivamente proibidas para investidores de varejo em toda a UE desde 2018, quando a ESMA introduziu uma intervenção temporária que os reguladores dos Estados-Membros posteriormente tornaram permanente por meio de suas próprias medidas nacionais.
Notavelmente, a ESMA observou agora que os contratos de eventos que são tokenizados e não se qualificam como instrumentos financeiros podem, em vez disso, se enquadrar no marco regulatório da UE para Mercados de Criptoativos (MiCA). Isso acarreta seus próprios requisitos de autorização e divulgação. Alguns contratos de eventos também poderiam se enquadrar na legislação nacional sobre jogos de azar, dependendo de como um determinado Estado-Membro os trate.
Conforme afirmou Cris Carrascosa, diretor executivo da ATH21, nas redes sociais, a declaração foi menos uma nova restrição e mais um lembrete do alcance da legislação existente, o que significa que a verdadeira dificuldade para as empresas reside na análise prévia e caso a caso das características reais de um produto, e não em sua classificação.
Para plataformas com ambições europeias, a ESMA reduziu as opções à reestruturação dos produtos para que fiquem fora da classificação de instrumentos financeiros, à obtenção de autorização da MiFID II ou à aceitação de que o mercado de varejo da UE permaneça fechado, a menos que sejam tomadas novas medidas de conformidade.
Este artigo foi traduzido do inglês usando IA. A versão original em inglês é a fonte autorizada; traduções automáticas podem conter imprecisões, especialmente em terminologia jurídica e regulatória.
