Ten artykuł redakcyjny pochodzi z najnowszego wydania biuletynu „Week in Review”, rozesłanego do subskrybentów w piątek. Zapisz się do biuletynu, aby otrzymywać ten cotygodniowy artykuł redakcyjny natychmiast po jego opublikowaniu. Biuletyn zawiera również najważniejsze wiadomości tygodnia wraz z komentarzem do każdej z nich.
W tym tygodniu kurs bitcoina pozostawał na niezmienionym poziomie, podczas gdy ceny wszystkich pozostałych aktywów rosły. Złoto odnotowało najlepszy tydzień od stycznia, akcje spółek wydobywających złoto poszybowały w górę – indeks GDX wzrósł o 21,3%, osiągając najlepszy wynik tygodniowy od 2008 roku, a indeks S&P 500 osiągnął nowy rekord wszech czasów, odnotowując tygodniowy wzrost o 3,6% – najlepszy wynik od kwietnia. Główną rolę odegrało spowolnienie lipcowego wskaźnika CPI, które złagodziło obawy, że Fed pod przewodnictwem Warsha może podnieść stopy we wrześniu.
Miłośnicy złota znów są podekscytowani, więc warto przyjrzeć się bliżej temu żółtemu kruszcowi. Jeśli chodzi o samą cenę, Milton Berg, który sprzedał złoto na szczycie w styczniu, nadal jest przekonany, że znajdujemy się w długoterminowej bessie na rynku złota.
Michael Kao twierdzi, że wykres, który wszyscy publikują – sugerujący, że banki centralne strukturalnie przenoszą środki z obligacji skarbowych do złota – w rzeczywistości pokazuje głównie wzrost ceny złota. Michael Nicoletos wyraźnie odnosi się do chińskiej gorączki złota, która odwraca się od Ameryki:
„Niewygodną prawdą jest to, że chińska gorączka zakupów złota nie jest wyrazem braku zaufania do Ameryki. To desperackie zabezpieczenie przed czymś znacznie bardziej niepokojącym: potencjalnym załamaniem się chińskiego systemu gospodarczego”.
Martin Armstrong podziela tę opinię, twierdząc, że Chiny przygotowują się na świat, w którym rezerwy mogą zostać zamrożone, a systemy płatnicze wykorzystane jako broń, a nie na teatralny krach dolara.
Luke Gromen uważa, że Scott Bessent musi pozwolić na znacznie większy wzrost ceny złota lub doprowadzić do niego poprzez zakupy, aby zapobiec gwałtownemu wzrostowi rentowności obligacji. Senator Rand Paul potwierdził, że wszystkie około 147 milionów uncji rzeczywiście znajdują się w Fort Knox. Wielu podchodziło z podejrzliwością do twierdzenia pana Paula, co skłoniło Brenta Johnsona do zastanowienia się, dlaczego Rosji i Chinom w jakiś sposób ufa się bardziej, jeśli chodzi o dane dotyczące rezerw.
Tymczasem jeden z największych prywatnych, dyspozycyjnych zasobów pieniądza fiducjarnego wychodzi z cienia. Berkshire Hathaway rozpoczęło inwestowanie 397,4 mld dolarów, które Warren Buffett zgromadził w ciągu 14 kolejnych kwartałów. W innym obszarze o wysokim apetycie na ryzyko kurs SPCX ponownie wzrósł powyżej ceny z pierwszej oferty publicznej, zyskując 30% w ciągu trzech dni.
Dla porównania, Bitcoin i kryptowaluty mogą nie wykazywać znaczącej aktywności, ale sygnały wskazujące na dno rynku wciąż się mnożą! Oto świetne podsumowanie dotychczasowych sygnałów wskazujących na dno. Dane Glassnode pokazują, że zdecydowani nabywcy – grupa, która kupuje po cenie równej lub niższej od kosztu nabycia w okresie spadków – zgromadzili poziomy charakterystyczne dla dna rynku niedźwiedzia, przetrwali spadek o 49% i obecnie posiadają około 4 milionów BTC. Will Clemente zauważa, że tygodniowe wskaźniki techniczne przypominają sytuację z końca 2022 roku: wyprzedaż do szczytów poprzedniego cyklu, pierwszy od lat odczyt wyprzedania, przechodzący w dywergencję byczą. DonAlt napisał, że wygląda na to, że Bitcoin chce eksplodować.
Eric Wall z przekąsem wskazuje na odbicie w Pulsechainie Richarda Hearta, „barometrze pieniędzy dla opóźnionych”, jako pierwszy znak kryptowalutowej wiosny. Mniej optymistyczna jest sama liczba projektów, które zakończyły działalność lub zmieniły kierunek w 2026 roku. Górnicy bitcoina nadal przechodzą do sektora sztucznej inteligencji. Na przykład firma Keel (dawniej Bitfarms) zakończyła wszelką działalność związaną z wydobywaniem bitcoina.
Waszyngton dostarczył kolejnego sygnału o osiągnięciu dna. Przeciwnicy kryptowalut wyszli na ulice, by świętować prawdopodobny upadek ustawy CLARITY. Były aktor wzniosł toast za porażkę ustawy CLARITY, ostrzegając, że „walka z kryptowalutami jest daleka od zakończenia”. Negatywne nastawienie byłego aktora do kryptowalut jest dziwne, ale fundamentalne niezrozumienie ustawy CLARITY i kryptowalut w ogóle jest tragiczne. Ponieważ uchwalenie ustawy CLARITY jest mało prawdopodobne, SEC jest gotowa wypełnić tę lukę.
W świecie funduszy ETF firma BlackRock obniża minimalną wartość wymiany BTC na IBIT w formie rzeczowej z 25 mln dolarów do 1 mln dolarów. We wtorek ARK, VanEck i Fidelity dokonały sprzedaży, a klienci BlackRock kupili więcej niż wszystkie te podmioty razem wzięte. Jamie Coutts zauważył, że popyt instytucjonalny na ETH wynosi około 2,8-krotności dziennej emisji, podczas gdy popyt na BTC jest o około 23% niższy od emisji – prawie w całości wynika to z przepływów w funduszach ETF, przy niewielkiej aktywności w zakresie DAT.
Skoro mowa o DAT, Strategy odnotowało kolejny wzrost rezerwy w USD – o 650 mln USD – wraz z wykupem STRC o wartości 109 mln USD. Cena STRC znajduje się obecnie 5 USD od docelowej ceny 100 USD.
Najciekawsza analiza tygodnia pochodziła od Lorenza Valente, który zadał pytanie, kto faktycznie czerpie korzyści z wartości tworzonej przez kryptowaluty: firmy działające w łańcuchu bloków czy poza nim (scentralizowane)? Są to firmy scentralizowane, ponieważ to one zazwyczaj posiadają relacje z użytkownikami i eliminują wszystkie irytujące niedogodności związane z łańcuchem bloków, z którymi większość użytkowników nie chce się zmagać.
Dobrym przykładem tego w praktyce jest Robinhood Chain dostępny za pośrednictwem aplikacji Robinhood. Jest to protokół L2 sieci Ethereum zajmujący pierwsze miejsce pod względem przychodów z łańcucha bloków w pierwszym pełnym miesiącu działania, generując w lipcu 3,6 mln dolarów w porównaniu z 2,7 mln dolarów Polygonu i 2,1 mln dolarów Base.
Nie wszystko jest jednak czarną wizją dla produktów działających bezpośrednio w łańcuchu bloków. Pan Valente zauważa: „Rynek rozwiązań działających bezpośrednio w łańcuchu bloków wyraźnie znajduje się w fazie bessy, ale lekcja dla protokołów, sieci L1 i podstawowych elementów łańcucha bloków polega na tym, by bardziej skupiać się na tworzeniu i pionowej integracji. Trzeba zbliżyć się do użytkownika końcowego”.
Technologia oparta na łańcuchu bloków jest wreszcie na tyle dobra, że może konkurować ze scentralizowanymi rozwiązaniami. Udowodnił to Hyperliquid. Nawiasem mówiąc, użytkownicy Hyperliquid coraz częściej handlują aktywami z realną wartością (RWA) i akcjami, a w niektórych przypadkach przewyższają to wolumenem handlu kryptowalutami. Solana osiąga wystarczającą wydajność dzięki aplikacjom takim jak Pump.fun. Solana była liderem wśród wszystkich łańcuchów pod względem przychodów z aplikacji w 25 z ostatnich 27 miesięcy i od stycznia 2024 r. nie spadła poniżej drugiego miejsca. Użytkownicy wyraźnie preferują łańcuchy bloków o wydajności zbliżonej do Web 2.0.
Wreszcie aplikacje łańcuchowe mają przewagę nad scentralizowanymi, ponieważ automatycznie zwracają wartość posiadaczom tokenów. Osoby, które pozostały w świecie kryptowalut, doskonale o tym wiedzą. Monety, których ceny obecnie rosną, są częścią projektów generujących realne zyski i zwracających je posiadaczom poprzez wykupy – co stanowi odejście od wszystkich poprzednich cykli.
Pomimo wzrostu popularności tokenów, które zyskują rzeczywistą wartość, memecoiny nadal wydają się przyciągać pewną uwagę. Na szczęście ostatnio obserwuje się rosnącą falę sprzeciwu wobec memecoinów i mentalności oszustów, którą one wywołują. Jeden z uczestników zauważył, że „OG” (weterani) piętnowali i wypędzali każdego, kto zajmował się wyzyskiem, zamiast go celebrować. Omid Malekan stwierdził, że memecoiny były, są i zawsze będą głupotą, a można poprowadzić prostą linię od miliardów wyprowadzonych przez oszustów i spekulantów do obecnej bessy na wszystkich kryptowalutach. Marc Zeller nazwał je rzeźnią i stwierdził, że wspieranie ich jest socjopatyczne i krótkowzroczne. Opinia pana Zellera może wydawać się zbyt surowa, ale prawdopodobnie potwierdza ją ta lista 100 najlepszych handlowców memecoinów z serwisu Pump.fun, uznanych za kluczowych liderów opinii (KOL). Pokazuje ona, że ci „kluczowi liderzy opinii” zazwyczaj kupują tokeny o kapitalizacji rynkowej znacznie poniżej 1 mln dolarów i trzymają je przez kilka minut, co wskazuje na skłonność do wyzyskiwania swoich odbiorców. To przestępstwo zasługujące na karę śmierci.
Memecoiny i ich nihilistyczna, wyzyskująca, oszukańcza kultura są bardzo lubiane przez wielu nowych uczestników rynku kryptowalut. Wśród weteranów kryptowalut wybuchła całkowicie egocentryczna, ale odkrywcza kłótnia, gdy jeden z tych nowych inwestorów cyklicznych stwierdził, że jego grupa ma trudniej niż starsi gracze, którym było łatwiej, ponieważ „handlowali przeciwko hydraulikom”. Co?
Oczywiście weterani sprzeciwili się temu z różnych powodów. Obrazek w tym poście dobrze podsumowuje argumentację weteranów. Ta dyskusja powraca przy każdej bessie. Głównie dlatego, że weterani kryptowalut nie mają nic lepszego do roboty!
Solana, centrum większości aktywności związanej z memecoinami, przeżyła chwile strachu. Awaria routingu u dostawcy infrastruktury Teraswitch spowodowała, że 28,83% stakowanych SOL znalazło się w stanie zaległości, zbliżając się do progu 33,34%, przy którym sieć przestaje finalizować transakcje. Jacob Creech ujął to tak, że sieć działała dalej i prawdopodobnie nikt tego nie zauważył. Operatorzy w swoich odpowiedziach nie zgodzili się z tym, zgłaszając jednoczesne awarie głównych i rezerwowych interfejsów RPC oraz wyraźnie obniżoną wydajność.
Na koniec kilka krótkich informacji. Tether zakończył swój pierwszy pełny audyt finansowy przeprowadzony przez KPMG US. Audyt, choć świetny, nadal nie obejmuje całego Tethera. Baza stablecoinów Tron wzrosła o 2,7% w ciągu trzech miesięcy, osiągając rekordowy poziom, mimo że łączna podaż stablecoinów we wszystkich łańcuchach spadła o 4,4%, co sprawiło, że Tron posiada obecnie około 30% wszystkich stablecoinów. Jeff Amico opublikował kolejny artykuł, w którym szczegółowo wyjaśnia, w jaki sposób dochodzi do załamania linii kredytowej opartej na aktywach rzeczywistych (RWA).
Na koniec dwie informacje dotyczące bezpieczeństwa, na które warto zwrócić uwagę. Firma Trezor ujawniła, że jeden z jej dostawców usług kurierskich padł ofiarą naruszenia bezpieczeństwa danych, w wyniku którego ujawniono poufne dane dotyczące zamówień klientów z USA, Wielkiej Brytanii, Szwecji, Kolumbii, Brazylii, Włoch i Portugalii, którzy otrzymali zamówienia w ciągu ostatnich 90 dni. Portfele sprzętowe kupuj osobiście u zaufanego sprzedawcy i płać gotówką.
ZachXBT ujawniła istnienie „osoby dzwoniącej” – osoby, która kontaktuje się telefonicznie z ofiarami, podając się za pracownika obsługi giełdy lub portfela, i nakłania je do przekazania danych dostępowych. Osoba ta jest rzekomo odpowiedzialna za kradzieże o wartości ponad 5 milionów dolarów. Posłuchaj nagrania jednej z rozmów ZachXBT.
Bądźcie bezpieczni.
-David Sencil
