W pierwszej połowie 2026 r. sieć Ethereum oparta na mechanizmie proof-of-stake przyciągnęła ponad 4 miliony dodatkowych monet ETH, dzięki czemu łączna podaż monet w stakingu przekroczyła 39,6 miliona, podczas gdy sektor płynnego stakingu skonsolidował się wokół kilku dominujących protokołów.
Wartość zablokowanych w stakingu Ethereum zbliża się do 40 mln ETH, a w 2026 r. dołączy 96 000 nowych walidatorów
NAPISAŁ
UDOSTĘPNIJ
Najważniejsze wnioski
- Podaż stakowanych monet Ethereum wzrosła o 4 049 669 ETH od 1 stycznia do 15 czerwca 2026 r., osiągając łączną wartość 39,6 mln zablokowanych ETH.
- Lido Finance kontroluje 61,66% rynku płynnego stakingu o wartości 25,6 mld USD, zarządzając 8,89 mln ETH.
- W ciągu 7 dni Ethereum wydało 94 525 ETH w ramach nagród dla walidatorów, spalając jednocześnie tylko 324 ETH, co spowodowało wzrost rocznej inflacji do 0,83%.
Wzrost stakingu w liczbach
1 stycznia 2026 r. statystyki z beaconcha.in i Dune pokazują, że sieć Ethereum posiadała 35 623 779 ETH w stakingu rozłożonym na 1 143 333 walidatorów. Do 15 czerwca, w ciągu ostatnich 165 dni, liczby te wzrosły do 39 673 448 ETH i 1 239 795 walidatorów, co oznacza wzrost netto o 4 049 669 ETH i 96 462 nowych walidatorów w ciągu około pięciu i pół miesiąca.
Około jedna trzecia całej podaży tokenów protokołu w obiegu jest obecnie zablokowana w kontrakcie depozytowym, przeznaczona na zabezpieczenie sieci w ramach modelu konsensusu proof-of-stake wprowadzonego wraz z The Merge we wrześniu 2022 roku.
Jak działa staking
Aby uruchomić walidatora, uczestnik musi zdeponować dokładnie 32 ETH w kontrakcie depozytowym Ethereum. Stawka ta funkcjonuje jako zabezpieczenie ekonomiczne. Uczciwe działanie zapewnia nowo wyemitowane ETH oraz udział w opłatach za priorytet transakcji. Niewłaściwe zachowanie lub przedłużające się przestoje skutkują karami, a poważne naruszenia powodują slashing, czyli częściową lub całkowitą utratę stakowanego ETH.
Walidatorzy uruchamiają klienty wykonawcze (takie jak Geth lub Nethermind), klienty konsensusu (takie jak Lighthouse lub Prysm) oraz klienta walidatora, który zarządza obowiązkami związanymi z podpisywaniem. Obecne podstawowe zyski ze stakingu wynoszą średnio około 2,7% rocznie, choć stopa ta zmienia się w zależności od całkowitej puli stakowanych środków, indywidualnego czasu działania oraz ekspozycji na MEV.
Protokoły płynnego stakingu
Dla posiadaczy, którzy nie dysponują 32 ETH lub pragną elastyczności kapitałowej, protokoły płynnego stakingu oferują alternatywę. Użytkownicy wpłacają ETH do smart kontraktu, protokół gromadzi je i rozdziela między walidatorów, a deponent otrzymuje token płynnego stakingu (LST) reprezentujący jego udział w bazowym ETH oraz zgromadzone nagrody.
Ten LST może być przedmiotem obrotu, wykorzystywany jako zabezpieczenie w protokołach pożyczkowych, takich jak Aave lub Morpho, lub wdrażany w pulach płynności DeFi, co pozwala posiadaczom na uzyskiwanie nagród za staking przy jednoczesnym utrzymaniu produktywności kapitału.
W 33 monitorowanych protokołach dane Defillama pokazują, że 14,41 mln ETH jest zablokowanych w płynnym stakingu, co stanowi łączną wartość TVL wynoszącą około 25,664 mld USD na dzień 15 czerwca.
Rankingi protokołów
Lido Finance zajmuje dominującą pozycję, z 8,89 mln ETH w stakingu i 61,66% udziałem w rynku, generując około 15,43 mld USD TVL. Binance Staked ETH zajmuje drugie miejsce z 3,66 mln ETH i 25,37% udziałem. Rocket Pool, najbardziej zdecentralizowana opcja wśród liderów, posiada 529 406 ETH. Kolejne miejsca zajmują StakeWise V2 z 363 630 ETH, Liquid Collective z 343 811 ETH, mETH Protocol z 211 443 ETH, Coinbase Wrapped Staked ETH z 155 663 ETH oraz Stader z 114 224 ETH.
StETH firmy Lido wykorzystuje model rebasingu, co oznacza, że salda portfeli rosną codziennie wraz z gromadzeniem się nagród. rETH firmy Rocket Pool jest tokenem o rosnącej wartości, którego cena w stosunku do ETH rośnie z upływem czasu. StakeWise emituje osETH w ramach modelu opartego na skarbcu z elastycznym wyborem operatora.
Inflacja czy deflacja?
Podaż Ethereum nie jest stała. Działa ona na zasadzie przeciągania liny między emisją a spalaniem. Protokół tworzy nowe ETH, aby zapłacić walidatorom za zabezpieczanie sieci, podczas gdy EIP-1559 niszczy część opłat podstawowych pobieranych przy każdej transakcji.
W ciągu siedmiu dni kończących się w połowie czerwca sieć wyemitowała 94 525 ETH w ramach nagród za staking, spalając jednocześnie tylko 324 ETH, co dało wzrost podaży netto o 94 200 ETH. Oznacza to, że roczny wzrost podaży wynosi około 0,83%, co sprawia, że ETH jest lekko inflacyjne w obecnym środowisku o niskiej aktywności.
Kiedy wzrasta wykorzystanie sieci, rosną opłaty podstawowe i związane z nimi spalanie. W okresach wysokiego popytu spalanie przekraczało wcześniej emisję, co powodowało deflację netto Ethereum. W spokojniejszych okresach walidatorzy nadal otrzymują wynagrodzenie, ale nie niszczy się wystarczającej ilości ETH, aby zrównoważyć nową emisję.
Kontrast w stosunku do Ethereum sprzed połączenia jest znaczący. W modelu proof-of-work, symulowane dane z ultrasound.money wskazują, że podaż Ethereum wzrastałaby obecnie o około 4,035% rocznie.
Co to oznacza dla inwestorów
Ciągły wzrost liczby walidatorów i stakowanej podaży odzwierciedla utrzymujący się popyt na zyski z etheru. Jednocześnie obecne wskaźniki inflacyjne sygnalizują, że aktywność sieci i przychody z opłat pozostają na niskim poziomie. To, czy ETH powróci do deflacji netto, zależy od tego, jak duża aktywność gospodarcza będzie przepływać przez warstwę bazową i ekosystem warstwy drugiej (L2) w nadchodzących miesiącach.
