Trump ostrzega, że Iran „zapłaci za to”, podczas gdy ceny benzyny wzrosły o 40%, a inflacja osiągnęła najwyższy poziom od trzech lat

Inflacja przyspiesza trzeci miesiąc z rzędu

Dane o CPI za maj, opublikowane 10 czerwca o godz. 8:30 czasu wschodnioamerykańskiego, pokazały przyspieszenie inflacji ogólnej trzeci miesiąc z rzędu. W kwietniu wskaźnik ten wyniósł 3,8% w ujęciu rok do roku. W ujęciu miesięcznym indeks wzrósł o 0,5%, co oznacza niewielkie spowolnienie w porównaniu z kwietniowym wzrostem o 0,6%.

Bazowy wskaźnik CPI, który nie uwzględnia cen żywności i energii, wzrósł o 2,9% w ujęciu rok do roku, co stanowi wzrost w stosunku do 2,8% w kwietniu i jest najwyższym wynikiem od września 2025 r. Miesięczny wskaźnik bazowy wyniósł 0,2%, czyli mniej niż oczekiwane przez analityków około 0,3% i poniżej kwietniowego wyniku miesięcznego wynoszącego 0,4%. To niewielkie odchylenie stanowiło niewielką iskierkę nadziei w kontekście podstawowej dynamiki cen.

Energia jest głównym tematem

Ceny energii miały decydujący wpływ na raport. Indeks energii wzrósł o 23,5% w ujęciu rok do roku, przy czym ceny benzyny wzrosły o 40,5% w skali roku i o 7,0% w samym tylko maju. Ceny oleju opałowego wzrosły o 58,9% w ujęciu rok do roku. Koszty energii elektrycznej wzrosły o 5,9%.

Zmiany te, bezpośrednio związane z podwyższonymi światowymi cenami ropy wynikającymi z trwającego konfliktu między USA a Iranem i jego wpływu na szlaki żeglugowe na Bliskim Wschodzie, stanowiły według niektórych analiz ponad 60% miesięcznego wzrostu inflacji bazowej.

Ceny żywności wywarły niewielką presję, wzrastając o 3,1% w ujęciu rok do roku, przy czym ceny posiłków spożywanych poza domem wzrosły o 3,5%. Koszty mieszkaniowe wzrosły o 3,4% w skali roku, a czynsz za główne miejsce zamieszkania wzrósł o 0,4% w ujęciu miesięcznym. Samochody i ciężarówki z rynku wtórnego stanowiły czynnik równoważący inflację, odnotowując spadek o 2,0% w ujęciu rok do roku.

Trump zaostrza retorykę wobec Iranu

Kilka godzin po opublikowaniu danych o CPI prezydent Trump napisał na Truth Social, odnosząc się bezpośrednio do konfliktu, który był głównym motorem danych o inflacji.

„Irańskie siły zbrojne to kompletny i totalny bałagan. Duża ich część, jak marynarka wojenna i siły powietrzne, już nawet nie istnieje. Zostali całkowicie pokonani. Iran to same słowa, a żadnych czynów. Tyran Bliskiego Wschodu jest MARTWY!!! Zbyt długo zwlekali z wynegocjowaniem porozumienia, które byłoby dla nich świetne, teraz będą musieli za to zapłacić!!!” – napisał Trump.

W osobnym poście Trump stwierdził, że blokada morska działa z maksymalną skutecznością.

„Media rozpowszechniające fałszywe wiadomości odmawiają informowania o tym, jak SKUTECZNA jest BLOKADA morska USA, najbardziej udana blokada w historii wojen morskich. NIC NIE PRZECHODZI, chyba że tego chcemy. TO JEST STALOWA ŚCIANA! Iran nie prowadzi ŻADNEJ działalności gospodarczej, nie płaci swoim żołnierzom ani nie reguluje żadnych rachunków i szybko staje się PAŃSTWEM UPADŁYM! Dużo ropy wypływa. Chwała Allahowi!” – dodał Trump.

Eskalacja konfliktu następuje po serii wydarzeń, w tym rzekomym zestrzeleniu przez Iran helikoptera Apache armii amerykańskiej w pobliżu Cieśniny Ormuz, amerykańskich atakach odwetowych na irańską infrastrukturę obrony powietrznej oraz irańskich atakach rakietami balistycznymi i dronami na amerykańskie bazy w Bahrajnie, Kuwejcie i Jordanii. Konflikt, trwający obecnie około 103 dni, zerwał kruche kwietniowe zawieszenie broni.

Co to oznacza dla polityki Fed i rynków

Federalny Komitet Otwartego Rynku (FOMC) zbiera się w dniach 16–17 czerwca, mając do czynienia z trudną kombinacją czynników: inflacją bazową na najwyższym poziomie od trzech lat, bazowym wskaźnikiem CPI wynoszącym prawie cały punkt procentowy powyżej celu Fed wynoszącego 2%, silnym rynkiem pracy oraz aktywnym konfliktem geopolitycznym zakłócającym ceny energii.

Szanse na obniżkę stóp procentowych w 2026 r. malały już przed opublikowaniem danych w środę. Zgodna z oczekiwaniami, ale ponownie przyspieszająca inflacja bazowa, w połączeniu z utrzymującymi się wysokimi cenami usług, wyklucza wszelkie dyskusje na temat krótkoterminowego złagodzenia polityki pieniężnej i ożywia debatę na temat potencjalnego utrzymania stóp lub podwyżek, jeśli presja energetyczna rozszerzy się na inflację bazową.

Bitcoin i kryptowaluty na celowniku

Przed publikacją danych kurs bitcoina utrzymywał się w przedziale 61 000–61 600 USD. Połączenie wyższych realnych stóp procentowych, niepewności politycznej i ryzyka geopolitycznego stwarza krótkoterminowe trudności dla aktywów ryzykownych, w tym kryptowalut. Kontrakty terminowe na akcje wykazywały presję na indeksy S&P 500 i Nasdaq przed otwarciem, przy czym spółki wzrostowe były szczególnie narażone na wszelkie wzrosty oczekiwań dotyczących stóp procentowych.

W perspektywie długoterminowej przedłużające się środowisko inflacyjne i konfliktowe historycznie przyciągało zainteresowanie inwestorów narracją o Bitcoinie jako środku przechowywania wartości. Jednak obecny kontekst, czyli wysokie dane o inflacji w połączeniu z nową eskalacją militarną na tydzień przed posiedzeniem FOMC, sprawia, że pozycjonowanie w najbliższym czasie pozostaje ostrożne.

Długoterminowe prognozy oparte na modelach takich jak Trading Economics nadal przewidują spadek inflacji bazowej do 3,0% w 2027 r. i 2,5% w 2028 r., pod warunkiem spadku cen energii. Taki scenariusz zależy obecnie w dużej mierze od tego, jak szybko zakończy się konflikt z Iranem i czy Cieśnina Ormuz pozostanie punktem napięcia.