Raport: Wiceprezes Banku Anglii Breeden sygnalizuje wycofanie się z planów wprowadzenia limitów posiadania stablecoinów w Wielkiej Brytanii

Bank Anglii ponownie rozważa limity dotyczące stablecoinów, które branża uznała za „uciążliwe”

Wiceprezes Sarah Breeden, która nadzoruje stabilność finansową w brytyjskim banku centralnym, powiedziała Financial Times (FT), że BoE „bardzo intensywnie analizuje, czy istnieją inne sposoby zarządzania tym, co uważamy za istotne ryzyko w związku z pojawieniem się stablecoinów”. O sprawie poinformowali dziennikarze FT Martin Arnold i Sam Fleming.

Stablecoiny to cyfrowe tokeny powiązane w stosunku 1:1 z walutą fiducjarną, taką jak dolar amerykański. Bank Anglii zaproponował ograniczenie indywidualnego posiadania stablecoinów opartych na funcie brytyjskim do 20 000 funtów na monetę, a dla przedsiębiorstw do 10 milionów funtów, jako zabezpieczenie przed dużym odpływem depozytów z banków.

W raporcie zaznaczono, że grupy branżowe uznały te limity za „uciążliwe” z operacyjnego punktu widzenia. Breeden bezpośrednio odniosła się do tej krytyki. „Jesteśmy naprawdę otwarci na rozważenie, czy istnieją inne sposoby osiągnięcia naszego celu” – powiedziała FT.

Bank Anglii ponownie rozważa również odrębną zasadę wymagającą, aby co najmniej 40% aktywów zabezpieczających brytyjski stablecoin znajdowało się na depozycie w banku centralnym, nie przynosząc odsetek. Pozostała część byłaby utrzymywana w obligacjach skarbowych i innych płynnych aktywach. W artykule redakcyjnym FT zauważono, że wymóg ten jest znacznie surowszy niż przepisy obowiązujące w Stanach Zjednoczonych, co sprawia, że prowadzenie stablecoinów z siedzibą w Wielkiej Brytanii jest mniej opłacalne.
Breeden powiedziała, że wartość 40% wynika z analizy tempa wypłat podczas upadku Silicon Valley Bank w 2023 r. oraz innych niedawnych sytuacji kryzysowych. „Opierało się to na doświadczeniach związanych z potencjalnym kryzysem płynności” – wyjaśniła. „Będziemy jednak dokładnie analizować, czy nasze podejście w tej kwestii nie było zbyt konserwatywne”.

Według statystyk zawartych w raporcie FT, stablecoiny oparte na funcie szterlingu stanowią obecnie mniej niż 0,5% globalnego rynku stablecoinów o wartości ponad 320 mld dolarów. Firmy kryptowalutowe ostrzegają, że Wielka Brytania ryzykuje utratę pozycji w wyścigu o stworzenie konkurencyjnego sektora aktywów cyfrowych.

Breeden ujawniła dziennikarzom FT, że bank centralny chce, aby brytyjskie stablecoiny funkcjonowały. „Zależy nam na stworzeniu systemu, w którym stablecoiny odniosą sukces i przyniosą korzyści użytkownikom” – powiedziała. „Ale to są pieniądze i chcemy mieć pewność, że ta nowa forma pieniądza jest bezpieczna”.

W kwestiach dotyczących polityki pieniężnej Breeden odrzuciła wszelkie oczekiwania dotyczące zmian stóp procentowych w najbliższym czasie. Rynki obecnie wyceniają dwie lub trzy podwyżki stóp procentowych w Wielkiej Brytanii w 2026 r., przy czym pierwszej spodziewają się już latem. Breeden powiedziała FT, że ten harmonogram nie jest wiążący.
„Mamy czas, aby po pierwsze zrozumieć skalę wstrząsów, a po drugie – jak rozwija się gospodarka” – powiedziała. „Oczywiście ma pan rację, że nie możemy czekać w nieskończoność, ale nie musimy tego robić w czerwcu czy lipcu”.

W wywiadzie Breeden zauważyła również, że widzi ograniczone ryzyko, iż konflikt na Bliskim Wschodzie spowoduje taką samą długotrwałą spiralę płac i cen, jaką obserwowano po inwazji Rosji na Ukrainę w 2022 r. Jako czynniki zmniejszające to ryzyko wymieniła słabszy rynek pracy i restrykcyjną politykę pieniężną.

Bank Anglii (BoE) znalazł się pod presją w związku z trwającą redukcją bilansu, która obejmuje likwidację portfela obligacji o wartości 525 mld funtów. W raporcie FT zaznaczono, że bank centralny oszacował w zeszłym roku, iż proces ten powoduje wzrost długoterminowych stóp procentowych o 0,15–0,25 punktu procentowego, co Breeden określiła jako „niezbyt znaczną” wartość.

Nie ma jeszcze ostatecznego harmonogramu dla zrewidowanych ram dotyczących stablecoinów, ale komentarze Breeden dla Financial Times wskazują, że BoE jest gotowy odejść od swojego pierwotnego podejścia, zanim jakiekolwiek przepisy wejdą w życie.