Pierwsza oferta publiczna SpaceX stoi w obliczu nowego zagrożenia, ponieważ senator wzywa Komisję Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) do jej odroczenia

Wniosek o opóźnienie złożony do SEC stawia debiut giełdowy SpaceX zaplanowany na 12 czerwca pod nową presją

W związku z planowanym na 12 czerwca debiutem giełdowym SpaceX, senator Elizabeth Warren (D-MA) ogłosiła 10 czerwca, że zwróciła się do Komisji Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) o opóźnienie planowanego debiutu. W liście do przewodniczącego SEC Paula Atkinsa senator z Massachusetts ostrzegła, że oferta może narazić zwykłych inwestorów i osoby oszczędzające na emeryturę na znaczne ryzyko, przynosząc jednocześnie znaczne korzyści osobom z wewnątrz SpaceX.

Ostrzeżenie ustawodawczyni dotyczy planowanego debiutu giełdowego, który może wycenić SpaceX na nawet 2 biliony dolarów i przynieść aż 75 miliardów dolarów. Twierdzi ona, że skala transakcji, wycena, struktura zarządzania oraz konsekwencje dla funduszy indeksowych wymagają dokładniejszej analizy ze strony SEC, zanim inwestorzy publiczni zaangażują się w tę inwestycję.

Warren napisała:

„Ta oferta publiczna wydaje się stanowić poważne ryzyko dla zwykłych inwestorów i ich oszczędności emerytalnych – przynosząc jednocześnie ogromne korzyści osobom z wewnątrz SpaceX”.

Kwestie związane z kontrolą Muska i wyceną stanowią podstawę argumentacji Warren

Obawy dotyczące wyceny stanowią sedno wniosku senator. W swoim liście powołała się na analityków, którzy opisali docelową wycenę SpaceX jako „nonsensowną”, „księgowość opartą na iluzjach” i „naprawdę nie z tej ziemi”, zwłaszcza w kontekście zgłoszonych rocznych przychodów w wysokości 19 miliardów dolarów.

Obawy dotyczące ładu korporacyjnego stanowią dodatkowe ryzyko dla przyszłych akcjonariuszy. W liście argumentuje się, że kontrola nad głosami Elona Muska, akcje dwóch klas, obowiązkowy arbitraż oraz ograniczenia dotyczące wniosków akcjonariuszy mogą pozostawić inwestorów publicznych z niezwykle słabymi prawami po wejściu SpaceX na giełdę.

Warren podkreśliła:

„Zanim firma otrzyma pozwolenie na wejście na giełdę, SEC musi zbadać, czy fundusze indeksowe i inne podmioty finansowe zaangażowane w IPO SpaceX odpowiednio chronią inwestorów”.

Spółka musi również „wypełnić luki w ujawnianych informacjach dotyczących wyceny, zapewnić, że ryzyko i szczegóły związane z jej skoncentrowaną strukturą zarządzania są jasne dla inwestorów, oraz zrezygnować z obowiązkowego arbitrażu, aby zapewnić akcjonariuszom, których prawa są w tej strukturze w innym przypadku ograniczone, minimalną możliwość dochodzenia roszczeń” – napisała.

Silny popyt na akcje w ramach IPO zderza się z nową przeszkodą regulacyjną

Popyt na ofertę pozostaje intensywny pomimo politycznej kontroli. Reuters poinformował 9 czerwca, że SpaceX przyciągnął popyt inwestorów na kwotę ponad 250 mld dolarów, czyli trzy i pół do czterech razy więcej niż planowane 75 mld dolarów, choć ostateczne alokacje zostaną ustalone przy wycenie.

Wniosek Warren stwarza nową przeszkodę regulacyjną dla przełomowego wejścia SpaceX na giełdę, ale SEC musiałaby wskazać braki w zakresie ujawniania informacji, rachunkowości lub kwestii prawnych – a nie tylko agresywną wycenę – aby uzasadnić opóźnienie oferty. Agencja sprawdza, czy inwestorzy otrzymują odpowiednie informacje i czy przestrzegane są przepisy dotyczące papierów wartościowych.

Inwestorzy pasywni mogą być narażeni na ryzyko, jeśli główne indeksy szybko dodadzą SpaceX po debiucie giełdowym. Senator zwróciła się do SEC o udzielenie do 23 czerwca odpowiedzi dotyczących wyceny, ładu korporacyjnego, zabezpieczeń dla inwestorów pasywnych, arbitrażu oraz potencjalnych obaw związanych z „przedwczesnym działaniem” w związku z doniesieniami o wycieku poufnych informacji z dokumentów zgłoszeniowych.