Ondo Finance zwraca się do SEC o wydanie decyzji o niepodejmowaniu działań w celu włączenia technologii blockchain do infrastruktury rynku papierów wartościowych

Najważniejsze informacje:

• Ondo Finance ubiega się o zwolnienie z działań regulacyjnych SEC dla modelu tokenizowanych papierów wartościowych opartego na Ethereum.
• Struktura poprawia użyteczność bez zmiany istniejących ram prawnych dotyczących papierów wartościowych.
• Usługi powiernicze Bitgo obsługują tokenizowane uprawnienia na platformie Ethereum na potrzeby procesów operacyjnych.

Ondo Finance rozwija model prowadzenia dokumentacji zintegrowany z blockchainem

Integracja blockchaina z regulowanymi rynkami papierów wartościowych zmierza w kierunku architektur łączących tradycyjny nadzór z wydajnością łańcucha bloków. Firma zajmująca się aktywami cyfrowymi, Ondo Finance, złożyła 13 kwietnia wniosek o zwolnienie z działań regulacyjnych do Wydziału Handlu i Rynków amerykańskiej Komisji Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) w związku z Ondo Global Markets (OGM). Firma stara się uzyskać zapewnienie, że jej model oparty na Ethereum nie spowoduje podjęcia działań egzekucyjnych. Propozycja wprowadza model, w którym blockchain jest wykorzystywany do rejestrowania i administrowania określonymi uprawnieniami do papierów wartościowych, podczas gdy istniejące ramy prawne, powiernicze i ewidencyjne pozostają w mocy.

Traktując wniosek jako ograniczony krok operacyjny, firma Ondo Finance podkreśliła, że podejście to nie zmienia struktury produktów. Firma stwierdziła:

„Uważamy, że ta struktura może zwiększyć użyteczność produktów OGM bez zmiany podstawowych ram prawnych, na których się opierają”.

Ponadto podkreślono zakres wniosku, stwierdzając: „Nie zwraca się w nim do SEC o zmianę przepisów dotyczących papierów wartościowych ani o zatwierdzenie każdej formy tokenizowanych papierów wartościowych. Zwraca się w nim o potwierdzenie, że pracownicy SEC nie będą zalecać podjęcia działań egzekucyjnych, jeśli wprowadzimy konkretny model rejestrowania i zarządzania określonymi uprawnieniami do papierów wartościowych w formie tokenizowanej w sieci głównej Ethereum w celu wsparcia produktów OGM”. We wniosku zaznaczono: „Produkty OGM pozostałyby tym, czym są dzisiaj: tokenizowanymi papierami wartościowymi, które zapewniają inwestorom spoza Stanów Zjednoczonych ekspozycję na akcje i fundusze ETF notowane w USA”.

Model ten nie zmienia praw inwestorów ani klasyfikacji prawnej, a jedynie wykorzystuje technologię blockchain do rejestrowania i zarządzania pozycjami. Struktura ta wprowadza tokenizowaną reprezentację obok istniejących zapisów, nie zastępując ich. Dzięki zachowaniu niezmienionych zasad przechowywania, rozliczania i własności, projekt ten jest zgodny z obowiązującym prawem papierów wartościowych, a jednocześnie umożliwia bardziej efektywne uzgadnianie sald i monitorowanie zabezpieczeń.

Trójwarstwowa struktura łączy Ethereum z systemami przechowywania

W zgłoszeniu opisano trzy odrębne warstwy, które są od siebie oddzielone. Po pierwsze, warstwa offshore składa się z produktów OGM, które są tokenizowanymi papierami wartościowymi. Produkty te są sprzedawane poza Stanami Zjednoczonymi. Po drugie, warstwa zabezpieczeń obejmuje akcje i fundusze ETF notowane w Stanach Zjednoczonych, przechowywane w systemie Depository Trust Company i rejestrowane przez Alpaca Securities. Po trzecie, warstwa prowadzenia ewidencji i kontroli wykorzystuje sieć główna Ethereum do obsługi uzgadniania i administrowania uprawnieniami do papierów wartościowych powiązanych z tymi zabezpieczeniami.

Ondo wyjaśniło:

„Zmiana polega na tym, że w ograniczonym zakresie okoliczności odpowiednie uprawnienia do papierów wartościowych będą również reprezentowane w formie tokenów w sieci głównej Ethereum i przechowywane przez naszego powiernika Bitgo w celu wsparcia procesów ewidencyjnych i operacyjnych”.

To rozdzielenie gwarantuje, że blockchain odzwierciedla roszczenia własnościowe bez zastępowania dokumentacji prawnej.

Szersze implikacje koncentrują się na tym, czy publiczna infrastruktura blockchain może funkcjonować na rynkach regulowanych zgodnie z obowiązującymi przepisami. Firma stwierdziła: „Stanowisko SEC dotyczące niepodejmowania działań nie tworzy nowej zasady. Może ono jednak stworzyć przestrzeń dla konkretnego, ograniczonego modelu, który będzie mógł funkcjonować bez konieczności oczekiwania na dłuższy proces tworzenia przepisów”. Jeśli podejście to zostanie zaakceptowane, mogłoby ono wspierać systemy oparte na blockchainie działające równolegle z tradycyjną infrastrukturą finansową, przy jednoczesnym zachowaniu standardów zgodności.