Ogromna strata w wysokości 1,9 mln dolarów niweczy 11 zyskownych transakcji bitcoinowych wieloryba

Najważniejsze wnioski:

• Portfel 0x004e zamknął 5 maja krótką pozycję na 700 BTC, odnotowując stratę w wysokości 1,94 mln dolarów w wyniku jednej transakcji.
• Strata ta zniwelowała 1,71 mln dolarów zysku osiągniętego w wyniku 11 kolejnych zyskownych pozycji krótkich na bitcoinie.
• Wzrost ceny bitcoina powyżej 81 000 USD wywołał szeroki short squeeze, zmuszając inwestorów stosujących dźwignię finansową do pokrycia strat.

Matematyka stojąca za stratą

Inwestor zamknął krótką pozycję na 700 BTC o wartości 56,68 mln USD, ponosząc stratę w wysokości 1,94 mln USD. Wynik netto wszystkich 12 transakcji to ujemny całkowity PnL wynoszący około 230 000 USD. Jedna transakcja zniweczyła zyski z jedenastu poprzednich.

Liczby są proste, ponieważ jedenaście zyskownych pozycji krótkich przyniosło średnio około 155 000 dolarów zysku każda. Ostatnia transakcja, prawie 12 razy większa pod względem wartości nominalnej niż średni zysk wynikający z tej serii zysków, przyniosła inwestorowi stratę w wysokości 1,94 mln dolarów. Dysproporcja między wartością nominalną ostatniej pozycji a skalą wcześniejszych transakcji sugeruje znaczny wzrost ekspozycji w ostatnim zakładzie.

Jest to dobrze udokumentowany wzorzec w psychologii handlu, w którym seria kolejnych wygranych buduje nadmierną pewność siebie, co prowadzi traderów do zwiększania skali transakcji dokładnie w niewłaściwym momencie. Na rynkach kryptowalutowych z dźwignią finansową konsekwencje nie są abstrakcyjne, ponieważ są rozliczane w łańcuchu bloków na stałe i widoczne dla każdego, kto ma przyzwoitą wiedzę analityczną.

Wyzwalaczem był short squeeze bitcoina

To, co wymusiło wyjście, to wzrost bitcoina powyżej 81 000 USD, który nastąpił dzięki zbieżności czynników. Po pierwsze, kwietniowe napływy do spotowych ETF-ów BTC osiągnęły 2,44 mld USD, co stanowi najsilniejszy miesięczny zakup instytucjonalny od października 2025 r. Również Fidelity dodało 19 mln dolarów do swojego produktu FBTC, gdy kompleks ETF przerwał trzydniową passę odpływu środków, potwierdzając, że nabywcy instytucjonalni zdecydowanie powracają na rynek.

W tej sytuacji inwestorzy stosujący dźwignię finansową, którzy postawili na dalsze osłabienie, znaleźli się po złej stronie rynku, wspieranego przez instytucje i sprzyjające czynniki makroekonomiczne. Przełamanie przez bitcoina kluczowych poziomów oporu wywołało lawinę przymusowych zamknięć pozycji na głównych giełdach, a portfel 0x004e był jednym z nich.

Wiadomo, że przedłużające się spadki tworzą środowisko, w którym sprzedający na krótko osiągają zyski, a sukces tych transakcji wzmacnia tezę, że trend spadkowy jest trwały. Kiedy następuje odwrócenie trendu, i to z dużą siłą, likwidacja pozycji jest szybka i bezkrytyczna.