Od 8 czerwca inwestorzy będą mogli handlować kontraktami terminowymi typu perpetual na Coinbase w sektorach sztucznej inteligencji, obronności oraz dotyczących Chin

8 czerwca inwestorzy z USA otrzymają regulowane kontrakty terminowe typu perpetual od Coinbase Derivatives

Giełda ogłosiła wprowadzenie tych instrumentów w czwartek. „Dodajemy jeszcze więcej sposobów na handel akcjami na Coinbase” – napisała firma. „Zajmuj pozycje długie lub krótkie w najgorętszych sektorach i trendach”. Kontrakty obejmują cztery indeksy: AI10 (AIP), China10 (CHN), Defense10 (DEF) i Tech100 (TEK).

Kontrakty terminowe typu perpetual, potocznie nazywane perps, to kontrakty pochodne, które pozwalają inwestorom spekulować na cenie aktywów bez terminu wygaśnięcia. W przeciwieństwie do tradycyjnych kontraktów terminowych, które rozliczane są w ustalonym terminie, kontrakty typu perp mogą być utrzymywane bezterminowo. Aby utrzymać cenę kontraktu na poziomie zbliżonym do rzeczywistej ceny rynkowej, giełdy stosują mechanizm stopy finansowania.

Jeśli cena kontraktu typu „perp” jest wyższa od ceny spot, posiadacze pozycji długich płacą posiadaczom pozycji krótkich opłatę. Jeśli jest niższa, posiadacze pozycji krótkich płacą posiadaczom pozycji długich. Finansowanie zazwyczaj odbywa się co osiem godzin. System ten utrzymuje ceny na stałym poziomie bez konieczności rolowania kontraktów.

Coinbase Derivatives zastosowało tę samą strukturę do indeksów akcji. Każdy kontrakt jest rozliczany gotówkowo i reprezentuje 1x wartości indeksu bazowego. Na przykład kontrakt Tech100 miałby wartość nominalną 4 000 USD, gdyby indeks Marketvector US Listed Innovators 100 był wyceniony na 4 000 USD. Kontrakty terminowe typu perpetual na indeks AI10 śledzą 10 największych spółek notowanych w USA, które generują co najmniej 50% swoich przychodów z infrastruktury, danych i aplikacji AI.

Indeks bazowy Marketvector US Listed AI 10 obejmuje cztery segmenty: big data, półprzewodniki bezfabryczne, hiper-skalowalne rozwiązania i AI-as-a-service oraz rozwiązania sprzętowe i centra danych. Składniki są ważone według kapitalizacji rynkowej skorygowanej o float, z maksymalnym udziałem 15% na akcję, a ich skład jest rebalansowany co kwartał.

Kontrakt China10 śledzi dziesięć największych i najbardziej płynnych chińskich spółek notowanych na giełdach amerykańskich jako amerykańskie kwity depozytowe (ADR) na Nasdaq i NYSE. Podobnie jak w przypadku AI10, obowiązuje limit koncentracji wynoszący 15% oraz kwartalna rebalansacja.

Defense10 skupia się na dziesięciu największych spółkach z sektora lotniczego i obronnego notowanych w USA, które co najmniej 50% swoich przychodów czerpią z działalności związanej z obronnością. Obowiązuje ten sam limit 15% i kwartalna rebalansacja. Tech100 jest najszerszym z tych czterech indeksów.

Śledzi 100 spółek notowanych na Nasdaq z sektorów technologii, komunikacji, dóbr konsumpcyjnych dyskrecjonalnych, przemysłowego, surowcowego, opieki zdrowotnej, dóbr konsumpcyjnych podstawowych oraz energetycznego. Indeks nie stosuje limitu koncentracji, pozwalając naturalnej pozycji rynkowej decydować o wagach.

Zawiera 80 największych spółek pod względem kapitalizacji rynkowej skorygowanej o free float, przy czym największe i najmniejsze akcje z listy 120 największych spółek są dodawane lub usuwane w celu utrzymania liczby 100 pozycji w portfelu. Dla inwestorów z USA regulowany dostęp do kontraktów typu perpetual powiązanych z tematyką akcji był dotychczas ograniczony.

Platformy offshore oferowały podobne struktury, ale bez nadzoru zarejestrowanej amerykańskiej giełdy kontraktów terminowych. Coinbase Derivatives twierdzi, że działa w ramach regulowanej infrastruktury rynkowej z centralną płynnością i przejrzystym ustalaniem cen.

Kontrakty te niosą ze sobą również korzyści podatkowe. Jako kontrakty terminowe podlegają zasadzie 60/40, zgodnie z którą 60% zysków jest opodatkowane jako długoterminowe zyski kapitałowe, niezależnie od okresu posiadania. Handel tym samym ekspozycją bezpośrednio poprzez akcje lub fundusze giełdowe (ETF) nie wiązałby się z takim traktowaniem.
Kontrakty typu „perpetual” wiążą się jednak z realnym ryzykiem. Wysoka dźwignia finansowa potęguje straty przy niewielkich zmianach cen. Opłaty za finansowanie kumulują się, jeśli inwestor utrzymuje pozycję po niewłaściwej stronie przez dłuższy czas. Podobnie jak w przypadku wszystkich produktów na giełdach scentralizowanych, użytkownicy ponoszą ryzyko kontrahenta.

Coinbase wyjaśniło, że wkrótce pojawią się więcej szczegółów na temat dostępu do handlu za pośrednictwem platform partnerskich. Dostępność dla klientów detalicznych planowana jest na najbliższe miesiące. Premiera 8 czerwca oznacza, że po raz pierwszy Coinbase Derivatives zastosowało strukturę typu perpetual, którą opracowało dla kontraktów terminowych na kryptowaluty, w obszarze akcji w ramach regulacji amerykańskich.